Strategis: Sinyal pembentukan dasar emas mulai terlihat, pergerakan emas dan perak mulai berbeda arah

　　Harga emas internasional terus terhalang pada level resistensi kunci $4200, mengalami penurunan tajam dari posisi puncak awal tahun, namun Kepala Strategi Komoditas Saxo Bank

　　Data ketenagakerjaan Amerika Serikat yang melemah ditambah sinyal pelonggaran inflasi dari Ketua Federal Reserve Kevin Warsh, membuat ekspektasi kenaikan suku bunga semakin mendingin dan memberi dukungan makro untuk logam mulia; emas dan perak sama-sama mengalami peluang pemulihan, namun volume pasar dan struktur permintaan-penawaran keduanya sangat berbeda, sehingga ritme rebound dan volatilitas akan menunjukkan divergensi yang jelas, hambatan teknis jangka pendek masih akan membatasi ruang kenaikan.

　　Ekspektasi makro beralih ke pelonggaran, ekspektasi kebijakan Federal Reserve mengubah logika penentuan harga logam mulia

　　Pergerakan harga emas sangat terikat pada ekspektasi kebijakan moneter AS, sebelumnya pasar secara luas bertaruh bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga tahun ini, namun data ketenagakerjaan Juni yang hanya bertambah 57 ribu telah secara signifikan mengurangi ekspektasi pengetatan agresif.

　　Ketua Federal Reserve Warsh menyatakan secara terbuka bahwa dia tetap berkomitmen pada tujuan stabilitas harga, dan juga mengakui bahwa risiko inflasi telah mereda secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir sejak ia menjabat, sehingga semakin memperlemah urgensi kenaikan suku bunga.

　　Menurut Hansen, ekspektasi inflasi jangka panjang telah menurun drastis, harga energi juga turun secara bersamaan, sehingga saat ini tidak ada logika yang masuk akal untuk kenaikan suku bunga berkelanjutan. Setelah pasar membentuk konsensus, posisi long dollar yang telah menumpuk akan keluar secara kolektif, pelemahan dollar dan penurunan imbal hasil obligasi jangka pendek AS akan menguntungkan emas sebagai aset tanpa bunga dari sisi biaya peluang. Namun sebelum jalur kebijakan Federal Reserve benar-benar jelas, jalan pemulihan harga emas masih terhalang, dan harga saat ini masih turun 26% dibandingkan puncak Januari.

　　Emas memasuki tahap pembentukan dasar, hambatan teknis berlapis membatasi tingkat rebound

　　Zona dukungan di bawah $4000 sementara berhasil dipertahankan, namun pada hari Senin ketika harga emas rebound ke sekitar $4200 kembali terjadi tekanan jual, banyak investor memanfaatkan kenaikan untuk mengurangi posisi mereka, ini adalah ciri khas pemulihan setelah koreksi mendalam, dan menandakan pasar membutuhkan waktu cukup lama untuk membangun fondasi yang kokoh.

　　Dari analisis teknikal, garis rata-rata 200 hari di sekitar $4485 adalah hambatan inti pertama, di atasnya level retracement 38,2% dari penurunan Januari hingga Juni berada di $4574, harga emas harus menembus dua level kunci ini agar bentuk teknikalnya benar-benar berubah menjadi menguat, saat ini rebound ini hanya bisa didefinisikan sebagai fase pembentukan dasar. Perilaku dana menunjukkan perubahan jelas, operasi pasar beralih dari kepanikan keluar menjadi penataan posisi selektif pada harga rendah, tren berikutnya sepenuhnya tergantung pada apakah lingkungan makro masih terus memberi sinyal pelonggaran.

　　perak juga stabil dan rebound, keunggulan permintaan-penawaran dan karakter volatil tinggi membentuk sifat ganda

　　Hansen juga optimis terhadap tren jangka pendek perak, pada hari Senin harga perak naik hingga $63,27 per ons, namun sebelumnya satu gelombang penurunan mendalam berhasil stabil di zona dukungan kunci $55, harga dengan lancar kembali ke atas $60, mengirimkan sinyal pemulihan positif.

　　Penurunan besar selama beberapa bulan terakhir telah sangat merusak bentuk teknikal dan kepercayaan pasar perak, siklus pemulihan harga perak lebih lama dibandingkan emas.

　　Ringkasan

　　Jika dilihat dari kebijakan makro, perilaku dana, dan analisis teknikal, tekanan aksi jual terpusat logam mulia telah hampir teratasi, emas resmi memasuki tahap pembentukan dasar, perak secara bersamaan mendapat peluang pemulihan. Data inflasi dan ketenagakerjaan AS terus melemah, secara bertahap menghilangkan tekanan negatif kenaikan suku bunga Federal Reserve, namun resistensi teknis emas yang berlapis sulit ditembus dalam waktu singkat; perak memiliki nilai jangka panjang berdasarkan permintaan industri, namun perlu waspada terhadap risiko transaksi akibat volatilitas yang tajam.

　　Pernyataan kebijakan Federal Reserve selanjutnya, tren imbal hasil obligasi AS dan dollar, akan secara langsung menentukan panjangnya siklus pembentukan dasar dan ruang rebound emas dan perak.

Editor: Zhu He Nan