Analis Blockworks Research, Shaunda Devens, berpendapat dalam unggahan X terbaru bahwa penurunan Hyperliquid ke sekitar $52 menandai kembalinya ke valuasi yang lebih realistis setelah reli yang didorong oleh aliran membuat token tersebut melampaui fundamentalnya.
HYPE menjadi salah satu performa terkuat di pasar tahun ini, naik saat kondisi pasar secara umum menurun di beberapa titik dan masih mempertahankan kenaikan year-to-date sekitar 101%, yang membuat perhatian meningkat terhadap seberapa jauh penurunan saat ini bisa berjalan.
Akumulasi tersebut membuat kas besar menampung hampir 10% dari suplai beredar HYPE, proporsi terbesar yang dimiliki oleh kas digital-asset mana pun di crypto dan melampaui posisi Bitcoin 4,5% milik Strategy yang dibangun selama beberapa tahun.
Berita tentang upgrade AQAv2 menambah momentum sejak kerangka ini menyalurkan mayoritas hasil cadangan stablecoin kembali ke protokol untuk mendanai pembelian kembali HYPE. Devens menyebutnya bersama arus kas besar sebagai dua penggerak kenaikan di atas $50.
Karena reli tersebut mengandalkan penawaran kas dan trader momentum alih-alih fundamental, Devens melihat invalidasi yang jelas dan menyatakan bahwa:
“Karena pergerakannya sebagian besar tidak bergantung pada fundamental, didorong oleh penawaran DAT dan trader momentum, dengan invalidasi yang jelas ketika pembelian itu berhenti, cukup jelas bahwa pemegang dan trader akan mengambil keuntungan pada harga yang sementara naik ini.”
HYPE baru-baru ini cenderung tidak berkorelasi dengan aset crypto lain, namun bisnis intinya tetap sangat terkait dengan aktivitas on-chain. Devens menyoroti pendapatan bulan Juli sebesar $43 juta dibandingkan $92 juta pada bulan yang sama tahun lalu, seiring harga mulai mencerminkan pergeseran tersebut.
Aliran Spot HYPE masih belum menunjukkan sinyal akumulasi yang jelas
Data CoinGlass Spot data menunjukkan lebih banyak HYPE yang keluar dari bursa dibanding masuk dalam 30 hari terakhir, sekitar $22,34 juta net outflows, yang biasanya menandakan akumulasi karena koin dipindahkan dari bursa perdagangan.
Meski begitu, jaraknya tetap tipis dan belum mencerminkan akumulasi tegas yang dibutuhkan untuk mendorong HYPE lebih tinggi dari level ini.
Sampai arus keluar dari bursa tersebut meluas menuju pembelian berkelanjutan, arah HYPE dalam waktu dekat tetap belum pasti.
Ringkasan Akhir
- Pembelian kas sebesar 11,12 juta HYPE mendorong reli, sehingga harga terkoreksi setelah permintaan tersebut berhenti.
- Pergerakan HYPE selanjutnya bergantung pada bisnis inti, dengan pendapatan Juli turun menjadi $43 juta dari $92 juta setahun lalu.
