CFTC meluncurkan serangan mendadak terhadap kontrak minyak mentah CME 24 jam, tekanan dari raksasa energi membuahkan hasil, pertarungan regulasi memicu ekspektasi pasar

⑴ Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) sedang merencanakan untuk mencegah aplikasi Chicago Mercantile Exchange (CME) dalam proses listing cepat kontrak minyak 24x7 sepanjang hari. Kekhawatiran utama adalah infrastruktur pasar energi belum siap untuk menerima masuknya sejumlah besar kontrak derivatif tanpa henti; regulator percaya bahwa harga minyak mentah sangat sensitif terhadap konflik mendadak dan berita akhir pekan, perdagangan berkelanjutan dapat memperbesar volatilitas harga pada periode likuiditas rendah.⑵ Bulan lalu, CME mengumumkan rencana untuk meluncurkan kontrak berjangka mikro WTI crude oil dalam satuan 10 barel, menyatakan investor sangat membutuhkan fleksibilitas dalam mengelola posisi setiap kali ada berita masuk. Pada hari Rabu, bursa tersebut mengajukan permohonan self-certification; menurut regulasi, regulator hanya memiliki satu hari waktu untuk intervensi, jika tidak kontrak otomatis disetujui untuk listing dan perdagangan, strategi jalur cepat ini jelas bertujuan melewati proses pemeriksaan reguler selama 45 hari.⑶ Menurut sumber yang mengetahui, Ketua CFTC Michael Selig telah intensif bertemu dengan para eksekutif senior dari Shell, Vitol, BP, dan ExxonMobil dalam beberapa minggu terakhir. Industri energi mengungkapkan kekhawatiran yang jelas terhadap risiko sistemik potensial dari perdagangan sepanjang hari, terutama karena sistem kliring, perhitungan margin, dan model manajemen risiko dibangun berdasarkan asumsi adanya jeda perdagangan setiap hari; menghilangkan jeda ini dapat menyebabkan celah dalam penyelesaian.⑷ Perlu dicatat bahwa CME sebelumnya bersama Intercontinental Exchange telah menekan regulator untuk meninjau platform crypto-native seperti Hyperliquid yang menyediakan kontrak perpetual komoditas 24x7, dengan alasan bahwa modus perdagangan anonim menimbulkan risiko manipulasi pasar. Kini upaya CME sendiri untuk meluncurkan kontrak minyak sepanjang hari menghadapi hambatan, perdebatan tentang standar ganda regulator pun semakin meningkat.⑸ Pasar akan memantau dengan cermat perkembangan aplikasi produk serupa CME yang saat ini sedang menjalani peninjauan reguler 45 hari. Jika jalur self-certification diblokir namun jalur reguler akhirnya disetujui, jadwal listing kontrak minyak sepanjang hari akan tertunda secara signifikan. Hasil akhir dari negosiasi regulasi ini akan langsung menentukan apakah bursa tradisional dapat bersaing merebut kendali penetapan harga energi dari platform offshore pada akhir pekan.