UBS menaikkan target harga SK Hynix menjadi 3,2 juta KRW, meningkatkan proyeksi harga penjualan dan laba operasional

Pada 7 Juli, UBS merilis laporan yang menyatakan keyakinannya bahwa SK Hynix terus mengamankan lebih banyak perjanjian jangka panjang (LTA) yang telah direvisi, dengan fokus pada DDR5 dan NAND Flash untuk klien pusat data besar. Kontrak-kontrak tersebut memiliki durasi lebih dari lima tahun, dengan sekitar 60% hingga 70% volume dan harga yang diharapkan sudah terkunci, memberikan visibilitas lebih besar terhadap laba di masa depan. Berdasarkan proyeksi rasio harga terhadap nilai buku sebesar 3,65 kali selama 12 bulan ke depan, perusahaan menaikkan target harga dari 3 juta KRW menjadi 3,2 juta KRW, dan mempertahankan rekomendasi 'Buy'. Selain itu, SK Hynix telah mulai meningkatkan pengiriman HBM4 untuk platform Rubin pada kuartal kedua, menandakan bahwa mereka telah menyelesaikan penyesuaian desain akhir untuk memenuhi spesifikasi. Meskipun Samsung Electronics mungkin sedikit unggul dari SK Hynix dalam pangsa pasar HBM pada tahun 2027 (41% dibandingkan 39%), prospek jangka panjang menunjukkan bahwa porsi HBM dalam bisnis DRAM SK Hynix diperkirakan akan melampaui para pesaingnya. Perusahaan memprediksi kontribusi HBM terhadap pendapatan DRAM akan naik dari 15% pada 2026 menjadi 58% pada 2030. Jika rata-rata harga jual HBM terus meningkat, hal ini akan memberikan dukungan tambahan bagi laba pada tahun 2027. Selain itu, perusahaan mengindikasikan bahwa kebijakan pengembalian kepada pemegang saham diperkirakan akan terus menguat, dengan ekspektasi pembelian kembali saham akan dimulai setelah listing ADR dan secara bertahap dipercepat. Perusahaan juga mencatat bahwa masih ada ruang untuk kenaikan harga lebih lanjut pada kontrak DDR dan NAND Flash pada paruh kedua tahun 2026. Dengan mempertimbangkan perjanjian jangka panjang yang telah direvisi dan HBM, UBS memperkirakan rata-rata harga jual DRAM akan meningkat 43% secara kuartalan pada kuartal kedua 2026; 21% pada kuartal ketiga; dan 13% pada kuartal keempat. Untuk NAND, diharapkan terjadi kenaikan 43% secara kuartalan pada kuartal kedua, kenaikan 25% pada kuartal ketiga, dan kenaikan 10% pada kuartal keempat. Dengan mempertimbangkan revisi naik pada proyeksi harga penjualan, UBS menaikkan perkiraan laba operasi untuk tahun ini sebesar 7% menjadi 327 triliun KRW, dan meningkatkan proyeksi untuk dua tahun berikutnya masing-masing sebanyak 12% menjadi 623 triliun KRW dan 667 triliun KRW.