Financial Trust Futures: Logam Hitam Secara Keseluruhan Tertekan, Ekspektasi Penurunan Harga Kokas Meningkat

⑴ Pasar baja terus mempertahankan pola fluktuasi di level rendah, produksi terus menurun sementara permintaan tetap menunjukkan ketahanan tertentu. Pola pasokan dan permintaan belum memburuk lebih lanjut, namun ekspektasi dorongan permintaan yang lemah belum berubah dan ruang kenaikan masih terbatas. ⑵ Dari sisi dana, kontrak rebar 10 di posisi dua puluh teratas mengalami penurunan baik posisi long maupun short, penurunan posisi short lebih besar; kontrak hot roll 10 juga mengalami penurunan posisi long dan short dengan intensitas yang setara. Dari sisi teknis, kontrak rebar 10 mengalami pengurangan posisi dan menutup stabil, tekanan pada garis rata-rata 40 hari di atas tetap diperhatikan, sedangkan support di bawah naik ke level 3090 yuan/ton. ⑶ Dari sisi valuasi, profit pabrik baja terus mengalami tekanan, cakupan kerugian semakin luas, namun harga pasar mendekati biaya listrik electric furnace di kawasan Timur China, kondisi undervaluasi sebelumnya sudah mulai diperbaiki. Secara keseluruhan, tekanan stok masih ada, kenyataan yang lemah membatasi tinggi rebound, pasar menunggu pelepasan keuntungan makro, dalam jangka pendek sulit menembus naik maupun turun. ⑷ Iron ore berfluktuasi di level rendah, di sisi pasokan negosiasi tenaga kerja BHP belum membuahkan hasil; beberapa jenis produk FMG mengalami pembatasan pengambilan barang, ditambah dengan turunnya volume pengiriman secara musiman setelah selesai dorongan volume tahun fiskal Juni, gangguan pasokan jangka pendek memberikan dukungan tertentu pada pasar. ⑸ Pada pasar, kontrak 09 mengurangi posisi dengan fluktuasi penutupan bearish, kemungkinan tekanan di atas sekitar 770 yuan/ton, tetap memperhatikan support di 750 yuan/ton. Dari sisi dana, dua puluh posisi teratas mengalami penurunan posisi long dan short, penurunan posisi short lebih besar, selanjutnya perlu memperhatikan perubahan arus dana. Secara keseluruhan, gangguan pasokan belum sepenuhnya mereda, namun dalam konteks penurunan permintaan secara keseluruhan, kekuatan kenaikan pasar diperkirakan terbatas, kemungkinan akan bertahan pada pola fluktuasi dalam jangka pendek. ⑹ Kokas batubara berfluktuasi di level rendah, di sisi pasokan, inspeksi keselamatan terus dilakukan dengan tekanan tinggi, proses restart tambang batubara di Shanxi berjalan lambat, pelepasan pasokan terbatas. Di sisi permintaan, produksi hot metal menurun dari posisi tinggi, ditambah ekspektasi penurunan harga coke meningkat, sisi bawah tetap melakukan pembelian sesuai kebutuhan, perantara mulai menurunkan harga untuk melepas stok, atmosfer transaksi di pasar lesu, kemungkinan harga batubara akan tetap berfluktuasi lemah dalam jangka pendek. ⑺ Dari sisi dana, kontrak 09 di dua puluh posisi teratas mengalami penurunan posisi long dan short, penurunan posisi long lebih besar, motivasi penyerangan aktif tidak cukup memadai. Dari sisi teknis, kontrak 09 mengurangi posisi dengan fluktuasi penutupan turun, tekanan di atas berada pada rata-rata 40 dan 60 hari, perhatikan support di level 1250 yuan/ton. ⑻ Dorongan coke cenderung lemah, harga batubara untuk furnace terus turun, profit pabrik coke sedikit membaik, antusiasme produksi cukup baik, diperkirakan produksi tetap stabil atau sedikit meningkat. Di sisi permintaan, produksi hot metal sudah terbukti mencapai puncak, ke depannya berpotensi menurun, jumlah pabrik baja yang mengontrol volume terus bertambah, dorongan replenishment semakin lemah. ⑼ Dari sisi valuasi, kontrak utama futures memiliki diskonto yang cukup besar dibandingkan harga spot, valuasi pasar sudah berada di level relatif rendah. Secara keseluruhan, area kerugian pabrik baja terus semakin luas, keinginan menekan harga bahan baku meningkat, penurunan pertama harga coke akan segera tiba, dalam jangka pendek pasar kekurangan motivasi rebound, namun basis spread yang besar dapat membatasi ruang penurunan.