Harga emas terkoreksi membentuk ulang lanskap pasar, analis tetap optimis rata-rata harga tahun 2026 mencapai 4500 dolar AS

Laporan dari FXStreet pada 8 Juli—— Nicky Shiels, Kepala Riset dan Strategi Logam di MKS PAMP, dalam laporan outlook pertengahan tahun, tetap mempertahankan prediksi inti bahwa harga spot emas rata-rata pada tahun 2026 akan mencapai 4500 dolar AS per ons, dan menegaskan bahwa pasar emas kini sedang beralih dari tren kenaikan irasional yang sangat cepat sebelumnya menuju fase bull market jangka panjang yang lebih stabil dan berkelanjutan.

Harga emas baru-baru ini mengalami koreksi besar dari level tertinggi historis, fluktuasi jangka pendek membuat banyak investor cemas dan mulai meragukan tren pasar emas ke depan. Namun, lembaga logam mulia terkemuka MKS PAMP (Grup Logam Mulia MKS Swiss) secara jelas memberikan sinyal optimis, mengingatkan pasar agar tidak menganggap penjualan jangka pendek kali ini sebagai akhir dari bull market emas jangka panjang.



Nicky Shiels, Kepala Riset dan Strategi Logam di MKS PAMP, dalam laporan outlook pertengahan tahun, tetap mempertahankan prediksi inti bahwa harga spot emas rata-rata pada tahun 2026 akan mencapai 4500 dolar AS per ons, dan menegaskan bahwa pasar emas kini sedang beralih dari tren kenaikan irasional yang sangat cepat sebelumnya menuju fase bull market jangka panjang yang lebih stabil dan berkelanjutan. Pergantian tren ini bukanlah pembalikan, melainkan penyesuaian sehat setelah ekses bubble, yang membangun fondasi solid bagi kenaikan harga emas selanjutnya.

Di saat yang sama, lembaga pemurnian logam mulia global ini telah memberikan prediksi jelas untuk kisaran pergerakan harga emas tahun ini, memperkirakan bahwa harga emas di tahun 2026 akan berfluktuasi utamanya pada kisaran 3800 dolar AS hingga 5000 dolar AS per ons. Lembaga tersebut juga tetap mempertahankan target bullish tertinggi tahun ini di 5800 dolar AS per ons, dan menilai bahwa eskalasi konflik geopolitik dan perubahan mendadak pada lanskap global masih punya cukup potensi untuk mendorong harga emas mencapai rekor tertinggi baru.

Nicky Shiels dalam laporannya menekankan: "Logika bull market emas jangka panjang tidak runtuh." Ia memprediksi, seiring ekonomi Amerika Serikat mulai menunjukkan tanda-tanda perlambatan, dana pasar akan kembali memfokuskan pada berbagai risiko makro struktural, serta pada paruh kedua tahun ini emas akan mengalami kenaikan yang lebih moderat, berkelanjutan, serta pergerakan yang seimbang antara bullish dan bearish, sepenuhnya menghindari tren ekstrem single-side rally sebelumnya. Berbeda dengan kenaikan impulsif akibat investor yang ikut-ikutan, kenaikan harga emas kali ini akan didukung oleh logika pasar yang lebih kokoh.

Melihat logika penetapan harga emas jangka panjang, Nicky Shiels menunjukkan bahwa lima faktor pendorong utama tetap kuat dan terus memberikan dukungan bagi harga emas, yaitu: defisit anggaran negara-negara di seluruh dunia yang terus meningkat, tekanan inflasi berkepanjangan, devaluasi mata uang di banyak negara, bank sentral terus mengurangi kepemilikan aset dolar AS, optimalisasi struktur cadangan devisa, serta tren fragmentasi geopolitik dan ekonomi global yang semakin jelas.

Situasi makro didominasi oleh "seringnya kemunculan black swan dan normalisasi risiko kejadian mendadak", telah menjadi garis utama yang menentukan nilai lindung dan safe haven emas, dan juga merupakan faktor utama emas semakin menonjol sebagai aset berharga jangka panjang. Koreksi harga di pasar, yang tampaknya mendadak, sebenarnya tidak menggoyahkan logika fundamental yang mendalam ini.

Berkaitan dengan penurunan harga emas kali ini, lembaga menegaskan bahwa penurunan ini bukan disebabkan oleh memburuknya fundamental emas, melainkan akibat pembalikan posisi investor yang terpusat dan pelampiasan sentimen dana jangka pendek. Setelah penyesuaian mendalam kali ini, sentimen investasi benar-benar menjadi terlalu pesimis, sentimen bearish mengalami oversold, sehingga muncul ruang bagi pemulihan harga emas.

Menurut estimasi Nicky Shiels, nilai wajar emas saat ini sekitar 4000 dolar AS per ons. Setelah modal spekulatif besar-besaran keluar dan bubble pasar benar-benar bersih, posisi harga emas saat ini sangat dekat dengan titik bawah penyesuaian, dan ruang penurunan setelah ini sangat terbatas. Saat ini investor retail rata-rata sudah keluar, Commodity Trading Advisor (CTA) telah membangun posisi short yang besar, kepemilikan emas ETF terus menyusut, dan posisi bearish di pasar sudah hampir selesai, sehingga menciptakan kondisi yang baik bagi harga emas untuk stabil dan mulai pulih.



Di tengah nada optimisme jangka panjang, Nicky Shiels juga secara objektif menunjukkan bahwa faktor penekan terbesar jangka pendek untuk emas adalah tren kebijakan moneter Federal Reserve. Pernyataan hawkish Ketua Federal Reserve baru, Kevin Warsh, dapat mendorong suku bunga riil tetap tinggi dan Indeks Dolar AS terus menguat, sehingga variabel makro jangka pendek ini akan secara sementara menekan ruang kenaikan harga emas dan membuat pergerakan emas jangka pendek tetap cenderung lemah dan berfluktuasi.

Namun lembaga juga menekankan bahwa ruang kebijakan pengetatan Federal Reserve sudah dibatasi oleh besarnya utang Amerika Serikat, sehingga kelanjutan dan kekuatan pengetatan sangat minim. Biaya bunga utang AS terus meningkat, dominasi ekonomi oleh fiskal semakin jelas, ditambah tekanan politik, Federal Reserve sulit memulai siklus kenaikan suku bunga berkelanjutan yang baru.

Dalam jangka panjang, hasil riil pasar akan tetap terbatas pada kisaran yang wajar dan sulit untuk terus naik. Seiring faktor makro bearish jangka pendek berangsur menghilang dan efek pembatasan suku bunga riil menurun, emas dan jenis logam mulia lainnya kembali memperoleh dukungan valuasi dan memulai tren pemulihan naik.

Mengenai penyesuaian pasar kali ini, Nicky Shiels merangkum: "Koreksi harga emas kali ini benar-benar telah mereset struktur posisi dan sentimen ekstrem pasar, namun sama sekali tidak mengubah logika inti structural kenaikan emas jangka panjang, fondasi bull market emas tetap kokoh."