Analis Bitunix: Harga minyak menembus $100 hanyalah permukaan, yang sebenarnya diperdagangkan pasar adalah risiko 'institusionalisasi hiperinflasi'

BlockBeats News, 24 Juli. Pasar global kini tidak hanya menghadapi peningkatan ketegangan di Timur Tengah, tetapi juga menyaksikan perubahan simultan dalam pasokan energi, kebijakan moneter, dan aliran dana global. Amerika Serikat terus meningkatkan tekanan militernya terhadap Iran, dengan penerjunan pembom B-1, Trump mempertimbangkan tindakan militer berskala lebih besar, dan pemberontak Houthi kembali mengancam pelayaran Laut Merah. Hal ini menempatkan titik transit energi vital di Selat Hormuz dan Laut Merah dalam risiko. Setelah harga minyak mentah Brent melonjak di atas $100, pasar mulai menilai ulang risiko inflasi global, bukan sekadar bereaksi terhadap satu peristiwa geopolitik saja.

Yang patut dicatat, kenaikan harga minyak telah mulai mengubah perhitungan kebijakan berbagai bank sentral di seluruh dunia. Klaim awal tunjangan pengangguran AS kembali turun di bawah ekspektasi, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja dan mengurangi kebutuhan mendesak bagi The Fed untuk melonggarkan kebijakan. Di sisi lain, lonjakan harga energi kembali memicu ekspektasi inflasi, mendorong imbal hasil US Treasury naik di seluruh kurva. Taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga pada September atau bahkan lebih awal meningkat dengan cepat. Dengan The Fed menghapus panduan ke depan, pasar kini tidak lagi menunggu jawaban dari The Fed, melainkan sudah memperhitungkan jalur kebijakan secara proaktif. Volatilitas suku bunga yang signifikan ini mengindikasikan bahwa biaya pendanaan yang tinggi mungkin akan bertahan lebih lama dari perkiraan awal.

Tekanan ini tidak hanya terjadi di AS. Sementara European Central Bank masih menahan diri, mereka sudah menyatakan ada ruang untuk kenaikan suku bunga pada September. Di Jepang, US Treasury secara langsung menyatakan yen sangat undervalued, dan mendesak Bank of Japan untuk melanjutkan normalisasi kebijakan moneter. Kenaikan inflasi dan imbal hasil di Jepang telah memicu penilaian ulang kemungkinan kenaikan suku bunga di Jepang serta repatriasi dana oleh institusi besar. Begitu dana Jepang mulai mengurangi investasi luar negerinya, hal ini tidak hanya bisa melemahkan permintaan terhadap US Treasuries dan saham, tetapi juga memperketat likuiditas USD secara global.

Selain itu, AS secara bersamaan memperluas kebijakan tarifnya, memberlakukan kembali sistem tarif impor 10% hingga 12,5% untuk sekitar 60 ekonomi. Hal ini menyebabkan biaya energi dan perdagangan meningkat secara bersamaan. Ini menandakan bahwa pasar di masa depan tidak hanya akan menghadapi fluktuasi harga minyak, tetapi juga kenaikan biaya rantai pasok, tarif, dan harga energi yang secara kolektif mendongkrak biaya operasional perusahaan. Kondisi ini semakin membuat inflasi global mudah memicu transmisi putaran kedua dan meningkatkan kebutuhan bagi bank sentral di seluruh dunia untuk mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi.

Bagi pasar crypto, sumber utama tekanan kini bukan hanya geopolitik, melainkan juga pengetatan simultan suku bunga riil global dan likuiditas USD. Kenaikan harga minyak telah menaikkan ekspektasi inflasi, mendorong imbal hasil ke rekor tertinggi, bank sentral utama tengah mempertimbangkan ulang kenaikan suku bunga, dan dana Jepang kemungkinan akan mengalir kembali ke domestik—yang menandakan bahwa aset berisiko akan menghadapi tantangan biaya pendanaan yang lebih besar. Dalam jangka pendek, volatilitas pasar akan terus berputar mengelilingi situasi Timur Tengah dan kebijakan bank sentral dunia. Penentu utama arah harga aset berikutnya adalah apakah harga energi dapat bertahan di level tinggi dan jika suku bunga tinggi akan perlahan menjadi norma baru di pasar keuangan global.