Inilah gelembung mematikan terbesar di Amerika Serikat

Gelembung terbesar di Amerika Serikat mungkin adalah obligasi pemerintah yang kemungkinan tidak akan pernah dilunasi. Sejak berdirinya negara hingga sekitar tahun 1981, dalam 192 tahun utang pemerintah AS baru pertama kali menembus 1 triliun dolar. Namun pada tahun 2026, utang pemerintah AS telah melampaui 40 triliun dolar, di mana sekitar 33 triliun dolar di antaranya bertambah hanya dalam 25 tahun terakhir. Alasannya pun sangat jelas:

Masa pemerintahan George W. Bush: ada perang (anti-terorisme) dan krisis keuangan (krisis subprime 2008 dan upaya penyelamatan ekonomi menjadikan utang pemerintah AS untuk pertama kalinya melompat ke level "beberapa triliun" dolar);

Era Obama: perlu menyelamatkan bank dan ekonomi;

Pada masa Trump: melanjutkan pemotongan pajak, dan kemudian terjadi pandemi;

Pada masa Biden: pengeluaran tinggi berlanjut (pengeluaran fiskal seperti pembangunan infrastruktur skala besar, Inflation Reduction Act, dan sebagainya), serta menanggung beban bunga besar akibat suku bunga tinggi.

Di antara mereka, Trump menjadi presiden dengan kenaikan nilai absolut utang pemerintah terbesar dalam sejarah Amerika Serikat.

Masalah yang lebih mendalam adalah, penuaan penduduk Amerika mendorong peningkatan pengeluaran untuk jaminan sosial dan kesehatan, sementara kedua partai tidak mau secara drastis menaikkan pajak atau mengurangi tunjangan. Akibatnya, setiap kali terjadi krisis mengandalkan utang, dan saat ekonomi normal pun defisit tetap berlanjut. Pada tahun 2026, Amerika Serikat diperkirakan masih memiliki defisit fiskal sebesar 1,9 triliun dolar, dan pembayaran bunga utang terus meningkat. Hari ini meminjam uang untuk menjaga kemakmuran, besok harus meminjam lebih banyak lagi hanya untuk membayar bunga.

Melihat kurva percepatan beberapa dekade terakhir, tidak peduli partai mana yang berkuasa, utang pemerintah AS tidak pernah berhenti meroket. Seiring dengan total utang yang baru-baru ini secara historis menembus angka 40 triliun dolar, pembayaran bunga tahunan telah menjadi lubang tak berdasar yang melahap pendapatan fiskal. Para pemegang obligasi utama luar negeri seperti China dan Jepang pun perlahan-lahan mengurangi kepemilikannya dan mulai mundur, sementara di dalam negeri Amerika Serikat masih bertahan dengan pola Ponzi 'gali lubang tutup lubang'—ini mungkin adalah gelembung terbesar Amerika Serikat.