Bitwise CIO: Setelah insiden STRC, pentingnya Strategy di pasar bitcoin mungkin akan berkurang

Menurut ChainCatcher, Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan menulis analisis tentang volatilitas STRC yang dimiliki oleh Strategy (MSTR). Ia berpendapat bahwa saat ini Strategy memiliki sekitar 49,6 miliar dolar Bitcoin dan 2,6 miliar dolar uang tunai, dengan aset yang jauh melebihi kewajiban utang dan saham preferen, sehingga tidak ada risiko likuidasi. Kerangka modal kredit digital terbaru yang diluncurkan perusahaan memungkinkan mereka untuk menjual Bitcoin secara fleksibel guna membayar dividen sesuai kondisi pasar, sehingga tidak perlu lagi secara paksa mempertahankan nilai nominal STRC 100 dolar.

Hougan menekankan bahwa selama beberapa tahun terakhir, Strategy telah menjadi pembeli Bitcoin terbesar sekaligus sumber permintaan satu arah utama di dunia, namun kemungkinan besar situasi ini telah berakhir. Ke depannya, Strategy akan secara fleksibel membeli atau menjual Bitcoin sesuai dengan kondisi pasar, namun tidak akan menjadi penjual besar (skala penjualan paksa setiap tahun terbatas). Jika harga Bitcoin rebound, mereka masih bisa saja menjadi pembeli bersih. Secara keseluruhan, pentingnya Strategy di siklus berikutnya akan lebih rendah dibanding siklus sebelumnya.

Ia berpendapat bahwa volatilitas STRC mencerminkan proses pengurangan leverage berlebih di pasar, yang merupakan ciri khas akhir dari pasar bullish. Seiring dana yang tidak seimbang ini tertekan keluar, dasar pasar sedang terbentuk dan diperkirakan musim gugur tahun ini akan memulai putaran bullish yang baru.