Bank of America: L'agente AI aumenta la domanda di CPU per server, i fondi stanno uscendo dai titoli tecnologici singoli

BlockBeats News, 23 luglio, Bank of America Research ha dichiarato nel suo ultimo rapporto che, con il lancio da parte di NVIDIA dell'architettura CPU Vera e l'ingresso in una competizione più diretta con AMD sulla prossima generazione di piattaforme server AI, la dimensione potenziale del mercato delle CPU per server potrebbe raggiungere i 170 miliardi di dollari entro il 2030, circa quattro volte il livello attuale. Bank of America mantiene il rating "buy" su NVIDIA con un target di prezzo a 350 dollari, ritenendo che il fulcro di questa fase competitiva sia passato dalla performance del singolo chip a come dovrebbe essere valutato il carico di lavoro degli agenti AI: se completare un singolo compito dell'agente più velocemente o ospitare più agenti nello stesso rack.

Nel momento di questa valutazione, i titoli AI erano in una fase di rotazione rapida. Il Philadelphia Semiconductor Index era precedentemente sceso di oltre il 20% dal massimo, entrando in zona di bear market tecnica, ma i titoli dei chip sono poi rimbalzati. Martedì, sostenuti da Micron e NVIDIA, i mercati azionari statunitensi sono saliti, con il Nasdaq in rialzo dell'1,3%; mercoledì, l'aumento dei prezzi del petrolio e dei rendimenti obbligazionari statunitensi ha frenato l'appetito per il rischio, facendo scendere leggermente l'S&P 500 dello 0,1% e il Nasdaq dello 0,6%, con la volatilità dei titoli AI che ha continuato a pesare sull'intero mercato.

Anche i flussi dei fondi hanno mostrato una simile differenziazione. Il report di Bank of America sui flussi di fondi dei clienti ha evidenziato che i clienti sono stati compratori netti di azioni statunitensi per la terza settimana consecutiva, ma gli acquisti sono arrivati principalmente dagli investitori retail e dagli ETF. La scorsa settimana, i clienti hanno acquistato ETF azionari per 3,4 miliardi di dollari mentre hanno venduto azioni individuali per 3,1 miliardi di dollari; gli investitori retail hanno registrato il maggiore acquisto settimanale dalla maggio 2025, mentre gli acquisti istituzionali sono rimasti positivi per la terza settimana consecutiva ma sono stati guidati interamente dagli ETF. Gli hedge fund, invece, hanno venduto azioni per la seconda settimana consecutiva.

A livello settoriale, il settore tecnologico ha registrato deflussi per la prima volta in tre settimane, mentre i servizi di comunicazione hanno visto deflussi per la terza settimana consecutiva; i fondi si sono invece spostati verso il settore dei beni di consumo discrezionali, finanziari ed energia. I titoli a bassa e micro capitalizzazione hanno ricevuto un notevole interesse all'acquisto, con la media mobile delle entrate su quattro settimane che ha toccato un nuovo massimo da quando Bank of America ha iniziato a rilevarli.

Le prospettive di lungo termine di Bank of America per il mercato delle CPU server continuano a supportare NVIDIA, AMD e la narrativa di domanda per le infrastrutture AI; i flussi dei fondi dei clienti, invece, servono da monito che l'attuale ambiente di trading è cambiato da "comprare tutti i vincitori dell'AI" a "selezionare società che riescano a dimostrare ordini, margini di profitto e flusso di cassa".