Goldman Sachs tetap optimis terhadap pasar saham Korea: Gelombang memori AI mendorong pertumbuhan, potensi kenaikan hingga 80%.

Aplikasi Zhihui Finance APP melaporkan bahwa Timothy Moe, ahli strategi dari Goldman Sachs, tetap pada target optimisnya terhadap pasar saham Korea, dengan keyakinan bahwa investor meremehkan durasi manfaat kecerdasan buatan (AI) bagi produsen chip memori domestik. Kepala Strategi Ekuitas Asia Pasifik Goldman Sachs ini mempertahankan target indeks acuan KOSPI Korea pada angka 12.000 poin, yang berarti ada ruang kenaikan hampir 80% dari level saat ini. Prediksi ini, yang diajukan tiga bulan lalu, sudah merupakan salah satu proyeksi paling optimis di Wall Street.

"Kami tetap pada pandangan ini—dengan pendorong utama adalah keyakinan kami bahwa laba akan terealisasi seperti yang diperkirakan," ujar Moe dalam sebuah wawancara pada hari Jumat lalu. "Pasar saat ini meremehkan durasi siklus laba ini."

Sikap optimis ini sangat kontras dengan kenyataan bahwa indeks KOSPI telah turun 27% dari level tertinggi rekornya pada bulan Juni, yang dipicu oleh kekhawatiran pasar atas keberlanjutan tren investasi AI oleh raksasa teknologi, serta volatilitas pasar saham Korea yang melonjak tajam. Meskipun raksasa chip seperti Samsung Electronics dan SK Hynix kembali melaporkan kinerja keuangan yang kuat, dampaknya pada harga saham masih terbatas.

Namun, perlombaan global dalam pembangunan pusat data telah menyebabkan kelangkaan serius pada chip memori dan penyimpanan, yang mendorong kenaikan harga—dan Moe memperkirakan ketidakseimbangan penawaran-permintaan ini akan semakin parah pada tahun 2027. Ia menyatakan bahwa belanja modal raksasa teknologi Amerika tahun depan diperkirakan akan menembus 1,2 triliun dolar, jauh lebih tinggi dari proyeksi sebelumnya sebesar 800 miliar dolar.

"Bahkan jika tidak menghasilkan keuntungan, perusahaan berkapasitas besar tetap harus terus berinvestasi," kata Moe, "ini sangat menguntungkan industri memori, karena akan mendorong permintaan daya komputasi, yang sangat bergantung pada memori."

Ahli strategi Goldman Sachs memperkirakan, laba saham komponen KOSPI akan tumbuh sekitar 360% tahun ini, dan akan melambat menjadi sekitar 35% pada tahun 2027. Ia menambahkan, ekspektasi perlambatan pertumbuhan laba ini sudah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar.

Moe juga mengakui adanya risiko persaingan potensial dari pesaing Tiongkok serta potensi hambatan politik terhadap pembangunan pusat data di Amerika Serikat, tetapi ia percaya bahwa dalam dua hingga tiga tahun ke depan, fundamental tetap mendukung produsen chip memori tingkat lanjut.

Ia menyatakan, target KOSPI tersebut didasarkan pada price-to-earnings ratio (PER) forward sebesar 7,5 kali. Saat ini, PER indeks tersebut hanya 5,3 kali, sekitar setengah dari rata-rata tujuh tahun terakhir.

Jika perusahaan Korea dapat mencapai proyeksi laba mereka, Moe menyebutkan target KOSPI 12.000 poin "tidaklah sefantastis seperti yang mungkin terlihat."