Nvidia (NVDA.US) berencana investasi 3 miliar dolar AS di SB Energy: dari penjualan chip hingga mengamankan rantai "listrik-taman-daya komputasi" untuk OpenAI

Menurut laporan The Information, Nvidia sedang dalam pembicaraan dengan SB Energy yang merupakan anak perusahaan SoftBank, berencana untuk berinvestasi hingga 3 miliar dolar AS; pihak terakhir ini sedang mengembangkan proyek pusat data besar untuk OpenAI di Ohio. Jika kesepakatan ini terwujud, maknanya tidak hanya sebagai investasi finansial, tetapi juga menandakan Nvidia terus mengubah dirinya dari sekadar pemasok chip AI menjadi pelaku modal dalam proyek infrastruktur AI.

Saat ini informasi masih berada pada tahap "pembicaraan" dan "hingga 3 miliar dolar AS", sementara proporsi investasi, penggunaan dana, skala proyek, solusi pasokan listrik, pembatasan pembelian chip, serta apakah proyek tersebut akan masuk dalam sistem "Stargate", semuanya belum diumumkan. Para analis menunjukkan bahwa Nvidia kemungkinan dapat lebih dahulu masuk ke tahap penting yang menentukan realisasi pesanan GPU dengan berinvestasi pada pengembang pusat data yang melayani OpenAI.

Hal ini sejalan dengan strategi Nvidia dalam beberapa tahun terakhir yang berfokus pada OpenAI. Kerja sama kedua pihak bisa ditelusuri sejak 2016. Ketika OpenAI mengumumkan rencana "Stargate" pada 2025, mereka menyatakan adanya kerja sama erat dengan Nvidia sejak 2016. Pada Januari 2025, "Stargate" menyatakan dalam empat tahun ke depan akan menginvestasikan 500 miliar dolar AS untuk membangun infrastruktur AI di Amerika Serikat, dengan SoftBank, OpenAI, Oracle, dan MGX sebagai investor saham awal; SoftBank bertanggung jawab atas keuangan, OpenAI bertanggung jawab atas operasional, dan Nvidia bersama Arm, Microsoft, serta Oracle disebut sebagai mitra teknologi penting. Pada saat itu, Nvidia sudah bukan sekadar pemasok perangkat, tapi telah memasuki lingkaran inti dalam desain, pengembangan, dan operasi sistem komputasi.

Hubungan ini dicapai ke tingkat kapitalisasi melalui surat pernyataan kerja sama pada September 2025. Nvidia dan OpenAI mengumumkan rencana untuk memasang setidaknya 10 gigawatt sistem Nvidia, yang berarti jutaan unit GPU; Nvidia berencana secara bertahap berinvestasi kepada OpenAI seiring dengan pemasangan setiap gigawatt sistem, dengan nilai total hingga 100 miliar dolar AS, dan target gigawatt pertama adalah untuk rilis melalui platform Vera Rubin pada paruh kedua 2026. Pengumuman juga menyatakan OpenAI akan menjadikan Nvidia sebagai mitra prioritas strategis dalam ekspansi AI Factory. Dengan kata lain, Nvidia berupaya membentuk rantai tertutup “investasi mendukung pembangunan infrastruktur—infrastruktur mendorong pemasangan GPU—model dan perangkat lunak mengoptimalkan perangkat keras secara balik”.

Potensi investasi pada proyek SB Energy dapat dilihat sebagai perluasan rantai tertutup tersebut ke hulu. Hambatan dalam persaingan pelatihan dan inferensi model besar bukan hanya pasokan chip, tetapi juga lahan, integrasi jaringan, perangkat listrik, sistem pendingin, pembangunan kawasan, dan pembiayaan proyek. Bagi Nvidia, walaupun kinerja GPU terus meningkat, jika pusat data tidak mendapat pasokan listrik yang stabil, atau pembangunan terhambat pembiayaan serta perizinan, pesanan besar tersebut sulit dikonversi menjadi pendapatan sesuai rencana. Berinvestasi pada pengembang proyek seperti SB Energy akan membantu Nvidia mengamankan skenario pemasangan lebih awal, serta mengurangi risiko pertumbuhan pelanggan yang tergantung pada faktor listrik dan kawasan.

SoftBank juga memiliki posisi khusus dalam hal ini. Sebagai pemimpin keuangan dari proyek "Stargate", SoftBank harus memecah janji kapasitas komputasi yang besar menjadi proyek spesifik yang dapat dibiayai, dibangun, dan diintegrasikan ke jaringan. Jika Nvidia bersedia menjadi pemegang saham di platform energi atau kawasan, selain membawa modal jangkar industri ke proyek, hal ini juga akan meningkatkan kepercayaan lembaga keuangan terhadap pembelian peralatan selanjutnya dan perjanjian sewa jangka panjang. Pada 10 Agustus, Nvidia juga mengumumkan akan bekerja sama dengan Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR untuk mendirikan platform pembiayaan daya komputasi independen, dengan rencana memobilisasi lebih dari 500 miliar dolar AS dari modal pihak ketiga. Hal ini menunjukkan strateginya telah beralih dari "menjual perangkat keras bernilai tinggi" menjadi "mendorong seluruh pabrik AI menjadi aset yang dapat diinvestasikan".

Namun, model ini juga memiliki risiko. Pertama, investasi modal Nvidia pada pelanggan utama dan rantai infrastruktur mereka dapat menimbulkan kekhawatiran pasar akan pertumbuhan siklikal “penanaman modal mendorong pesanan chip”. Kedua, proyek skala 10 gigawatt sangat sensitif terhadap jaringan listrik, trafo, kemampuan pembangunan, dan biaya pembiayaan, sehingga jadwal dapat tertunda. Ketiga, OpenAI tidak hanya mengandalkan Nvidia, di masa depan tetap akan menyeimbangkan risiko pasokan melalui kerja sama perangkat keras dan cloud yang beragam. Keempat, regulator mungkin makin memperhatikan keterikatan erat antara pemimpin chip, perusahaan model, platform cloud, dan aset energi.

Maka dari itu, yang paling patut diperhatikan dari rumor investasi 3 miliar dolar AS Nvidia ke SB Energy bukanlah jumlahnya, melainkan apakah Nvidia sedang mendorong batas persaingan mereka ke “kapasitas pengiriman listrik dan pusat data”.