Nomura: Terlalu dini untuk menyatakan puncak saham chip, permintaan server AI dan hambatan rantai pasokan masih mendorong investasi oleh pemain cloud

BlockBeats News, 2 Juli, Nomura baru-baru ini menyatakan dalam laporan mendalam mengenai semikonduktor bahwa penyedia layanan cloud masih akan kesulitan untuk menghentikan ekspansi hingga 2027. Iterasi berkelanjutan model AI, pertumbuhan permintaan inferensi, perluasan rencana pembangunan pusat data, serta pasokan penyimpanan dan kemasan canggih yang ketat, semuanya akan terus mendorong penyedia layanan cloud untuk mengamankan sumber daya chip, kemasan, substrat, penyimpanan, dan server.

Logika dari Nomura adalah bahwa belanja modal AI bukanlah pilihan jangka pendek bagi masing-masing perusahaan, melainkan tekanan kompetitif di antara platform cloud utama. Selama Microsoft, Google, Amazon, Meta, dan lainnya masih bersaing untuk model AI, pelanggan korporat, dan trafik inferensi, mereka akan kesulitan untuk secara proaktif memperlambat pengembangan infrastruktur mereka. Bahkan dengan biaya yang meningkat, jeda dapat berarti kehilangan posisi kompetitif platform mereka.

Laporan tersebut secara khusus menyebutkan bahwa meskipun TSMC memperluas kapasitas kemasan canggih CoWoS, pemasok substrat kecil dapat menjadi hambatan baru. Dengan kata lain, bottleneck tidak hanya terjadi pada GPU, tetapi juga pada kemasan canggih, ABF/substrat, HBM, perakitan server, dan infrastruktur daya.

Oleh karena itu, Nomura optimis terhadap perusahaan rantai pasok seperti TSMC, ASE, Aspeed, MediaTek, GlobalWafers, KYEC, Elite Material, Zhen Ding, dan lainnya. Penilaiannya berbeda dengan kekhawatiran terkait "overheating AI": masalah sebenarnya bukanlah permintaan yang menghilang, tetapi rantai pasok yang masih belum memadai; selama hambatan tetap ada, penyedia cloud akan terus membayar untuk kapasitas yang langka.