Morgan Stanley memperingatkan reli dolar mungkin adalah bull trap di tengah risiko pertumbuhan
Ringkasan:
- Dolar naik sekitar 2% sejak konflik Iran dimulai
- Kenaikan didorong oleh permintaan aset aman dan dinamika energi
- Morgan Stanley memperingatkan reli mungkin merupakan bull trap
- Pasar dinilai meremehkan dampak negatif terhadap pertumbuhan
- Fed diperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali tahun ini
- ECB mungkin akan menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi akibat energi
- Diferensial suku bunga yang menyempit dipandang sebagai hambatan bagi USD
- Risiko penurunan dolar jika pertumbuhan melambat
Morgan Stanley telah memperingatkan bahwa reli dolar AS baru-baru ini mungkin hanya berlangsung singkat, dengan mengatakan bahwa kekuatan saat ini dapat menjadi "bull trap" karena dinamika makro yang mendasari mulai berbalik melawan mata uang tersebut.
Dolar telah terapresiasi sekitar 2% sejak pecahnya konflik Iran, didukung oleh kombinasi permintaan aset aman dan harga energi yang lebih tinggi. Pergerakan ini terjadi bersamaan dengan pelemahan pesaing utama seperti euro dan yen, saat pasar mencari likuiditas dan stabilitas relatif di tengah risiko geopolitik yang meningkat.
Namun, strategi dari Morgan Stanley berargumen bahwa reli ini mungkin tidak dapat bertahan lama. Mereka menyarankan pasar meremehkan dampak negatif konflik terhadap pertumbuhan global, yang pada akhirnya bisa membebani ekonomi AS lebih dari yang saat ini diperkirakan.
Faktor utama di balik pandangan bank adalah pergeseran yang diantisipasi dalam divergensi kebijakan moneter. Morgan Stanley memperkirakan Federal Reserve akan melakukan dua pemangkasan suku bunga tahun ini seiring perlambatan pertumbuhan, bertentangan dengan ekspektasi bahwa European Central Bank akan mengambil arah berlawanan dengan mengetatkan kebijakan untuk mengatasi tekanan inflasi akibat kenaikan biaya energi.
Penyempitan diferensial suku bunga, yang secara historis menjadi pendorong utama tren mata uang, dipandang sebagai potensi hambatan bagi dolar. Ketika keunggulan imbal hasil mulai terkikis, daya tarik relatif untuk memegang aset AS mungkin berkurang, khususnya jika kekhawatiran pertumbuhan mulai mendominasi sentimen pasar.
Bank tersebut menggambarkan aksi harga terbaru sebagai "bull trap" klasik, di mana kenaikan awal menarik investor sebelum berbalik ketika fundamental yang mendasari mulai menegaskan diri.
Pasar akan mengamati dengan seksama untuk konfirmasi pandangan ini melalui data ekonomi yang masuk dan sinyal dari bank sentral. Jika risiko pertumbuhan terwujud dan ekspektasi kebijakan bergeser sesuai, dolar dapat menghadapi tekanan penurunan baru meskipun ada ketidakpastian geopolitik yang terus berlangsung.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Spread antara obligasi pemerintah Prancis dan Jerman melonjak ke level tertinggi sejak krisis utang Eropa, ECB hadapi "skenario mimpi buruk": menyelamatkan pasar atau menjaga kredibilitas?
Selisih imbal hasil obligasi 10 tahun antara Prancis dan Jerman telah naik menjadi sekitar 150 basis poin, level tertinggi sejak krisis utang Eropa tahun 2012. Credit Default Swap (CDS) 5 tahun Prancis juga meningkat menjadi sekitar 87 basis poin, tertinggi sejak awal 2013. Pasar berspekulasi apakah ECB akan menggunakan instrumen TPI, namun masalah Prancis berasal dari defisit fiskal yang benar-benar tidak terkendali dan kebuntuan politik, bukan karena penjualan pasar yang “tidak berdasar dan tidak teratur”. Jika ECB turun tangan, kredibilitasnya akan diragukan, namun jika tidak, risiko penularan bisa meningkat.
Lembaga-lembaga menyerukan laporan non-farm payrolls bulan September “mengubur” ekspektasi kenaikan suku bunga di bulan Oktober! “New Fed News Agency”: Laporan ketenagakerjaan tidak mengubah sikap Federal Reserve, CPI September lebih penting
"New Fed News Agency" menyatakan bahwa pejabat tinggi Federal Reserve minggu ini telah mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga bulan Oktober mungkin bukan prediksi utama mereka. Laporan kali ini mengenai upah dan tingkat pengangguran tidak menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja menjadi lebih ketat sampai tingkat yang cukup untuk secara signifikan meningkatkan tekanan harga. Probabilitas penetapan harga oleh para trader untuk kenaikan suku bunga pada bulan Oktober turun dari hampir 30% sebelum data dirilis menjadi sekitar 20%, bahkan sempat sama sekali tidak memperhitungkan kenaikan suku bunga tambahan tahun ini. Lembaga menilai pasar tenaga kerja menunjukkan pola "rekrutmen rendah, PHK rendah", memberikan alasan bagi Federal Reserve untuk menunggu data lebih lanjut; kenaikan suku bunga pada bulan Desember masih mungkin terjadi. Reaksi pasar menunjukkan bahwa "berita buruk adalah kabar baik", Wall Street tetap fokus pada imbal hasil obligasi pemerintah AS sebesar 5%.
Optimis terhadap pertumbuhan permintaan AI yang berkelanjutan, Freedom menaikkan peringkat Cerebras (CBRS.US) menjadi "beli", keunggulan chip wafer-level menarik perhatian
Freedom Capital Markets meningkatkan peringkat saham produsen chip AI Cerebras Systems dari "tahan" menjadi "beli", dan memberikan target harga sebesar 209 dolar AS.
Pertumbuhan pengguna Muse kuat tetapi prospek monetisasi jangka panjang masih diragukan, BNP Paribas mempertahankan peringkat "outperform" untuk Meta (META.US)
AI Muse dari Meta telah diunduh lebih dari 5,6 juta kali dalam satu bulan sejak peluncurannya, dengan kinerja awal yang melampaui ChatGPT dan Sora. Namun, BNP Paribas menyatakan bahwa kebiasaan penggunaan oleh pengguna masih belum matang, sehingga prospek komersialisasi jangka panjangnya tetap tidak pasti.
Harga kripto
Lainnya
