Microsoft (MSFT.US) bangkit kembali dan menghadapi “ambang yang lebih tinggi”! Morgan Stanley tetap optimis: pertumbuhan Azure dan komersialisasi Copilot menjadi kunci, target harga hingga USD 600

Menurut laporan dari Zhihu Finance APP, Morgan Stanley menyatakan bahwa harga saham Microsoft (MSFT.US) baru-baru ini telah mengalami rebound, sehingga raksasa teknologi ini akan menghadapi "ambang yang lebih tinggi" jika ingin mempertahankan tren kenaikan tersebut. Bank ini memberikan rating “Overweight” pada Microsoft dan menetapkan target harga sebesar 600 dolar AS. Target harga ini menawarkan potensi kenaikan hampir 12% dibandingkan harga penutupan Microsoft pada hari Senin, yaitu 533,52 dolar AS.

Morgan Stanley berpendapat bahwa Microsoft perlu membuktikan pertumbuhan Azure dapat bertahan di kisaran pertengahan 40%, sembari mendorong tingkat komersialisasi Microsoft 365 dan Copilot ke level yang lebih tinggi, serta mempertahankan kontrol biaya operasi yang "sangat disiplin" agar momentum pertumbuhan ini dapat berlanjut hingga tahun fiskal 2027.

Analis Morgan Stanley, Adam Wood, lebih lanjut menunjukkan bahwa permintaan Azure pada bisnis inti cloud dan beban kerja kecerdasan buatan (AI) masih tetap "kuat". Survei Chief Information Officer (CIO) terbaru yang dilakukan oleh bank investasi ini menunjukkan bahwa, seiring perpindahan beban kerja ke cloud, Microsoft tetap menjadi penerima manfaat terbesar dari pertumbuhan alokasi anggaran TI, unggul dibandingkan Amazon (AMZN.US) dan perusahaan lainnya.

Analis menulis: “Yang penting, kami menilai peningkatan ketersediaan kapasitas pusat data akan memberikan dorongan tambahan bagi pertumbuhan Azure. Berdasarkan data pelacakan kapasitas terbaru kami, Microsoft diperkirakan menambahkan sekitar 3,25 GW kapasitas pada tahun fiskal 2026, dan kami memperkirakan sekitar 4,25 GW kapasitas lagi akan siap digunakan pada tahun fiskal 2027. Seiring peningkatan kapasitas ini secara bertahap, serta efisiensi keseluruhan sistem kapasitas yang terus membaik, kami percaya ketersediaan kapasitas yang lebih tinggi akan menjadi pendorong utama lain bagi pertumbuhan Azure.”

Untuk Microsoft 365, survei terbaru kepada mitra menunjukkan tren upgrade E3 ke E5 masih sangat kuat, terutama didorong oleh kebutuhan keamanan, sementara adopsi awal E7 juga menjadi potensi pendorong kenaikan lainnya. Analis menambahkan bahwa pada saat yang sama, tingkat adopsi Copilot juga terus meningkat.

Dalam laporan kepada klien, analis menulis: “Setelah kinerja kuartal sebelumnya melampaui ekspektasi, serta panduan awal tahun fiskal 2027 yang menunjukkan inti bisnis pertumbuhan perusahaan tetap solid, narasi pasar terkait Microsoft telah mengalami perbaikan substansial.”

Analis menambahkan: “Sejalan dengan perbaikan narasi pasar dan fundamental secara berkelanjutan, valuasi Microsoft juga telah naik dalam beberapa bulan terakhir, ini berarti ekspektasi pasar terhadap perusahaan telah lebih tinggi menjelang laporan kinerja kuartal pertama tahun fiskal 2027 (F1Q27). Meskipun demikian, harga saham Microsoft saat ini mencerminkan rasio price to earnings (P/E) sekitar 27 kali profit per saham GAAP selama 12 bulan ke depan (NTM), yang masih di bawah rata-rata historis Microsoft sekitar 28 sampai 29 kali. Dari perspektif valuasi yang telah disesuaikan pertumbuhan, diskonnya lebih jelas—rasio P/E/G NTM Microsoft saat ini sekitar 1,25, sedangkan level historisnya sekitar 1,9 hingga 2,2. Dengan memperhatikan bahwa pasar memperkirakan pertumbuhan laba Microsoft setelah tahun fiskal 2027 akan melebihi 20%, kami tetap menilai profil risiko dan imbal hasilnya menarik, meskipun kami juga mengakui, valuasi yang lebih tinggi serta perbaikan narasi pasar berarti bahwa menjelang laporan kinerja F1Q, ambang kenaikan harga saham juga lebih tinggi.”