Imbal hasil tinggi menarik dana masuk, permintaan lelang obligasi pemerintah Jepang 40 tahun mencapai level tertinggi sejak Maret 2025

Menurut aplikasi Zhihong Finance, karena investor tertarik dengan tingkat imbal hasil yang lebih tinggi, lelang obligasi pemerintah Jepang tenor 40 tahun mencatat permintaan penawaran terkuat sejak Maret 2025.

Rasio penawaran lelang pada hari Rabu adalah 2,82, sedangkan pada lelang sebelumnya sebesar 2,702, dan rata-rata 12 bulan terakhir adalah 2,55. Setelah lelang berakhir, harga obligasi pemerintah Jepang tetap stabil.

Pejabat pemerintah Jepang baru-baru ini memberikan pernyataan yang menekankan pentingnya dana investasi pensiun pemerintah meningkatkan investasi pada aset keuangan domestik, pernyataan ini mendukung harga obligasi pemerintah Jepang. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 40 tahun mencapai level tertinggi 4,355% pada bulan Mei, dan kini bergerak di sekitar 3,91%.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 40 tahun berada di dekat level tertinggi historis

Utang sovereign Jepang menunjukkan beberapa tanda penguatan, rasio penawaran pada lelang obligasi pemerintah tenor 20 tahun minggu lalu mendekati rekor tertinggi tujuh tahun yang terjadi pada bulan April. Menteri Keuangan Jepang Katayama Satsuki juga mengusulkan untuk memasukkan obligasi pemerintah ke dalam rencana akun tabungan perorangan bebas pajak Jepang (NISA).

“Setelah lelang obligasi pemerintah tenor 20 tahun Jepang menunjukkan performa yang kuat, penerbitan stabil obligasi tenor 40 tahun menunjukkan bahwa meskipun imbal hasil jangka menengah hingga panjang terus naik, obligasi pemerintah ultra-langka masih berkinerja baik,” kata Miki Den, Senior Strategist Suku Bunga SMBC Nikko Securities. “Imbal hasil obligasi pemerintah ultra-langka kemungkinan akan bertahan di sekitar level saat ini.”

Bulan lalu, perusahaan asuransi Jepang membeli obligasi pemerintah ultra-langka terbanyak dalam tiga tahun terakhir, semakin menunjukkan bahwa permintaan dari pembeli utama mulai stabil. Perusahaan Asuransi Jiwa Meiji Yasuda Jepang menyatakan bahwa pada tahun fiskal 2026 mungkin akan meningkatkan kepemilikan obligasi pemerintah ultra-langka Jepang hingga 1 triliun yen (sekitar 6,1 miliar dolar AS).

Strategist Mark Cranfield mengatakan: "Lelang obligasi pemerintah tenor 40 tahun Jepang hari ini menarik permintaan terkuat sejak Maret 2025, imbal hasil tertinggi sedikit lebih rendah dari perkiraan survei sebelum lelang, namun tetap belum cukup untuk memastikan kinerjanya di pasar sekunder. Investor akan segera mencari imbal hasil di atas 4%, karena tren pelemahan yen baru-baru ini tampaknya tidak menunjukkan tanda-tanda pembalikan. Hal ini membuat obligasi pemerintah Jepang sangat rentan terhadap siklus umpan balik negatif akibat depresiasi yen."

Beberapa investor masih memperhatikan kebijakan fiskal ekspansif Perdana Menteri Jepang Takashi Sanae, ekspektasi pengetatan suku bunga bertahap oleh Bank of Japan, serta perbedaan suku bunga yang masih cukup besar.

Pemerintah Takashi pada hari Selasa menyetujui rencana tahunan kebijakan ekonomi dan fiskal, rencana tersebut menekankan independensi Bank Sentral Jepang, namun isu pengurangan besar-besaran pajak konsumsi makanan yang berbiaya tinggi masih belum terselesaikan.

Perlu dicatat bahwa akibat meningkatnya harga minyak dari konflik antara Amerika dan Iran, nilai tukar yen terhadap dolar AS sempat turun di bawah titik 163 semalam, pertama kalinya sejak tahun 1986. Pelemahan yen yang berkelanjutan meningkatkan biaya impor, sehingga semakin menambah tekanan inflasi domestik Jepang.

Meskipun Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga acuan bulan lalu ke level tertinggi sejak tahun 1995, investor masih khawatir langkah kenaikan suku bunganya tidak cukup untuk menahan inflasi. Bank Sentral Jepang akan mengadakan rapat kebijakan minggu depan dan pasar secara umum memperkirakan suku bunga kebijakan tetap di 1,0%. Bank Sentral Jepang mengalami dilema antara menjaga nilai tukar, stabilitas fiskal, dan pengendalian inflasi, sehingga ruang gerak kebijakan sangat terbatas.