Situasi Timur Tengah mengguncang pasar global: Saham AS naik lalu turun, sektor komunikasi optik dan penyimpanan memantul, aset Tiongkok menguat berlawanan tren

Pada waktu setempat 20 Juli, tiga indeks utama saham AS awalnya menguat berkat rebound sektor semikonduktor, namun pada sore hari terganggu oleh berita eskalasi situasi di Timur Tengah sehingga berfluktuasi dan akhirnya semuanya ditutup melemah. Di bursa, jalur komunikasi optik dan penyimpanan memimpin kenaikan, saham China terus menunjukkan pemulihan, dan harga minyak internasional naik kembali didukung oleh premi geopolitik. Dengan dimulainya periode pelaporan keuangan intensif para raksasa teknologi minggu ini, saham teknologi global berada di persimpangan kunci antara koreksi valuasi dan verifikasi keuntungan, sementara konflik geopolitik yang berulang semakin memperbesar volatilitas pasar jangka pendek.

Pada penutupan, Dow Jones Industrial Average turun 0,59% menjadi 51839,26 poin; indeks Nasdaq Komposit turun 0,05% menjadi 25508,07 poin; indeks S&P 500 turun 0,19% menjadi 7443,28 poin. Indeks Semikonduktor Philadelphia sempat naik lebih dari 3% di perdagangan, tetapi pada sore hari kenaikan menyusut dan akhirnya ditutup naik 0,60%, menunjukkan tren kenaikan tajam lalu berbalik.

Perpecahan dalam sektor sangat kentara, jalur komunikasi optik dan penyimpanan menjadi kekuatan utama rebound. Lumentum, Credo Technology naik lebih dari 4%, Marvell Technology naik 3,32%, Coherent, SanDisk, Western Digital naik lebih dari 2%, Micron Technology, Seagate Technology naik hampir 2%; sebaliknya ADR SK Hynix turun 1,86%, sektor perangkat seperti KOTEM Semikonduktor, Lam Research turun lebih dari 2%, menjadi beban utama dalam sektor tersebut.

Saham teknologi besar juga mengalami perbedaan. Indeks tujuh raksasa teknologi Amerika versi WIND naik tipis 0,09%, dengan Microsoft naik 2,15%, Google naik 1,52%, Amazon naik 1,12%; Apple dan Tesla turun lebih dari 2%, SpaceX turun lebih dari 3%, Nvidia naik tipis 0,23%. Dari sisi berita, Google sedang mengembangkan chip server dengan model besar Gemini, bertujuan meningkatkan efisiensi AI komputasi dan mengatasi kekurangan daya komputasi, menjadi katalis positif lokal bagi sentimen saham teknologi.

Aset China menguat di tengah arus, Indeks China Golden Dragon di Nasdaq naik 0,90%. Pada tingkat saham individu, Youdao naik lebih dari 6%, Kingsoft Cloud naik lebih dari 5%, Alibaba naik tajam 4,69%, BOSS Zhipin naik lebih dari 4%, VNET, GDS, JD, Weibo naik lebih dari 3%, hanya beberapa saham seperti Xiaopeng Motors, Beike yang turun.

Penguatan aset China di tengah arus mencerminkan logika reposisi dana global di lingkungan ketidakpastian saat ini—ketika narasi AI diragukan, risiko geopolitik meningkatkan harga energi, dan posisi short equities AS mendekati rekor tertinggi, aset China yang lebih atraktif secara valuasi menjadi pelabuhan aman bagi sebagian dana. Namun, apakah kekuatan relatif ini dapat bertahan, masih bergantung pada data ekonomi China berikutnya, ritme kebijakan, dan evolusi preferensi risiko global.

Posisi short mendekati puncak sejarah, jalur AI memasuki periode koreksi valuasi

Di balik rebound lemah saham chip, terdapat keraguan mendalam pasar tentang keberlanjutan narasi AI. Menurut data S3 Partners LLC sejak 2010, ukuran short selling saham S&P 500 telah mendekati 3,79% dari saham beredar, mendekati puncak sejarah; proporsi posisi short saham Russell 3000 naik ke 6,3%, mencatat rekor baru. Proporsi posisi short saham terdaftar NYSE naik sejak Februari tahun ini, pada akhir Juni mencapai 9% dari saham beredar, juga tertinggi dalam sejarah.

Lonjakan posisi short, ditambah ketidakpastian prospek pengeluaran AI, membuat perbedaan pendapat tentang tren pasar semester kedua semakin nyata. Joseph Saluzzi, mitra dan co-head trading saham di Themis Trading LLC, menyatakan: “Keraguan terhadap pengeluaran AI dan volatilitas tajam sektor semikonduktor meningkatkan sentimen skeptis investor, sisa bulan ini musim laporan keuangan dan faktor geopolitik menjadi variabel utama.”

Harga swap credit default (CDS) Oracle minggu lalu naik sekitar 10 basis poin ke 198,23, catatan penutupan tertinggi sepanjang masa. Sinyal ini merefleksikan keraguan mendalam pasar tentang keberlanjutan demam investasi AI—biaya yang harus dibayar investor untuk melindungi utang Oracle dari gagal bayar telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Namun, ada juga lembaga yang berpendapat relatif optimis. Guolian Minsheng Securities berpandangan, setelah kenaikan cepat beberapa bulan, “kepastian” yang dianggap pasar sudah berkurang, dana ber-leverage akan keluar dengan berbagai narasi menyebabkan koreksi tajam, tapi komersialisasi aplikasi AI masih pada tahap awal, seiring model seperti Fable 5 makin populer dan Agentic AI merambah, pertumbuhan permintaan inferensi akan mendukung prospek infrastruktur AI. Presiden Wells Fargo Investment Institute, Darrell Cronk, mengatakan: “Jalur semikonduktor dan AI sedang mengalami fase koreksi valuasi riil yang sehat. Sektor ini berada pada zona oversold, rebound teknis jangka pendek adalah wajar, namun tren kenaikan jangka menengah sudah rusak.”

Situasi Timur Tengah terus mengganggu, pasar komoditas menunjukkan pola terpecah

“Pembuat variabel” sebenarnya dalam transaksi hari itu adalah situasi yang terus naik di Timur Tengah.

Menurut laporan Berita CCTV, pada waktu setempat 20 Juli, Komando Pusat Militer AS menyatakan bahwa pada jam 4 sore waktu timur AS, militer AS memulai serangan baru terhadap Iran sesuai instruksi presiden, bertujuan “lebih lanjut melemahkan kemampuan militer Iran menyerang kapal dagang di Selat Hormuz”. Islam Revolutionary Guard Iran pada hari yang sama mengeluarkan pernyataan, menyerang target militer AS di Bahrain dan Kuwait, menyebabkan “kerugian berat” bagi AS.

Sebelumnya, dua personel militer AS tewas pada tanggal 17 Januari di wilayah Yordania akibat serangan rudal dan drone balistik Iran. Presiden AS Trump kemudian mengancam di media sosial: “Setiap orang Iran yang membunuh tentara AS akan membayar harga berkali-kali lipat!” Meski Menteri Luar Negeri AS Rubio tanggal 19 mengatakan pemerintah Trump “masih terbuka pada solusi diplomatik”, serangan militer kedua pihak tetap berlanjut, dan nota kesepahaman yang pernah ditandatangani antara AS dan Iran telah runtuh secara de facto.

Risiko geopolitik yang berkembang langsung berdampak pada pasar komoditas. Pada 20 Juli, kontrak utama futures minyak mentah NYMEX WTI naik 0,78%, menjadi $82,42/barel; kontrak utama futures minyak Brent ICE naik 0,95%, menjadi $88,94/barel. Sejak Juli 2026, Selat Hormuz kembali mengalami blokade, volume lalu lintas menurun, sentimen penghindaran risiko geopolitik naik, mendorong harga Brent kembali ke atas $80/barel.

Dongwu Securities menilai bahwa keseimbangan suplai dan permintaan minyak global cenderung berlanjut, konflik geopolitik yang berulang mempengaruhi suplai minyak dan mendukung kenaikan harga dibanding sebelum perang. Dari sisi suplai, ladang minyak dan peralatan produksi negara penghasil minyak Teluk mengalami kerusakan, kapasitas produksi yang stop sulit pulih segera. Dari sisi permintaan, musim konsumsi minyak akan segera tiba, ditambah stok minyak global rendah, kemungkinan replenishment besar. Guotai Haitong menunjukkan bahwa konflik geopolitik mungkin menaikkan pusat harga minyak global, namun permintaan minyak global cenderung lemah, kebijakan produksi OPEC+ berubah-ubah, sehingga secara jangka panjang pusat harga minyak masih kurang dorongan kenaikan.

Untuk logam mulia internasional, futures COMEX emas turun 0,17%, menjadi $4011,80/ons; futures COMEX perak naik 0,60%, menjadi $56,66/ons. Guotai Haitong menilai bahwa koreksi berulang terhadap ekspektasi likuiditas makro global mungkin mengganggu harga emas secara tahap, tapi untuk jangka panjang nilai strategis investasi emas tetap ada.