Imbal hasil obligasi Jepang mencapai level tertinggi dalam 30 tahun, pasar waspada terhadap perburukan berkelanjutan siklus utang Jepang.

Menurut laporan dari Jinse Finance, pada 8 Juli, penurunan terus-menerus yen yang dikombinasikan dengan skema pengeluaran fiskal jangka panjang dalam skala besar membuat para investor global sangat waspada terhadap tekanan pembayaran utang pemerintah Jepang, sehingga secara keseluruhan biaya pembiayaan di dalam negeri Jepang melonjak tajam. Tahun ini, obligasi pemerintah Jepang terus mengalami aksi jual besar-besaran, dengan imbal hasil obligasi acuan bertenor sepuluh tahun naik menjadi lebih dari 2,85%, tertinggi dalam tiga puluh tahun sejak 1996.

Pasar secara umum mengaitkan penurunan obligasi jangka panjang kali ini dengan skema ekspansi fiskal selama 14 tahun senilai total 2,3 triliun dolar AS yang diluncurkan oleh Perdana Menteri Sanae Takaichi. Selain itu, keraguan pasar terhadap kebijakan Bank of Japan juga turut menekan harga obligasi: Bank of Japan baru bulan lalu menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1%, dan investor khawatir pengetatan akan berjalan lambat sehingga inflasi bisa menembus target resmi 2%.

Direktur Investasi Aberdeen, Alex Everett, menganalisis bahwa sikap konservatif Bank of Japan terhadap kenaikan suku bunga selanjutnya, pelemahan yen dalam jangka panjang, ditambah ekspektasi pasar yang pesimis terhadap keberlanjutan fiskal, secara bersamaan menyebabkan tekanan turun pada obligasi jangka panjang semakin besar.

Kekhawatiran pasar terhadap risiko utang jangka panjang tercermin langsung pada selisih suku bunga berjangka: premi yield obligasi sepuluh tahun terhadap dua tahun melebar dari kurang dari 1 poin persentase pada April menjadi 1,4 poin persentase saat ini. Sebaliknya, di pasar obligasi utama seperti Amerika Serikat dan Jerman, pada periode yang sama, selisih yield jangka panjang dan pendek cenderung stabil atau bahkan menyempit, menonjolkan tren penurunan independen di pasar obligasi Jepang.