Saham chip jatuh ke pasar bearish, JPMorgan serukan "buy the dip" musim panas, sementara Morgan Stanley tetap bertaruh pada raksasa cloud

Saat saham chip mengalami koreksi mendalam, dua raksasa Wall Street memiliki pendapat yang berbeda secara jelas tentang prospek pasar ke depan—Morgan JPMorgan percaya waktu membeli semakin mendekat, sedangkan Morgan Stanley tetap berpendapat bahwa perusahaan komputasi awan dengan skala besar (hyperscalers) lebih menarik, dan masih meragukan apakah saham chip dapat kembali menjadi pemimpin pasar.

Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) turun 10% dalam satu minggu lalu, mencatat kinerja mingguan terburuk sejak April 2025, dan telah jatuh lebih dari 20% dari rekor tertinggi penutupan sebulan lalu, secara resmi memasuki pasar bearish teknis.

Dalam konteks ini, tim strategis JPMorgan percaya bahwa saham chip "segera akan mulai menerima dukungan pembelian", dan menyarankan investor untuk mereposisi pada musim panas ini; tim strategis Morgan Stanley memperkirakan bahwa meskipun saham chip mengalami rebound, sulit untuk kembali menjadi pemimpin pasar di paruh kedua tahun ini, dan lebih memilih memiliki perusahaan komputasi awan berskala sangat besar.

JPMorgan: Saham chip mendekati oversold, peluang reposisi mungkin tiba di musim panas

Tim strategis JPMorgan yang dipimpin oleh Mislav Matejka percaya bahwa koreksi saham chip baru-baru ini lebih mencerminkan rotasi dana dan penurunan perdagangan momentum, bukan memburuknya fundamental industri.

Tim tersebut menunjukkan bahwa indeks kekuatan relatif (RSI) penanda momentum pasar, sedang dengan cepat mendekati wilayah oversold, faktor momentum yang sebelumnya mendorong kenaikan saham chip telah jelas menurun. Sementara itu, kinerja keuntungan perusahaan chip masih kuat, dan penilaian saat ini masih mendukung.

Dari sisi penawaran dan permintaan, JPMorgan berpendapat bahwa penambahan kapasitas efektif industri semikonduktor hingga tahun 2028 masih terbatas, sehingga tidak ada tekanan pasokan yang menonjol dalam jangka pendek.

Tim tersebut menyatakan, jika perusahaan komputasi awan berskala besar terus mempertahankan panduan belanja modal yang kuat, saham chip mungkin mendapat peluang reposisi di musim panas ini. Namun, JPMorgan juga mengingatkan bahwa pelepasan faktor momentum dan rotasi dana biasanya akan memperbesar volatilitas pasar, sehingga investor perlu waspada terhadap gejolak jangka pendek.

Di saat yang sama, JPMorgan tetap berhati-hati terhadap bagaimana perusahaan cloud computing besar dapat mengubah investasi AI yang besar menjadi keuntungan nyata, dan terus bearish terhadap sektor software, layanan bisnis, serta media yang bisa terpengaruh oleh penggantian AI.

Morgan Stanley: Chip bisa rebound, tapi kepemimpinan pasar sulit kembali

Sebaliknya, tim strategis Morgan Stanley yang dipimpin Mike Wilson lebih berhati-hati terhadap prospek saham chip. Tim tersebut percaya bahwa setelah mengalami koreksi lebih dari 20%, rebound teknis pada saham chip bukanlah hal yang mengejutkan, tetapi tidak berarti sektor ini dapat kembali mendominasi pasar.

"Kenaikan pasar sedang meluas ke sektor yang lebih beragam," kata tim Wilson. Mereka memperkirakan bahwa setelah penyesuaian kali ini selesai, sektor konsumen non-pokok dan transportasi dapat menjadi pendorong utama baru untuk kenaikan pasar berikutnya.

Di jalur utama investasi AI, Morgan Stanley lebih menyukai perusahaan cloud computing berskala besar. Tim tersebut berpendapat bahwa perusahaan-perusahaan ini memiliki dukungan bisnis inti yang lebih kuat, dan akan memegang keunggulan dalam pengembangan Agentic AI, serta memiliki ruang untuk meningkatkan profitabilitas melalui optimisasi biaya.

Namun, Morgan Stanley juga menunjukkan bahwa dalam tiga minggu terakhir, perusahaan cloud computing telah mengungguli saham chip sekitar 30 poin persentase, sehingga rasio risiko dan hasil dalam jangka pendek sedikit menurun.

Target S&P 500 akhir tahun tetap 8000 poin, namun waspadai dukungan 7000 poin

Untuk tren pasar secara keseluruhan, Morgan Stanley mempertahankan target akhir tahun indeks S&P 500 di 8000 poin, dan percaya bahwa target ini masih mungkin tercapai.

Tim tersebut menyatakan bahwa konsolidasi dua bulan terakhir pada S&P 500 sesuai dengan harapan sebelumnya, dan struktur pasar sedang beralih dari dipimpin beberapa raksasa teknologi menjadi lebih banyak partisipasi sektor yang beragam.

Namun Morgan Stanley juga memperingatkan, jika penutupan perdagangan momentum semakin meluas, atau situasi Timur Tengah terus memanas, S&P 500 mungkin menghadapi tekanan penyesuaian lebih lanjut dan mencari dukungan di sekitar 7000 poin. Titik tersebut dianggap sebagai zona dukungan teknis penting sebelum tren bullish dimulai kembali.

Hingga waktu artikel ini diterbitkan, indeks berjangka saham AS secara umum menguat, dengan S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq futures semuanya naik. Namun, risiko geopolitik belum reda, dan pasar tetap memantau pengaruh situasi Timur Tengah terhadap aset berisiko.