Bernstein secara hati-hati optimis terhadap permintaan server AI Super Micro Computer (SMCI.US) yang kuat, memberikan sinyal positif bagi Dell dan Hewlett Packard Enterprise.

Menurut informasi dari Zhihui Finance APP, setelah produsen server AI Super Micro Computer (SMCI.US) merilis hasil keuangan dan panduan yang melampaui ekspektasi, Bernstein menaikkan target harga saham tersebut dari 37 dolar AS menjadi 42 dolar AS, dan mempertahankan peringkat “sejalan dengan pasar”.

Analis Bernstein, Mark Newman, dalam laporannya menyebutkan bahwa Super Micro Computer memproyeksikan pendapatan tahun fiskal 2027 yang dimulai Juli mencapai 65 miliar hingga 72 miliar dolar AS, jauh di atas konsensus pasar sebesar 54,4 miliar dolar AS. Sementara itu, pendapatan pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 diperkirakan antara 14,5 miliar hingga 15,5 miliar dolar AS, juga melampaui estimasi pasar sebesar 12 miliar dolar AS; panduan laba per saham (EPS) berada di kisaran 1,01 hingga 1,10 dolar AS, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 0,74 dolar AS; margin laba kotor diperkirakan 10,4% hingga 10,8%, juga lebih baik dari proyeksi pasar sebesar 9,0%.

Newman menyatakan: “Secara keseluruhan, kami sedikit menaikkan ekspektasi, terutama karena pertumbuhan pendapatan dan optimalisasi portofolio produk akan mendorong peningkatan margin laba kotor, namun dilusi saham dalam beberapa kuartal mendatang sebagian akan mengimbangi dampak ini.” Meskipun Super Micro Computer dalam 10 kuartal terakhir gagal memenuhi ekspektasi laba per saham sebanyak 7 kali serta beberapa kali pendapatan tidak mencapai perkiraan, “kami tetap punya keyakinan tertentu terhadap perusahaan ini.”

Newman lebih lanjut menganalisis bahwa kinerja kuat Super Micro Computer memberikan “referensi positif” bagi Dell Technologies (DELL.US) dan Hewlett Packard Enterprise (HPE.US). Namun, ia juga menekankan bahwa situasi di Hewlett Packard Enterprise lebih kompleks.

“Pertumbuhan berlebih Super Micro Computer mungkin mencerminkan ekspansi pangsa pasar mereka lebih jauh, dan ini mungkin terjadi dengan mengorbankan Hewlett Packard Enterprise,” tambah Newman. Ia memperhatikan bahwa, dibandingkan dengan Dell, pertumbuhan Hewlett Packard Enterprise di bidang server tradisional pada kuartal sebelumnya lebih lambat, dan bisnis server AI juga relatif lemah.

Target harga maksimum 46 dolar AS, minimum 15 dolar AS: Pandangan analis Wall Street terhadap Super Micro Computer terpecah dua

Secara keseluruhan, para analis Wall Street masih berbeda pendapat terkait Super Micro Computer. Beberapa analis optimis terhadap potensi pertumbuhan yang dibawa oleh permintaan infrastruktur AI, namun ada juga yang memperingatkan bahwa porsi bisnis server GPU yang tinggi masih dapat menekan margin laba dan arus kas bebas untuk waktu yang lama.

Needham mempertahankan peringkat “beli” atas Super Micro Computer dengan target harga 46 dolar AS. Bank tersebut menyebutkan bahwa pendapatan perusahaan pada kuartal keempat di bawah ekspektasi terutama karena pelanggan mengalami penundaan sementara terkait listrik, pendinginan, dan infrastruktur jaringan, bukan karena permintaan akhir server AI yang memburuk secara mencolok. Margin laba kotor perusahaan pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 sekitar 10,6% dan secara umum diperkirakan akan terus membaik.

Wedbush menaikkan target harga Super Micro Computer dari 34 dolar AS menjadi 40 dolar AS, sekaligus mempertahankan peringkat “netral”. Proyeksi pertumbuhan Super Micro Computer ke depan saat ini dinilai cukup masuk akal, dan manajemen memperkirakan margin laba kotor akan kembali ke sekitar 10%, target yang dinilai mudah dicapai. Bank ini juga menilai bahwa pesanan yang sangat tinggi dan prospek Super Micro Computer mengindikasikan permintaan server AI dan infrastruktur terkait masih sangat kuat, serta menjadi sinyal positif bagi Dell Technologies dan Hewlett Packard Enterprise.

Susquehanna tetap mempertahankan peringkat “negatif” untuk Super Micro Computer, dengan target harga 15 dolar AS. Lembaga ini menilai kontribusi pendapatan dari server CPU dan sistem enterprise tradisional yang semakin besar dalam batas tertentu menguntungkan perbaikan profitabilitas, karena produk-produk ini biasanya memiliki margin laba kotor lebih tinggi dibanding server GPU. Namun, untuk mempertahankan pertumbuhan pesat saat ini, Super Micro Computer tetap harus menjaga eksposur tinggi pada infrastruktur AI berbasis GPU, yang akan terus menekan margin laba kotor gabungan perusahaan dan dapat menyebabkan arus kas bebas terus negatif.

Data Tipranks menunjukkan, di antara 14 analis yang mengulas Super Micro Computer, 3 memberikan peringkat “beli”, 9 memberikan “tahan”, dan 2 memberikan “jual”, peringkat konsensusnya adalah “tahan”, rata-rata target harga 40,5 dolar AS, atau 3,4% di atas harga penutupan terakhir.