Harga emas spot menembus level 4100 dolar AS, bagaimana pandangan institusi terhadap tren pasar selanjutnya?

　　Sumber artikel: Surat Kabar Bisnis Tiongkok

　　Reporter CEB: Tan Zhijuan, melaporkan dari Beijing

　　Pada 22 Juli, emas spot melanjutkan tren kenaikan pada hari perdagangan sebelumnya, menembus level $4100 per ons untuk pertama kalinya dalam seminggu. Seiring rebound kuat harga emas internasional, saham-saham emas menguat secara kolektif, Shanjin International (000975.SZ) dan Zhaojin Gold (000506.SZ) keduanya mencapai batas atas kenaikan, sementara saham lain seperti Chifeng Gold (600988.SH) dan Xiaocheng Technology (300139.SZ) ikut naik.

　　Pada hari perdagangan sebelumnya, emas spot sempat jatuh di bawah $4000 sebelum cepat naik, menembus $4080 per ons.

　　Analis Fubao Info, Huang Jiaqi, saat diwawancara oleh reporter Surat Kabar Bisnis Tiongkok menyatakan bahwa saat ini pasar emas masih mengikuti rantai logika "hubungan Amerika-Iran — fluktuasi harga minyak — prospek inflasi — kebijakan moneter Federal Reserve". Kenaikan harga emas kali ini terutama berasal dari harga minyak yang mulai stabil karena gangguan geopolitik yang melemah dan hambatan teknis di atas, membuat pasar mengurangi ekspektasi terhadap sikap hawkish Federal Reserve, sehingga memberikan dukungan jangka pendek untuk emas.

　　Huang Jiaqi lebih lanjut menunjukkan bahwa konflik Amerika-Iran saat ini belum menunjukkan tanda-tanda mereda, kawasan Timur Tengah dalam jangka pendek sulit mengembalikan produksi dan transportasi minyak mentah secara normal, sehingga prospek inflasi masih memberikan tekanan jangka menengah terhadap emas. "Sebelum tercapainya kesepakatan resmi antara Amerika-Iran, Selat Hormuz terbuka tanpa batasan, dan harga minyak kembali ke tingkat sebelum perang, emas akan sulit untuk naik terus-menerus."

　　Dongfang Jincheng (Oriental Gold Credit) menyatakan, meski data inflasi bulan Juni menurun dan mengurangi tekanan kenaikan suku bunga segera di bulan Juli, namun belum cukup mendorong Federal Reserve beralih ke kebijakan dovish. Saat ini pasar hanya menunda waktu kenaikan suku bunga dan masih memegang konsensus inti "tingkat bunga tinggi bertahan lebih lama". Sementara itu, konflik Amerika-Iran serta risiko pelayaran Selat Hormuz kembali menjadi variabel penting. Jika situasi terus memburuk dan mendorong kenaikan harga minyak lebih lanjut, efek penurunan inflasi dari energi sebelumnya dapat berbalik, meningkatkan ekspektasi inflasi, yang pada gilirannya menekan harga emas. Diperkirakan harga emas dalam jangka pendek akan mengalami fluktuasi melemah.

　　Pada 1 Juli, World Gold Council merilis laporan "Prospek Tengah Tahun Pasar Emas Global 2026" yang menyatakan, setelah mengalami volatilitas di awal tahun, emas akan memasuki titik penting pada paruh kedua tahun ini, di mana kinerja emas akan dipengaruhi oleh banyak faktor ketidakpastian seperti geopolitik, lingkungan suku bunga, dan sentimen investor. Untuk paruh kedua tahun ini, World Gold Council memprediksi emas akan tetap menjadi barometer ekonomi makro global. Berbeda dengan aset-aset lain yang didorong oleh faktor domestik, emas mencerminkan permintaan konsumen, investor, dan institusi di seluruh dunia.

　　Pakar think tank CEB Media, Wakil Direktur Departemen Investasi Institut Penelitian Pengembangan Kota Tiongkok, Yuan Shuai, menyampaikan kepada reporter bahwa emas cenderung tetap kuat pada paruh kedua tahun ini, meski akan mengalami beberapa koreksi volatilitas besar, secara keseluruhan pusat gravitasi harga kemungkinan terus naik secara stabil dan membentuk tren naik dalam fluktuasi.

　　Namun, Huang Jiaqi berpendapat bahwa situasi Amerika-Iran pada paruh kedua tahun tetap menjadi garis logika utama yang tidak bisa diabaikan, dengan tiga aspek penting perlu diperhatikan: Pertama, hasil pemilu paruh waktu Amerika Serikat, jika menguntungkan Partai Republik, kecenderungan pelonggaran moneter bisa mendukung emas; kedua, pelaksanaan tarif global AS, yang dalam jangka pendek dapat memicu permintaan lindung nilai, jangka menengah mendorong inflasi impor serta menghambat pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, dan dalam jangka panjang bisa memperlemah pertumbuhan ekonomi akibat kenaikan harga; ketiga, indeks harga konsumen (CPI) dan data tenaga kerja non-pertanian Amerika. Jika CPI tetap tinggi dan data tenaga kerja non-pertanian membaik, kebijakan Federal Reserve cenderung lebih hawkish, sehingga menekan emas.

　　Data yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat pada 14 Juli menunjukkan, indeks harga konsumen (CPI) bulan Juni naik 3,5% secara tahunan, lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 3,8% dan turun signifikan dari angka sebelumnya 4,2%, tetapi masih di atas target inflasi Federal Reserve sebesar 2%.

　　Secara keseluruhan, Huang Jiaqi menyatakan bahwa tren emas pada paruh kedua tahun perlu terus mengamati perubahan situasi internasional. Mengingat pasar saat ini sudah cukup banyak memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve, diperkirakan harga emas pada akhir tahun memiliki ruang kenaikan tertentu dibandingkan saat ini, meski relatif terbatas.

Penanggung jawab editor: Zhu Henan