Bitwise: Setiap siklus bitcoin selalu memiliki titik terendah yang semakin tinggi, investor institusi sedang membeli saat harga rendah

Laporan Jinse Finance, pada 10 Juli, Juan Leon, Senior Investment Strategist di Bitwise, menyatakan bahwa bear market Bitcoin saat ini secara mendasar berbeda dengan siklus sebelumnya, di mana adopsi institusi meningkat, sementara pasar juga dipengaruhi oleh tren AI, ketidakpastian makro, serta penundaan legislasi kripto di Amerika Serikat. Klien institusi Bitwise secara umum terbagi menjadi dua kategori: investor yang telah mengalokasikan Bitcoin dalam dua tahun terakhir, melihat penurunan ini sebagai peluang rebalancing dan pembelian bertahap; sementara sebagian besar dana besar masih menunggu kerangka regulasi yang lebih jelas. Dia mengatakan: “Pada tahun 2022, pertanyaan klien adalah apakah kripto bisa bertahan; pada tahun 2026, mereka akan bertanya soal titik masuk dan ukuran posisi. Ini adalah pembicaraan yang sepenuhnya berbeda.”

Leon menilai, penurunan saat ini merupakan “bear market paling moderat secara struktural” dalam catatan Bitcoin, dengan koreksi sekitar 50% dari titik tertinggi, lebih rendah dari penurunan 78% pada bear market 2022 dan 84% pada 2018. Ia menyebutkan bahwa setiap siklus dasar Bitcoin semakin tinggi, mencerminkan aset ini semakin matang, dengan pemilik marginal beralih dari spekulan ritel ke pengelola aset profesional.

Namun, Leon juga mengakui bahwa Bitcoin masih bisa turun lebih jauh, karena bear market sebelumnya biasanya berlangsung sekitar 12 hingga 13 bulan, sedangkan siklus saat ini baru sekitar 8 bulan. Ia menunjukkan bahwa beberapa sinyal tradisional titik terendah mulai muncul, termasuk indikator momentum yang oversold, sekitar setengah pemegang Bitcoin mengalami kerugian, pemegang jangka panjang kembali mengakumulasi, serta rekor arus keluar ETF Bitcoin spot pada bulan Juni. Masalah di pasar kripto saat ini lebih banyak berasal dari faktor makro, bukan dari fundamental.

Leon juga mengatakan, tren AI telah menarik dana miliaran dolar yang seharusnya bisa masuk pasar kripto. Sejak April, ETF chip penyimpanan menarik masuk dana sekitar 12 miliar dolar AS, sementara ETF Bitcoin spot keluar lebih dari 4 miliar dolar AS. Seiring belanja modal AI diantisipasi oleh pasar dan valuasi relatif menyusut, para pengelola dana mungkin akan mencari aset yang telah turun 50% dari puncaknya dan memiliki fundamental yang membaik. Ia juga percaya, AI dan kripto akan semakin saling melengkapi, di mana agen AI mungkin bergantung pada mata uang yang dapat diprogram, pembayaran antar mesin, dan jalur stablecoin.