Pandangan Goldman Sachs: Pasar penyimpanan menunjukkan perubahan struktural, NAND sebagian menggantikan DRAM untuk pengurangan biaya menjadi tren nyata

BlockBeats melaporkan pada 16 Juli, analis Citirni Jukan mengutip ulasan segmen memori dari panggilan konferensi bulanan Goldman Sachs, menyatakan bahwa klien menunjukkan penolakan kuat terhadap kenaikan harga DRAM yang mendekati 30%, sehingga mereka sedikit menurunkan proyeksi pertumbuhan harga DRAM pada kuartal ketiga. Sementara itu, prospek NAND menjadi semakin optimis—permintaan offload KV Cache terkait AI terus melebihi ekspektasi, ditambah munculnya tren baru di pasar yang menggunakan NAND untuk menggantikan DRAM yang mahal, yang semakin mendukung permintaan NAND. Analis memiliki pandangan positif terhadap hasil kuartal kedua SK Hynix, dengan estimasi pendapatan sekitar 85 triliun won Korea dan margin kotor mencapai 63%. Emiten terkait termasuk SK Hynix, Micron, dan SanDisk.

Ulasan tersebut juga mengungkap perubahan struktural di pasar penyimpanan. Sebelumnya, lonjakan permintaan HBM pada server AI telah mendorong harga DRAM melonjak, namun ketika kenaikan harga mendekati 30%, klien mulai menolak kenaikan lebih lanjut, sehingga laju kenaikan harga mengalami perlambatan sementara. Sedangkan NAND kini mengambil peran baru dalam infrastruktur AI—KV Cache yang sangat penting untuk skenario inferensi, dengan tren nyata menggantikan sebagian DRAM yang mahal dengan NAND yang lebih murah untuk menekan biaya. Polarisasi ini juga berarti rotasi dana internal di rantai industri penyimpanan kemungkinan akan berlanjut, sehingga investor perlu lebih berhati-hati terhadap ekspektasi keuntungan jangka pendek terkait DRAM, sementara perbaikan fundamental pada sisi NAND mungkin masih belum sepenuhnya tercermin dalam harga.