Situasi di Iran semakin tidak pasti, obligasi pemerintah AS tertekan dan turun; imbal hasil tenor 10 tahun naik lebih dari 5 basis poin.

Menurut informasi dari Zhihu Finance APP, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara umum naik pada hari Jumat, meskipun data penjualan ritel terbaru menunjukkan pelemahan tak terduga dan data inflasi juga relatif moderat. Pernyataan pemerintah AS yang menyebut kemungkinan mempertahankan blokade laut terhadap pelabuhan Iran secara "tidak terbatas" semakin memicu kekhawatiran pasar terhadap risiko geopolitik dan inflasi, mendorong terjadinya aksi jual pada obligasi jangka panjang AS.

Sebagai tolok ukur penting biaya pinjaman pemerintah AS, imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun naik lebih dari 5 basis poin menjadi 4,696%; imbal hasil obligasi AS bertenor 2 tahun yang lebih sensitif terhadap kebijakan suku bunga jangka pendek Federal Reserve naik sekitar 3 basis poin menjadi 4,171%; sementara itu, imbal hasil obligasi AS bertenor 30 tahun melonjak hampir 6 basis poin menjadi 5,267%. Harga obligasi dan imbal hasilnya bergerak berlawanan arah.

Data konsumsi AS yang dirilis pada hari yang sama terlihat jauh di bawah ekspektasi. Penjualan ritel pada bulan Juli turun 0,6% secara bulanan, padahal para ekonom yang disurvei oleh Dow Jones sebelumnya memperkirakan akan tumbuh 0,1%. Data konsumsi yang lemah ini semakin mengisyaratkan bahwa permintaan ekonomi AS mungkin sedang melambat, dan menurunkan ekspektasi pasar terhadap kelanjutan kenaikan suku bunga jangka pendek dari Federal Reserve.

Namun, risiko geopolitik kembali menjadi perhatian utama pasar obligasi. Menteri Keuangan AS Yellen mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa Amerika Serikat mungkin akan mengambil langkah-langkah baru untuk semakin mengisolasi Iran secara ekonomi dan menyebut langkah tersebut akan mencapai tingkat "belum pernah terjadi sebelumnya". Pernyataannya sempat mendorong kenaikan imbal hasil obligasi AS dengan cepat.

Sebelumnya, Menteri Pertahanan AS juga menyatakan bahwa militer AS dapat mempertahankan blokade laut terhadap pelabuhan Iran secara "tidak terbatas". Pernyataan ini berarti konflik antara AS dan Iran serta risiko pasokan energi dapat berlangsung lebih lama, sehingga pasar kembali menilai potensi dampak geopolitik terhadap harga minyak, inflasi, dan tingkat suku bunga jangka panjang AS.

Melihat data inflasi yang diumumkan pekan ini, tekanan harga di AS sebenarnya tampak agak mereda. Indeks Harga Produsen (PPI) bulan Juli secara bulanan tercatat tetap, lebih rendah dari perkiraan pasar yang naik 0,2%; sementara Indeks Harga Konsumen (CPI) yang diumumkan sebelumnya juga cukup moderat dan secara keseluruhan sesuai harapan para ekonom.

Menurut analis ING, data inflasi AS secara keseluruhan terkendali pekan ini, sehingga memberikan sinyal positif bagi pasar obligasi pemerintah AS dan memang membantu meredakan tekanan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Namun, faktor yang mendorong imbal hasil tetap tinggi belum sepenuhnya hilang; imbal hasil riil masih tergolong tinggi dan mungkin akan tetap berada di tingkat tersebut.

Saat ini, pasar obligasi AS sedang ditarik oleh dua kekuatan: di satu sisi, penjualan ritel yang melemah dan tekanan inflasi yang melandai menurunkan kebutuhan Federal Reserve untuk terus menaikkan suku bunga; di sisi lain, ketegangan antara AS-Iran yang terus berlanjut membawa risiko energi dan inflasi, serta tingkat suku bunga riil jangka panjang yang tetap tinggi, masih memberikan tekanan pada obligasi AS jangka panjang. Kenaikan imbal hasil obligasi 30 tahun pada hari Jumat yang lebih tinggi dibandingkan obligasi 2 tahun menunjukkan tekanan pasar lebih banyak terkonsentrasi pada obligasi jangka panjang.