Pasar saham Korea kembali anjlok akibat rumor: Dana Pensiun Nasional dikabarkan melakukan rebalancing, kemungkinan akan menjual saham domestik hingga 740 triliun won

Dana Pensiun Nasional Korea (NPS) diperkirakan akan memulai kembali operasi penyeimbangan ulang saham domestik, memicu kekhawatiran baru pasar mengenai arus dana di bursa saham Korea.

Menurut laporan The Korea Herald pada 30 Juni, seiring dengan kenaikan berkelanjutan KOSPI baru-baru ini, proporsi saham Korea yang dimiliki oleh NPS telah jelas melebihi target alokasi tahunan. Beberapa perusahaan sekuritas memperkirakan, dana tersebut akan mulai mengurangi kepemilikan saham Korea secara bertahap mulai Juli, dengan skenario terburuk potensi penjualan mencapai 74,4 triliun won Korea (sekitar 48 miliar dolar AS).

Dipengaruhi oleh berita ini, KOSPI dibuka tinggi 1,4% pada hari Rabu lalu dengan cepat merosot, sempat anjlok 4% selama sesi berlangsung, dan akhirnya ditutup turun lebih dari 2%.

Selanjutnya, pihak resmi segera muncul untuk memberikan klarifikasi. Ketua Dewan NPS, Kim Sung-joo, pada 1 Juli merilis sebuah artikel bertajuk "Penyeimbangan Ulang NPS dan Kebenaran Bom Jual 74 Triliun Won", menyatakan bahwarumor mengenai 'gelombang penjualan 74,4 triliun won' adalah 'pernyataan yang tak berdasar', dan sebagai dana pensiun publik, NPS akan menerapkan strategi penyeimbangan ulang secara bertahap, dengan membatasi besaran penyesuaian bulanan dan harian demi meminimalisasi dampak pada pasar.

Bukan hanya satu "berita kecil" yang mengguncang saham Korea. WallstreetCN dalam artikelnya sebelumnya menyebutkan, baru-baru ini muncul rumor di internet bahwa Seoul telah mengirim surat kepada Samsung Electronics dan SK Hynix, meminta pembentukan lembaga think-tank berbagi keuntungan yang dipimpin pemerintah, dan rumor ini juga langsung dibantah oleh pejabat.

Para analis berpendapat, penyeimbangan ulang NPS sendiri adalah operasi rutin dalam pengelolaan aset, namun karena aset yang dikelola melebihi 1,2 triliun dolar AS dan merupakan dana pensiun terbesar ketiga di dunia, setiap aksi jual-beli mereka mendapat perhatian besar dari pasar. Dalam situasi saat ini di mana valuasi saham Korea berada di puncak dan sentimen pasar rapuh, perubahan arus dana menjadi fokus utama bagi investor.

Kenaikan Saham Korea Terlalu Cepat, Posisi NPS Melampaui Rentang Kepatuhan

Berdasarkan pedoman alokasi aset NPS saat ini, target alokasi saham domestik Korea pada 2026 adalah 20,8%, dengan toleransi ±8 poin persentase, sehingga batas atas menjadi 28,8%.

Namun, dampak dari kenaikan cepat saham Korea baru-baru ini, posisi domestik NPS diperkirakan telah meningkat menjadi sekitar 30%, jauh melampaui batas kepatuhan.

NPS menerapkan mekanisme penyeimbangan ulang disiplin, ketika bobot suatu aset menyimpang dari rentang target, akan secara aktif menjual aset yang berlebih dan membeli aset yang kurang, agar kembali ke struktur alokasi yang ditentukan, sekaligus mengendalikan risiko portofolio keseluruhan.

Untuk mencegah dampak pasar jangka pendek, NPS sebelumnya menunda operasi penyeimbangan ulang hingga akhir Juni. Dengan datangnya bulan Juli, penyesuaian portofolio baru diperkirakan akan resmi dimulai.

Potensi Penjualan hingga 74,4 Triliun Won, Perhitungan Berbeda Antara Institusi

Karena NPS tidak mengumumkan rencana pelaksanaan secara spesifik, setiap institusi memiliki penilaian yang sangat berbeda mengenai potensi skala penjualan.

Perhitungan dari Shinyoung Securities: Jika KOSPI kembali naik ke 9000 poin, NPS berpotensi menjual maksimal 74,4 triliun won saham Korea; jika indeks bertahan di sekitar 8500 poin, skala penjualan sekitar 14,7 triliun hingga 51,2 triliun won.

Daishin Securities memprediksi, agar alokasi saham domestik kembali ke rentang target, NPS perlu menjual sekitar 20 triliun hingga 57 triliun won saham.

Meskipun rumor "gelombang jual 74 triliun won" kerap muncul di pasar, kebanyakan analis berpendapat kemungkinan aksi jual masif dalam satu waktu sangat kecil. Analis Shinyoung Securities, Cho Yong-gu, memperkirakan NPS kemungkinan akan memperkecil besaran penyeimbangan ulang tahunan, bulanan, dan harian, serta menyelesaikan pengurangan posisi secara bertahap dalam waktu yang lebih panjang, bahkan tidak menutup kemungkinan menaikkan target alokasi tahunan saham domestik di masa depan.

NPS Korea Membantah Rumor "Penjualan 74 Triliun Won", Tegaskan Akan Melakukan Penyeimbangan Ulang secara Bertahap untuk Menstabilkan Pasar

Menjawab kekhawatiran pasar yang terus berkembang, Ketua NPS Korea Kim Sung-joo telah menyatakan secara terbuka bahwa sebagai dana pensiun publik, NPS tidak akan melakukan aksi jual aset secara terpusat seperti fund private yang mengejar keuntungan maksimum, melainkan akan mengutamakan stabilitas pasar.

Menurut laporan dari Korea Maeil Business Newspaper, Kim Sung-joo mengatakan bahwa "penjualan 74 triliun won" adalah interpretasi pasar yang berlebihan.

Sementara itu, media Korea mengungkapkan bahwa NPS telah menyesuaikan aturan pelaksanaan penyeimbangan ulang, dengan mengontrol besaran penyesuaian bulanan dan harian demi mengurangi dampak pasar. Penyeimbangan ulang bulanan dibatasi maksimal 0,25 poin persentase, dan penjualan harian juga diberi batas atas, semakin mengurangi risiko aksi jual terpusat.

Pasar secara umum memperkirakan penyeimbangan ulang kali ini lebih mungkin dilakukan bertahap selama beberapa bulan atau waktu lebih lama, bukan menjadi tekanan jual besar-besaran dalam satu waktu.