“Raja Baru” Naik Takhta dan Membakar Tiga Api: Berkshire Mulai “Mengeluarkan Uang”, Membeli Saham Senilai 20 Miliar Dolar AS

Sejak Greg Abel memimpin Berkshire Hathaway, untuk pertama kalinya ia menunjukkan gaya alokasi modal yang sangat berbeda dengan pendahulunya—perusahaan raksasa yang menguasai lebih dari 360 miliar dolar AS dalam bentuk kas ini kini semakin agresif dalam mengambil keputusan investasi.

Pada kuartal kedua, Berkshire secara neto membeli saham senilai sekitar 20 miliar dolar AS, mengakhiri tren penjualan neto selama lebih dari tiga tahun yang dilakukan oleh CEO sebelumnya, Warren Buffett.

Pada saat yang sama, perusahaan mengeluarkan sekitar 4,5 miliar dolar AS untuk membeli kembali sahamnya sendiri, serta mengakuisisi perusahaan pengembang perumahan Taylor Morrison Home senilai 6,8 miliar dolar AS. Cadangan kas turun sekitar 4% dari kuartal sebelumnya menjadi 364,7 miliar dolar AS, menjadi penurunan kuartalan pertama dalam empat tahun terakhir. Laba bersih kuartalan perusahaan naik lebih dari dua kali lipat secara tahunan menjadi 25,7 miliar dolar AS.

Langkah-langkah ini dilakukan ketika pasar saham AS berada di rekor tertinggi, sangat kontras dengan sikap hati-hati di era Buffett, yang membuat pasar kembali memandang sinyal investasi Berkshire dengan cara baru. Pada pertemuan pemegang saham bulan Mei, Abel mengatakan siap "bertindak tegas" dan melakukan "investasi besar," dan aksi agresif pada kuartal kedua ini merupakan realisasi konkret dari pernyataan tersebut.

Beli Neto Hampir 20 Miliar Dolar AS, Membalik Tren Jual Tiga Tahun Terakhir

Pada kuartal kedua, Berkshire membeli saham senilai total 23,5 miliar dolar AS dan menjual 3,7 miliar dolar AS, sehingga neto pembelian sekitar 19,8 miliar dolar AS—menjadi pembeli saham neto untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun terakhir.Volume penjualan juga menjadi yang terendah sejak 2022.

Yang paling mencolok adalah investasi senilai 10 miliar dolar AS di Alphabet, perusahaan induk Google.

Beberapa hari setelah Abel turut memimpin pendanaan 85 miliar dolar AS untuk Alphabet, Berkshire langsung mengumumkan pembelian saham biasa Alphabet, menjadikannya salah satu dari lima kepemilikan utama perusahaan, sejajar dengan American Express, Apple, Bank of America, dan Coca-Cola.

Dokumen regulasi mengungkapkan bahwa pada kuartal kedua, Berkshire melakukan investasi neto sekitar 21 miliar dolar AS di kategori "Bisnis, Industri, dan Lainnya", di mana Alphabet termasuk di dalamnya. Para investor akan mendapatkan detail perubahan kepemilikan yang lebih lengkap saat Berkshire menyerahkan laporan kepemilikan kuartalan ke otoritas regulasi AS bulan ini.

Akuisisi Taylor Morrison, Perluasan Kerajaan Industri

Selain investasi saham, Berkshire juga mengumumkan akan mengakuisisi perusahaan pengembang perumahan Taylor Morrison Home dengan nilai perusahaan 8,5 miliar dolar AS (harga transaksi sekitar 6,8 miliar dolar AS), menjadikannya salah satu akuisisi terbesar perusahaan dalam beberapa tahun terakhir.

Akuisisi ini, bersamaan dengan investasi di Alphabet, menandai bahwa Abel mulai memberi cap pribadinya secara nyata pada perusahaan yang telah dipimpin Buffett selama lebih dari enam dekade. Abel memulai kariernya di bidang akuntansi, kemudian naik ke manajemen inti grup melalui unit bisnis energi Berkshire, dan awal tahun ini resmi menggantikan Buffett sebagai CEO.

Manajer portofolio Gabelli Funds, Macrae Sykes, menyatakan bahwa pembelian kembali saham Berkshire menunjukkan bahwa "pelaku alokasi modal terbaik percaya saham perusahaan saat ini bernilai baik".

Laba Operasi Tumbuh Solid, Bisnis Asuransi Jadi Beban

Laba operasi setelah mengeluarkan hasil investasi—indikator utama yang digunakan Berkshire untuk mengukur kinerja bisnisnya—naik sekitar 16% secara tahunan menjadi sekitar 13 miliar dolar AS, menandakan bahwa bisnis inti tetap kokoh.

Laba segmen manufaktur, jasa, dan ritel melonjak 24% menjadi 44,7 miliar dolar AS, dengan bisnis seperti komponen logam industri, baterai Duracell, dan SPBU Flying J semuanya mencatatkan kinerja kuat.

Pendapatan BNSF Railway naik 15% YoY, didorong oleh peningkatan impor di pantai barat AS serta efek peralihan kargo akibat kekurangan kapasitas truk. Penjualan divisi komponen elektronik TTI bahkan melonjak lebih dari 26%, didorong oleh lonjakan permintaan berkat gelombang investasi pada infrastruktur AI.

Namun, bisnis asuransi menjadi beban yang menahan kinerja.

Laba operasi bisnis asuransi inti turun 13% YoY menjadi sekitar 1,7 miliar dolar AS, terutama karena kenaikan biaya klaim di anak usaha asuransi mobil Geico, serta meningkatnya pengeluaran iklan.

Pendapatan premi bisnis reasuransi naik 4,1% YoY, sebagian berkat kesepakatan yang dicapai Wakil Direktur Utama Ajit Jain tahun ini—Berkshire memperoleh 2,5% saham di perusahaan asuransi Jepang Tokio Marine dengan imbal hasil pembagian bisnis; perusahaan menyatakan bahwa jika dampak transaksi tersebut dikesampingkan, pendapatan premi reasuransi justru akan menurun.

Kas Masih di Atas 360 Miliar, Tantangan "Belanja" Masih Jauh dari Selesai

Walaupun cadangan kas turun secara kuartalan untuk pertama kalinya dalam empat tahun pada kuartal kedua, angka 364,7 miliar dolar AS masih sangat besar; tantangan utama Abel adalah bagaimana mengalokasikannya secara efektif.

Sebagian pengamat Berkshire tetap bersikap sabar soal ini.

Presiden Lountzis Asset Management, Paul Lountzis mengatakan: "Dalam suasana pasar yang sangat bersemangat seperti sekarang, sulit mengharapkan Greg untuk buru-buru melakukan akuisisi besar. Valuasi pasar privat sudah gila-gilaan, pasar publik juga sedikit irasional."

Saham Berkshire kelas A ditutup pada 780.086 dolar AS pada hari Jumat, naik 3,4% sejak awal tahun, namun masih turun sekitar 3,6% dari rekor tertinggi 809.350 dolar AS yang dicapai sekitar awal Mei 2025, sebelum Buffett mengumumkan pensiun. Pada periode yang sama, total return S&P 500 tahun ini sekitar 14%.