Larut malam, dua penurunan berturut-turut, Federal Reserve akhirnya mengungkapkan sikapnya

——Federal Reserve, ketika pasar sangat membutuhkan kenyamanan, mengingatkan semua orang: jika inflasi tidak menuruti, bank sentral tidak akan menyelamatkan pasar.

Pada hari Senin, beberapa indikator yang kami pantau semuanya mengalami terobosan:

Harga minyak naik tajam, minyak mentah Amerika jauh melampaui $75, ditutup di $78;

Harga emas turun tajam, sempat jatuh di bawah $4000 selama sesi perdagangan;

Pasar saham Amerika turun secara menyeluruh, Dow Jones turun 0,26%, S&P 500 turun 0,79%, Nasdaq turun 1,55%;

Di saat yang sama, indeks dolar Amerika naik ke level 101, yield obligasi Amerika 10 tahun naik ke 4,60%.

Minyak mentah, dolar, dan yield obligasi Amerika semuanya naik ke level berbahaya, memberikan tekanan pada pasar lain. Dibandingkan dengan penurunan emas, saham Amerika tampak sedikit lebih konservatif.

Kemarin ada banyak berita negatif, seperti serangan Amerika berturut-turut selama tiga hari terhadap Iran, pasar saham Korea jatuh tajam, namun hal yang paling kami khawatirkan adalah satu kalimat dari Federal Reserve:

Gubernur Federal Reserve, Waller (tradisional dovish / netral), mengatakan: “Jika inflasi inti yang keluar minggu ini kembali panas, maka FOMC perlu mempertimbangkan untuk segera memperketat kebijakan moneter.”

Pertama, pernyataan Waller terjadi sekitar pukul 00:00 waktu Beijing GMT+8, saat itu pasar masih turun. Federal Reserve tidak hanya tidak menopang pasar, malah menyebabkan penurunan kedua—dapat dirasakan dengan jelas dari pergerakan emas selama sesi perdagangan—satu penurunan akibat harga minyak, penurunan lainnya akibat pernyataan Waller.

Kedua, dari isi pernyataan itu sendiri, ini adalah sinyal paling hawkish yang diberikan Federal Reserve sejak awal tahun—meski ada syarat, namun kata-kata “kenaikan suku bunga dalam waktu dekat” sangat mencolok, menimbulkan rasa urgensi. Peluang kenaikan suku bunga Federal Reserve bulan Juli sebesar 25 basis poin kini sudah meningkat menjadi 50%.

Dalam beberapa minggu terakhir, pasar masih bisa menghibur diri dengan "kenaikan harga minyak hanyalah dampak geopolitik sementara, selama inflasi inti (tidak termasuk energi dan makanan) stabil, Federal Reserve tidak akan berbuat sewenang-wenang". Tapi kali ini Waller langsung menegaskan: "Kita tidak bisa lagi menyalahkan inflasi pada tarif dan lonjakan harga minyak sebelumnya."

Ketiga, waktu pernyataan Waller dipilih sehari sebelum data inflasi minggu ini diumumkan (secara paksa mengintervensi ekspektasi inflasi pasar), biasanya sebelum rilis data CPI, pejabat Federal Reserve akan menjaga sikap rendah hati. Ekspektasi umum Wall Street adalah, inflasi keseluruhan akan sedikit menurun (diperkirakan pertumbuhan tahunan dari 4,8% menjadi 4,2%), inflasi inti tetap sama (diperkirakan tetap di 2,9%)—ini sebenarnya kabar baik, namun yang ditekankan Waller justru adalah inflasi inti.

Yang benar-benar terjadi kemarin bukanlah pasar tiba-tiba takut perang, melainkan pasar mulai bersamaan memperdagangkan “harga minyak tinggi, inflasi tinggi, dan Federal Reserve yang lebih hawkish”. Pentingnya CPI hari ini terletak pada apakah ia dapat membongkar kerangka “kenaikan suku bunga dalam waktu dekat” yang baru saja dibangun Waller.