Con la crescente domanda di AI, aumentano anche i costi! Si dice che TSMC (TSM.US) stia pianificando un aumento dei prezzi fino al 10% entro il 2027, crescono i timori per un'"inflazione dei chip"

Secondo quanto riportato da Zhihui Finanza APP, fonti a conoscenza della questione riferiscono che TSMC (TSM.US) ha avviato discussioni con i clienti e prevede di aumentare i prezzi di produzione dei chip fino al 10% nel 2027, al fine di coprire i costi crescenti della produzione. Secondo quanto riportato, in qualità di principale fornitore di chip conto terzi per Nvidia (NVDA.US) e Apple (AAPL.US), TSMC ha avviato le relative trattative a giugno e questo mese ha definito un piano per l’aumento dei prezzi base, con incrementi compresi tra il 5% e il 10%. Si afferma che questi adeguamenti entreranno in vigore già dal prossimo anno e riguarderanno sia i chip di processo avanzato che quelli di processo maturo.

TSMC produce chip per molte delle principali aziende tecnologiche globali. Oltre alle già citate Nvidia e Apple, i suoi clienti includono aziende come Google (GOOGL.US) e Amazon (AMZN.US). TSMC ha da sempre resistito alle forti fluttuazioni di prezzo osservate nel settore della memoria, puntando piuttosto su rapporti di lungo termine con i clienti per superare i cicli volatili del settore. Allo stesso tempo, le tensioni in Medio Oriente e la conseguente interruzione della supply chain globale, unite all’exploit della domanda nel settore AI, stanno facendo salire i costi di produzione e accentuando la pressione su TSMC per accelerare l’espansione della capacità produttiva a livello mondiale.

I clienti, tra cui Nvidia, hanno chiesto ripetutamente a TSMC di accelerare l’aumento della capacità produttiva, per timore di colli di bottiglia nell’approvvigionamento di AI accelerator e altri componenti chiave per i data center. In risposta, TSMC ha avviato importanti piani di investimento tra cui il progetto in Arizona, considerato il più grande investimento estero diretto nella storia degli Stati Uniti.

TSMC, così come altri produttori di chip, sta affrontando una forte pressione per via del costante aumento dei costi nelle varie fasi produttive, tra cui materiali, attrezzature ed elettricità. Questo mese, TSMC ha rivisto al rialzo la propria stima di spese in conto capitale per il 2026, prevedendo ora investimenti per 60-64 miliardi di dollari, contro le precedenti previsioni di 52-56 miliardi. L’azienda prevede che la crescente domanda di intelligenza artificiale (AI) e i costi per l’espansione della capacità spingeranno gli investimenti, soprattutto nell’ambito dell’estensione del progetto in Arizona, che prevede un investimento totale di 265 miliardi di dollari.

Si apprende inoltre che TSMC ha deciso di posticipare l’aumento dei prezzi al 2027 per consentire ai clienti di adattarsi. Rispondendo alle domande degli analisti dopo la pubblicazione dei risultati finanziari migliori delle attese a luglio, il CEO di TSMC, C.C. Wei, ha dichiarato: “Non alzeremo i prezzi improvvisamente. Puntiamo a un ritorno equo tramite il nostro valore e assicuriamo che il profitto e il margine lordo siano sufficienti a supportare una crescita sostenibile a lungo termine. Questo non è solo nell’interesse dei clienti, ma anche di TSMC: è questa la nostra filosofia aziendale.”

In una dichiarazione diffusa martedì, TSMC ha affermato: “La nostra strategia di pricing è strategica, non opportunistica. Continueremo a collaborare strettamente con i clienti e a dimostrare loro il nostro valore.”

Vale la pena sottolineare che le notizie sull’aumento dei prezzi di TSMC per il prossimo anno giungono mentre crescono le preoccupazioni riguardo all’inflazione dei chip (“Chipflation”). Secondo quanto riportato, l’istituto di investimento Susquehanna ha rilevato, nell’ultimo report, che a giugno i tempi di consegna dei semiconduttori a livello globale si sono ulteriormente allungati, una tendenza che si mantiene evidente nonostante l’aumento dei prezzi.

L’analista Christopher Rolland sottolinea che a giugno i tempi di consegna nel settore sono cresciuti del maggior incremento su base mensile di tutto il ciclo, salendo di 5 giorni a 19,4 settimane. Ancora più significativo, il prezzo settoriale è aumentato a giugno con il “più grande incremento mensile”, segnando un +5% mese su mese. Il parallelismo tra l’allungamento delle consegne e il rincaro dei prezzi evidenzia un mercato dei chip dove il disequilibrio tra domanda e offerta continua a peggiorare.

Inoltre, l’aumento dei tempi di consegna rilevato a giugno è “ampio” — nel campione osservato, circa l’81% delle aziende ha visto tempi stabili o in crescita e tutti i distributori hanno registrato aumenti. Tutte le categorie di prodotto hanno visto un incremento dei tempi rispetto al mese precedente, il che—secondo gli analisti—“indica che la fase rialzista si sta ampliando oltre i chip analogici”.

A fronte di fondamentali di domanda e offerta ancora tesi, il settore dei chip a Wall Street ha vissuto forti turbolenze in luglio. Il Philadelphia Semiconductor Index è sceso di circa il 17% nel mese, pur segnando nel 2024 ancora un +65%. Nella scorsa settimana, l’indice ha perso circa il 10%, la peggior flessione settimanale in oltre un anno, ritirandosi di oltre il 20% rispetto ai massimi storici di giugno ed entrando ufficialmente in bear market tecnico.

Dietro la forte volatilità delle azioni dei chip, la concomitanza tra tempi di consegna più rapidi e prezzi in salita sembra segnalare un più profondo squilibrio strutturale: la cosiddetta “Chipflation”. Di recente, Julia Hermann, global market strategist di New York Life Investment Management, ha avvertito che la “Chipflation”—ossia l’impennata dei prezzi dei chip logici e di memoria collegati all’AI—sarà il prossimo vento contrario per la tenuta delle strategie di investimento sull’intelligenza artificiale.

In un’intervista, Julia Hermann ha dichiarato: “I grandi cloud provider si trovano ora tra l’incudine e il martello. Da una parte, i costi di ingresso che continuano a crescere—chip più cari, a cui si aggiungono energia e spese per i servizi pubblici in aumento; dall’altra, i rendimenti sugli investimenti che si materializzeranno solo tra qualche anno. Riteniamo che questo contesto metterà alla prova la fiducia del mercato: finché gli investitori continueranno a credere nel potenziale di lungo termine dell’AI, potrebbero tollerare fluttuazioni di breve periodo e un rallentamento nella monetizzazione.”

Secondo Julia Hermann, uno dei migliori indicatori per osservare la Chipflation nella memoria è l’indice dei prezzi all’export della DRAM sudcoreana. Nelle passate fasi rialziste, il prezzo dei chip di memoria si fermava a una crescita annuale del circa 100%, mentre ora la DRAM coreana registra un’incredibile +370% anno su anno. Secondo lei, sebbene il rincaro sia sintomo chiaro di domanda robusta, rappresenta anche un’arma a doppio taglio—prezzi elevati faranno impennare i costi di costruzione dell’infrastruttura AI, rischiando di frenare o addirittura interrompere la “frenesia” degli investimenti in capitale sull’AI. Per questo, oggi la sua attenzione all’interno della supply chain AI è rivolta alla “qualità”, ovvero capacità di generare profitti stabili, basse oscillazioni degli utili e un’adeguata copertura degli oneri finanziari.

Anche il presidente di SK Hynix, colosso coreano dei chip di memoria, Chey Tae-won, ha di recente lanciato un avvertimento sulla Chipflation, affermando chiaramente che un mercato della memoria stabilmente su livelli di prezzo così elevati è anomalo. Prevede che nel prossimo anno (2027) la domanda globale di semiconduttori crescerà notevolmente, con il segmento AI in aumento del 60-100% sull’anno, e la domanda complessiva di semiconduttori prevista in crescita di almeno il 50-60%. Tuttavia, per il prossimo anno, la nuova offerta sarà “quasi nulla”, lasciando presagire un ulteriore ampliamento della carenza tra domanda e offerta.

Rispetto alla preoccupazione che una troppo rapida espansione possa porre fine in anticipo all’attuale “super ciclo”, Chey Tae-won ha dato una risposta interessante. Ha spiegato che i prezzi attuali sono “anormalmente alti” e dovrebbero piuttosto tornare a livelli più equilibrati. Se i prezzi dovessero continuare a salire esasperando ulteriormente la Chipflation, il settore dei semiconduttori ne pagherebbe le conseguenze. Tuttavia, ha chiarito che più offerta e prezzi in ribasso non significano automaticamente che le aziende non potranno mantenere la redditività.