Goldman Sachs Flash Note sulle azioni sudcoreane: dopo che il KOSPI ha superato i 7.000 punti, la prossima resistenza è vista a 7.700

BlockBeats News, 23 luglio, Goldman Sachs ha dichiarato nel suo ultimo briefing MarketFeed che gli investitori stranieri stanno tornando sul mercato sudcoreano. Il KOSPI è salito del 4,4% giovedì, chiudendo sopra i 7.000 punti, con capitali stranieri in acquisto netto per il quarto giorno consecutivo di contrattazioni. Questa settimana, gli afflussi netti degli investitori stranieri hanno raggiunto i 3,8 miliardi di dollari, segnando il più grande afflusso settimanale di capitali stranieri mai registrato.

Gli acquisti si sono concentrati fortemente nella catena dell’AI e dello storage. Goldman Sachs ha osservato che circa l’87% degli acquisti stranieri è confluito nel settore tecnologico, con circa il 91% del volume nominale degli scambi nel settore tecnologico focalizzato su Samsung Electronics e SK Hynix. Questo indica che i fondi esteri stanno rifornendo gli asset coreani, puntando ancora sul ciclo della memoria guidato dalla spesa globale per l’AI.

Questo afflusso arriva dopo un brusco deleveraging nel mercato sudcoreano. In precedenza, il KOSPI era sceso di circa il 22% dal massimo annuale, con Samsung e SK Hynix che rappresentavano il principale terreno di vendita degli stranieri. Goldman Sachs ha sottolineato che il tasso di proprietà straniera nel settore dei semiconduttori coreani è sceso al 50%, 1,9 deviazioni standard sotto la media storica dal 2000, indicando un significativo allentamento della pressione sulle posizioni.

Anche i rischi di leva finanziaria stanno diminuendo. Il rapporto ha affermato che la capacità di swap dei broker è migliorata, i tassi di finanziamento sono scesi sensibilmente rispetto al mese precedente, i crediti aggiuntivi di margine degli investitori retail sono scesi all’1,4%, tornando alla media storica, e il saldo dei prestiti con margine è passato da 25 miliardi di dollari a 22 miliardi. In precedenza, il mercato era preoccupato per la pressione di vendita derivante dal ribilanciamento del Korean National Pension Service (NPS), ma nei 14 giorni di contrattazione passati il fondo pensione ha acquistato in netto $19,1 milioni sul KOSPI, con un acquisto netto totale di $203,7 milioni dal 14 al 21 luglio.

Il supporto fondamentale proviene dalla spesa per capitale legata all’AI. Goldman Sachs ha menzionato che l’obiettivo di spesa innalzato di 205 miliardi di dollari da Alphabet per il 2050, così come i 750 miliardi di dollari pianificati da OpenAI per il cloud, potrebbero offrire diversi anni di visibilità sulle entrate dei produttori di chip coreani. Ora il mercato si concentrerà su se Meta, Microsoft e Amazon seguiranno la stessa strada nell’aumentare le loro spese per capitale.

In termini di performance di mercato, il rimbalzo della Corea del Sud è anche in sintonia con la ripresa del sentiment globale sui chip. All’inizio di questa settimana, il mercato azionario coreano era già rimbalzato significativamente sotto la guida del settore dei semiconduttori, con il KOSPI salito del 3,56% il 21 luglio trainato da Samsung e SK Hynix; WSJ ha inoltre segnalato che la performance economica del secondo trimestre della Corea del Sud ha superato le aspettative, con le esportazioni di chip come fattore chiave di supporto.

Tecnicamente, Goldman Sachs aveva precedentemente indicato che 6.800 punti era un livello di supporto chiave per il ritracciamento di Fibonacci del 38,2% del KOSPI. Dopo essersi stabilizzato vicino a questo livello, l’indice è risalito sopra i 7.000 punti, il MACD ha iniziato una tendenza al rialzo e l’RSI era intorno a 44,6, ancora fuori dalla zona di ipercomprato. Il prossimo livello di resistenza identificato da Goldman Sachs è 7.700 punti, corrispondente a circa il 7,8% di potenziale rialzo.