Bank Sentral Korea membantah teori puncak semikonduktor: Permintaan yang didorong oleh AI terus melampaui pasokan, siklus kenaikan diperpanjang hingga 2026

Bank Sentral Korea secara jelas menolak kekhawatiran pasar bahwa boom semikonduktor telah mencapai puncaknya, dan menyatakan bahwa siklus ekspansi pasar semikonduktor global masih akan berlanjut dalam waktu yang cukup lama.

Pada 13 Juli, Bank Sentral Korea dalam jawaban tertulis yang diajukan kepada anggota Partai Kekuatan Rakyat, Park Sung-hoon, menyatakan, karena investasi infrastruktur AI mendorong pertumbuhan permintaan secara signifikan, sementara kecepatan ekspansi pasokan jelas tertinggal, siklus naik semikonduktor saat ini masih tetap utuh. Penilaian ini lebih maju dari prediksi sebelumnya bank tersebut bahwa “siklus ekspansi akan berlanjut hingga tahun 2026," mengisyaratkan bahwa jendela waktu perpanjangan boom telah diperluas.

Prediksi dari bank investasi utama seperti JPMorgan, Goldman Sachs, dan Morgan Stanley memberikan dukungan terhadap penilaian tersebut. Bank Sentral Korea mengutip pandangan lembaga-lembaga tersebut bahwa, meskipun ada ketidakpastian terkait kecepatan, cakupan, dan profitabilitas teknologi AI, sebagian besar bank investasi memperkirakan pasar semikonduktor global setidaknya akan tetap kuat hingga tahun depan.

Siklus kali ini telah melampaui rata-rata sejarah, dan dengan momentum yang lebih kuat

Bank Sentral Korea menjelaskan bahwa siklus ekspansi semikonduktor saat ini dimulai dari Maret 2023, dan telah berlangsung selama 40 bulan hingga kini, sudah melampaui rata-rata sejarah lima siklus ekspansi dari tahun 2000 hingga 2020 yang selama 29 bulan.

Bank tersebut juga menegaskan bahwa intensitas siklus kali ini secara nyata lebih unggul dari tingkat historis. “Boom semikonduktor kali ini didorong oleh investasi infrastruktur AI seperti data center global, menunjukkan momentum ekspansi yang jauh lebih kuat dibandingkan periode sebelumnya," tulis Bank Sentral Korea dalam jawaban tertulisnya.

Dibandingkan dengan siklus-siklus sebelumnya, logika pendorong ekspansi kali ini juga berbeda secara mendasar. Bank Sentral Korea menilai bahwa ekspansi kali ini didominasi oleh investasi kompetitif dari perusahaan dengan ekspektasi bahwa AI akan secara fundamental membentuk ulang ekosistem industri, bukan semata-mata didorong oleh permintaan elektronik konsumen atau TI tradisional.

Bottleneck pasokan menjadi dukungan struktural

Di sisi pasokan, Bank Sentral Korea menganggap keterbatasan ekspansi pasokan sebagai faktor kunci penopang berlanjutnya boom semikonduktor.

Bank tersebut menjelaskan bahwa teknologi produk berkinerja tinggi sangatlah sulit, dan produksi massal membutuhkan waktu yang cukup lama; ditambah permintaan saat ini didominasi oleh produk kustom seperti memori bandwidth tinggi (HBM), batasan kecepatan ekspansi pasokan bahkan lebih nyata dibandingkan siklus sebelumnya.

Karakteristik struktural ini berarti bahwa, meskipun terdapat fluktuasi di sisi permintaan, sisi pasokan tidak mudah menghasilkan tekanan surplus dalam waktu singkat, sehingga memberikan buffer tertentu terhadap harga dan boom semikonduktor.

Pernyataan Bank Sentral lebih hangat dari sebelumnya

Jawaban tertulis kali ini mewakili peningkatan penilaian Bank Sentral Korea terhadap prospek semikonduktor. Pada November lalu, Kepala Biro Penelitian saat itu yang kini menjadi Wakil Presiden, Lee Ji-ho, dalam peluncuran prospek ekonomi menyatakan bahwa siklus semikonduktor “mungkin berlanjut hingga tahun 2026,” namun masih ragu apakah akan bertahan hingga tahun 2027.

Pada Januari tahun ini, mantan Gubernur Rhee Chang-yong dalam konferensi pers juga menyampaikan sikap berhati-hati namun optimis, mengatakan “apapun hasil industri AI nantinya, semikonduktor tetap diperlukan," dan memperkirakan industri terkait “setidaknya dalam satu tahun ke depan masih cerah.”

Jawaban tertulis kali ini memperluas penilaian tersebut, dengan bahasa yang lebih jelas, menunjukkan bahwa kepercayaan Bank Sentral Korea terhadap boom semikonduktor telah meningkat dibanding sebelumnya.