Pasar bull emas kemungkinan belum segera kembali? Pasar prediksi hanya berani bertaruh pada pemulihan stabil

Menurut laporan media keuangan Proactive Research, para trader di platform prediksi pasar Polymarket secara umum optimis bahwa emas akan mempertahankan rebound pada bulan Juli, namun menilai harga emas tidak akan kembali ke level tertinggi yang dicapai pada Januari, dengan taruhan terfokus di sekitar titik tertinggi bulan ini yaitu 4300 dolar AS per ounce.

Sebelum pembukaan pasar AS pada hari Selasa, emas spot internasional mengalami kenaikan singkat, sempat menghapus semua penurunan intraday dan stabil dari tren penurunan tajam di paruh pertama tahun ini. Namun dolar AS tetap berada di level tinggi, terus menekan logam mulia yang dihargai dalam dolar.

Transaksi di Polymarket menunjukkan bahwa probabilitas harga emas menyentuh 4300 dolar AS (UTC+8) pada bulan Juli adalah 54%. Setelah melewati harga tersebut, probabilitas kenaikan cepat menurun, dengan kemungkinan menyentuh 4400 dolar AS (UTC+8) dan 4500 dolar AS (UTC+8) masing-masing hanya 31% dan 18%, serta peluang kembali ke atas 4600 dolar AS hanya 6%. Beragam taruhan ini merefleksikan konsensus pasar: harga emas saat ini baru memasuki tahap stabilisasi dan pemulihan, belum memulai tren pembalikan satu arah yang kuat.

Pada Januari tahun ini, emas sempat melonjak ke atas 5500 dolar AS, mencetak rekor sejarah, kemudian harga turun tajam lebih dari 25%, dan pada akhir Juni sempat turun di bawah 4000 dolar AS, menghasilkan salah satu kinerja kuartal terburuk dalam lebih dari satu dekade terakhir.

Penurunan tajam kali ini didorong oleh resonansi beberapa faktor negatif: imbal hasil obligasi pemerintah AS naik, dolar AS terus menguat, dana beralih secara besar-besaran ke saham teknologi pertumbuhan, dan logam mulia sebagai alat lindung nilai pun dijual. Emas sendiri tidak menghasilkan pendapatan bunga, sehingga dalam siklus kenaikan suku bunga riil, biaya peluang memegang emas meningkat signifikan dan semakin menekan kinerja harga.

Pada paruh pertama tahun ini, suku bunga acuan Federal Reserve berada di kisaran 3,50%-3,75%, beberapa pejabat memberikan sinyal kenaikan suku bunga lebih lanjut. Namun, data ketenagakerjaan non-pertanian AS yang tidak sesuai ekspektasi membuat ekspektasi kenaikan suku bunga mereda, memberikan dukungan sementara untuk harga emas.

Dari perspektif jangka menengah dan panjang, beberapa bank investasi besar tetap optimis, JPMorgan memprediksi harga emas mendekati 6300 dolar AS pada akhir 2026, sementara UBS menilai penurunan tajam paruh pertama tahun ini menjadi peluang penataan dana jangka panjang. Logika utama kedua institusi adalah pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral dunia, dengan peningkatan bersih cadangan emas bank sentral global tahun lalu lebih dari 1000 ton.

Survei terbaru World Gold Council bulan Juni menunjukkan, jumlah bank sentral yang berencana menambah cadangan emas dalam setahun ke depan mencapai rekor tertinggi dalam sejarah, dana kedaulatan global terus menopang harga emas.

Pada hari Selasa, data resmi menunjukkan bahwa Tiongkok telah menambah cadangan emas selama 20 bulan berturut-turut pada bulan Juni, dengan cadangan emas akhir bulan mencapai 75,44 juta ounce (sekitar 2346,446 ton), meningkat 480.000 ounce (sekitar 14,93 ton) dibanding bulan sebelumnya, peningkatan bulanan tertinggi sejak Oktober 2023.

Di hari yang sama, sistem kliring dan penyelesaian pusat emas Hong Kong secara resmi memasuki tahap uji coba, kontrak berjangka emas yang dihargai dalam dolar AS yang diaktifkan kembali oleh Bursa Efek Hong Kong telah diluncurkan pada 6 Juli (UTC+8) dan mencatat rekor transaksi harian tertinggi.

Analis dari ActivTrades, Ricardo Evangelista, mengatakan bahwa penurunan harga emas kali ini lebih bersifat konsolidasi teknis setelah kenaikan, bukan pembalikan total tren bullish sebelumnya. Pasar secara umum menunggu hasil publikasi risalah rapat FOMC bulan Juni yang akan diumumkan pada Kamis dini hari, menantikan sinyal kebijakan yang jelas sebelum membuat keputusan transaksi besar.

Trader akan fokus mempelajari pernyataan Federal Reserve tentang inflasi dan pasar kerja, serta memperhatikan perbedaan pandangan kebijakan antar anggota. Alat pemantauan Federal Reserve CME menunjukkan, saat ini pasar memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September sekitar 58%.