“Si Raksasa Biru” IBM (IBM.US) Menghadapi Hambatan Transformasi: Penjualan Mainframe Turun Tajam 42%! Proyeksi Pendapatan Tahunan Dikoreksi Menjadi Pertumbuhan 4%-5%

Aplikasi Finansial Zhihui mendapat informasi bahwa pada hari Rabu waktu setempat, IBM (IBM.US) merilis laporan keuangan Q2 2026 serta menurunkan proyeksi pendapatan sepanjang tahun, juga menurunkan perkiraan pertumbuhan penjualan tahunan untuk bisnis perangkat lunak yang menjadi perhatian utama pasar, lantaran permintaan bisnis mainframe mereka mengalami penurunan yang signifikan.

Dalam pengumuman tersebut, IBM menyatakan total pendapatan kuartal sekitar 17,2 miliar dolar AS, meningkat sekitar 1% dibanding tahun sebelumnya, laba per saham setelah penyesuaian kuartal sebesar 2,93 dolar AS, penjualan mainframe pada kuartal kedua turun 42% dibanding kuartal sebelumnya; diperkirakan pendapatan sepanjang tahun 2026 akan tumbuh 4% hingga 5%, di bawah panduan sebelumnya yakni “lebih dari 5%”; CFO Jim Kavanaugh lebih lanjut dalam wawancara mengungkapkan bahwa pertumbuhan pendapatan tahunan untuk bisnis perangkat lunak diproyeksikan berada di kisaran 6% hingga 8%.

Dari pembagian bisnis, pertumbuhan bisnis perangkat lunak melambat tajam. Pendapatan perangkat lunak hanya tumbuh 5% dibanding tahun sebelumnya, sedangkan perusahaan pada konferensi laporan keuangan Q1 memperkirakan pertumbuhan bisnis perangkat lunak sepanjang tahun akan mencapai “lebih dari 10%”. Secara rinci, platform hybrid cloud Red Hat tumbuh 11%, bisnis data tumbuh 19%, namun perangkat lunak pengolahan transaksi (terkait erat dengan mainframe) tertekan oleh penjualan mainframe yang lemah. JPMorgan sebelumnya menyatakan, meskipun perangkat lunak hanya menyumbang sekitar 45% dari total pendapatan, namun berkontribusi sekitar dua pertiga keuntungan gabungan, menjadi fondasi kualitas laba perusahaan.

Bisnis infrastruktur: menjadi beban utama. Pendapatan infrastruktur turun 7% dibanding tahun sebelumnya, inti masalah ada pada penurunan tajam penjualan mainframe z17 sebesar 42%. Sementara infrastruktur terdistribusi (server Power dan perangkat keras penyimpanan) justru tumbuh 37%, mencapai kinerja kuartal terbaik dalam sejarah—ini menegaskan bahwa dana pelanggan berpindah dari mainframe menuju perangkat keras terkait AI.

Bisnis konsultasi: pertumbuhan stagnan. Pendapatan bisnis konsultasi tidak mengalami perubahan dibanding tahun sebelumnya (pertumbuhan 1% jika dihitung dengan kurs tetap), mencerminkan bahwa selama re-alokasi anggaran IT perusahaan, pengeluaran untuk layanan konsultasi tradisional juga mendapat tekanan.

Faktor utama kinerja di bawah ekspektasi: Efek “crowding out” AI

CEO Arvind Krishna dalam surat kepada pemegang saham secara jujur mengakui, pada beberapa minggu terakhir bulan Juni, pelanggan tiba-tiba mengalihkan belanja modal kuartal ke pembelian server, storage, dan memori demi mengamankan infrastruktur AI yang semakin langka karena prediksi harga naik. Perusahaan “tidak memperkirakan besarnya re-alokasi belanja modal” hingga sebesar itu, sejumlah besar transaksi besar tidak selesai tepat waktu sesuai jadwal.

Fenomena ini diinterpretasikan pasar sebagai efek “crowding out” perangkat keras AI terhadap perangkat lunak dan layanan tradisional—jumlah total anggaran IT perusahaan tidak banyak bertambah, melainkan kembali dialokasikan dalam kolam dana yang terbatas: dana besar mengalir ke infrastruktur perangkat keras AI, secara langsung mengurangi belanja perangkat lunak dan upgrade mainframe. Tim Goldman Sachs dalam laporan riset langsung menyampaikan bahwa insiden IBM “akan sepenuhnya membuktikan skenario bearish di sektor perangkat lunak”, serta memperkirakan segmen perangkat lunak dan layanan bakal menghadapi tekanan jual yang luas. Analis Morningstar Luke Yang merangkum tren ini sebagai “perangkat keras memakan makan siang semua orang”.

Analis Evercore ISI Amit Daryanani dalam riset pasca laporan menyebut penurunan target kali ini “lebih baik dari ekspektasi pasar”. Minggu sebelumnya, IBM telah mengungkapkan data awal, menunjukkan penjualan infrastruktur dan perangkat lunak terkait yang lemah, sehingga Wall Street pada umumnya memperkirakan perusahaan akan resmi memangkas target sepanjang tahun. Kavanaugh menjelaskan bahwa penurunan proyeksi hanya menyangkut segmen bisnis tersebut, bisnis lain “sangat kuat”.

Beberapa tahun terakhir, melalui akuisisi Red Hat, HashiCorp, dan Confluent, IBM berusaha keras membentuk diri sebagai perusahaan perangkat lunak dengan pertumbuhan tinggi. Namun, strategi baru ini juga menjadikan perusahaan sebagai sorotan investor—pasar khawatir bahwa alat AI akan membawa dampak disruptif pada model bisnis perangkat lunak tradisional. Menariknya, meskipun fokus beralih ke perangkat lunak, penjualan produk mainframe baru yang kuat sejak tahun lalu sempat mendorong pertumbuhan pendapatan signifikan; namun pada Q2 yang berakhir 30 Juni, penjualan mainframe justru anjlok 42% dibanding kuartal sebelumnya.

Percepatan program penghematan biaya untuk menyangga arus kas bebas

Dari sisi biaya, IBM mengumumkan mempercepat penerapan program penghematan biaya, dan tetap mempertahankan target menambah arus kas bebas sebesar 1 miliar dolar AS sepanjang tahun. Kavanaugh menyampaikan, target ini akan dicapai melalui pemotongan belanja teknologi pihak ketiga, optimalisasi manajemen rantai pasok, serta pengurangan biaya administratif, dan memperkirakan jumlah total karyawan tahunan akan tetap stabil.

Analis industri Anurag Rana dalam wawancara menyebut proyeksi sepanjang tahun perusahaan mengisyaratkan “akan ada perbaikan pada paruh kedua tahun”. Dari sisi harga saham, IBM menutup sesi perdagangan reguler di 205,77 dolar AS, naik sekitar 2% pada perdagangan after-market. Namun, hingga saat ini (penutupan Rabu), saham tersebut telah turun 31% sepanjang tahun, di mana pada hari laporan awal sempat anjlok 25% dalam satu hari.

Awal bulan ini, muncul kabar bahwa Starbucks mempertimbangkan menggantikan perangkat lunak pemasok seperti IBM dengan alat buatan sendiri. Mengenai hal ini, Kavanaugh menjawab bahwa Starbucks mengeluarkan sekitar 2 juta dolar AS per tahun untuk aplikasi IBM tertentu, dan dia mengakui aplikasi tersebut “sangat mudah tergantikan oleh AI”; namun ia menegaskan bahwa sebagian besar perangkat lunak IBM lebih dekat ke infrastruktur dan lapisan data perusahaan sehingga jauh lebih sulit untuk digantikan, memberikan perusahaan “moat” yang relatif lebih dalam.