Li Xunlei: Tiga Sinyal untuk Menilai Pecahnya Bubble dan Kesempatan Masuk bagi yang Belum Investasi

Laporan dari Jinse Finance pada 2 Juli, Li Xunlei, Kepala Ekonom Zhongtai International, baru-baru ini berbagi pengamatan dan pemikirannya mengenai perbedaan global berbentuk K di era berbasis silikon serta tren baru dalam manajemen kekayaan. Ia menunjukkan bahwa dengan datangnya era AI, perbedaan global berbentuk K semakin meningkat. Di pasar saham Amerika Serikat, 1% investor memiliki 50% nilai pasar, sedangkan 50% investor terbawah hanya memiliki 1% dari total nilai pasar; tujuh raksasa Amerika mencakup sepertiga nilai pasar S&P 500, sebagian besar perusahaan tidak menciptakan nilai, dalam 15 tahun terakhir, hanya 6,5% saham yang menyumbang seluruh kekayaan bersih yang tercipta di pasar, sementara 93,5% sisanya bernilai nol setelah menjumlahkan nilai positif dan negatifnya.

Saat ini, tekanan inflasi yang rendah, tekanan apresiasi RMB, serta tingkat suku bunga yang relatif rendah membuat ruang kebijakan fiskal Tiongkok relatif luas; sementara pengeluaran bunga utang negara Amerika Serikat mencapai 16% dari pendapatan fiskal sehingga ruang kebijakan jelas terbatas. Dalam hal alokasi aset, Li Xunlei menilai, pasar properti jangka panjang akan terus tertekan oleh penuaan penduduk, perlambatan urbanisasi, dan penurunan jumlah populasi, sehingga nilai alokasinya secara umum tidak besar; sedangkan proporsi alokasi aset ekuitas di pasar modal masih bisa ditingkatkan — saham dan reksa dana rumah tangga Tiongkok hanya sekitar 10%, lebih rendah dari Amerika Serikat 32% dan Jepang 14,5%.

Bagaimana cara menilai apakah gelembung AI pecah? Li Xunlei menyampaikan, kuncinya adalah melihat arus kas, karena saat ini investasi perusahaan AI sangat besar, namun jika pendapatannya tidak mengikuti, ada risiko putusnya arus kas. Kedua, lihat tingkat pengangguran, sebab era AI dapat menyebabkan banyak orang kehilangan pekerjaan. Ketiga adalah inflasi; bila tingkat inflasi terus meningkat, Federal Reserve terpaksa menaikkan suku bunga; hal ini akan memicu pelepasan risiko di pasar yang memiliki valuasi tinggi. "Tetapi bagaimanapun juga ini tetap era berbasis silikon, jadi saya rasa, jika gelembung AI saat ini pecah, seharusnya itu bisa menjadi peluang bagi para investor yang belum masuk ke industri AI." Menurut Li Xunlei, dalam siklus deglobalisasi, daya saing Tiongkok terus meningkat, peluang potensial terdapat pada rantai industri yang terkait keamanan pangan, keamanan energi, serta ilmu pengetahuan dan militer, sehingga kita harus tetap percaya pada masa depan Tiongkok.