HSBC memperingatkan potensi "angsa hitam" di pasar valuta asing pada paruh kedua tahun ini! Lonjakan eksplosif dolar AS bisa menjadi trade paling menyakitkan

HSBC Holdings Plc menyatakan bahwa kenaikan tajam dolar AS dapat menjadi salah satu "pain trade" terbesar pada paruh kedua tahun ini.

(Tangkapan layar sumber: Bloomberg)

Bank ini memperkirakan dolar AS akan menguat secara bertahap hingga semester pertama tahun 2027, namun jika Federal Reserve memberikan sinyal bahwa kenaikan suku bunga bisa melebihi ekspektasi pasar, atau ketegangan geopolitik kembali meningkat, tren kenaikan ini bisa menjadi "meledak-ledak".

Sejak pertemuan Federal Reserve di bulan Juni, risiko tersebut semakin meningkat; saat itu, para pembuat kebijakan berfokus secara kuat pada isu inflasi dan hampir tidak memberikan panduan ke depan. Hal ini membuat pasar kembali memperhatikan perbedaan suku bunga dan mendorong dolar AS menguat terhadap semua mata uang utama dalam dua minggu terakhir.

Tim analis HSBC termasuk Paul Mackel dalam laporan 29 Juni menyatakan: "Penguatan dolar AS akan membawa rasa sakit, namun kami percaya 'pain trade' di pasar valuta asing dapat berupa periode kenaikan dolar yang lebih explosif."

Bloomberg Indeks dolar AS naik ke level tertinggi tujuh bulan pada awal Juni, terutama didorong oleh sinyal hawkish dari Federal Reserve dan data ekonomi Amerika Serikat yang kuat.

Di saat yang sama, ekspektasi pengetatan di ekonomi lain mulai melemah: Eropa menghadapi prospek yang menurun akibat turunnya harga minyak, sementara yen jatuh ke titik terendah dalam 40 tahun karena kekhawatiran pasar bahwa pemerintah Jepang ingin Bank of Japan memperlambat kenaikan suku bunga.

Sentimen bullish terhadap dolar AS juga meningkat di pasar spekulatif, dana lindung nilai mendorong taruhan long dolar ke level tertinggi 16 bulan, menunjukkan bahwa investor semakin memperkirakan dolar akan terus menguat.

HSBC juga menunjukkan satu lagi "pain trade" berasal dari pembalikan pasar obligasi pemerintah Amerika Serikat. Awal tahun ini, pasar secara luas memperkirakan penurunan suku bunga Federal Reserve akan menambah kelonjakan kurva imbal hasil, tetapi karena inflasi yang bandel, pasar tenaga kerja yang kuat, dan sikap hawkish Federal Reserve, kurva imbal hasil malah menjadi datar.

Salah satunya, hasil obligasi AS bertenor dua tahun yang paling sensitif terhadap kebijakan telah naik lebih dari 60 basis poin tahun ini, sementara imbal hasil obligasi sepuluh tahun hanya naik sekitar 20 basis poin.

Bloomberg Strateg Kristine Aquino menyatakan: "Walaupun kekuatan dolar AS terhadap sebagian besar mata uang G10 tidak dapat disangkal tahun ini, jalur kenaikannya kemungkinan akan penuh gejolak."