Dari Swipe ke Zap: Mengapa 4 Juta Toko Square Baru Saja Mendapatkan Tombol Bitcoin 0%

Block telah mengaktifkan pembayaran Bitcoin di seluruh jaringan merchant Square-nya, memberikan sekitar 4 juta penjual kemampuan untuk menerima pembayaran Lightning Network di titik penjualan.

Merchant memilih Bitcoin saat checkout, Square menghasilkan kode QR invoice Lightning, pelanggan membayar dengan Cash App atau dompet yang mendukung Lightning, dan penyelesaian terjadi dalam hitungan detik.

Penjual dapat menyimpan dana dalam Bitcoin atau secara otomatis mengonversinya ke dolar melalui infrastruktur Square. Struktur biayanya bahkan lebih sederhana, dengan biaya pemrosesan 0% hingga 2027, kemudian menjadi flat 1% per transaksi.

Itu secara struktural lebih murah daripada biaya pembayaran kartu yang berkisar antara 1,5% hingga 3%, tanpa chargeback dan finalitas instan.

Block memposisikan peluncuran ini sebagai pembuka global, meskipun dokumentasi produk resmi mencantumkan bisnis Square AS di luar New York sebagai zona ketersediaan awal.

Perbedaan antara judul “peluncuran global” dan detail yurisdiksi menjadi kurang penting dibandingkan skalanya: jutaan potensi endpoint Bitcoin baru saja online dalam semalam, dialirkan melalui satu pusat komersial yang sudah mengoperasikan salah satu node Lightning publik terbesar berdasarkan kapasitas.

Pertanyaannya bukan apakah ini penting, melainkan seberapa besar gesekan yang dihilangkan dari mesin yang mengubah perdagangan harian menjadi likuiditas Bitcoin, dan apakah Block baru saja menjadikan dirinya sebagai node kliring sentral untuk pembayaran Lightning mainstream.

Peluncuran produk menyamarkan perang biaya

Secara teori, ini adalah ekonomi merchant yang sederhana. Biaya kartu tipikal berkisar antara 1,5% hingga 3% atau lebih, tergantung pada jenis kartu, kategori interchange, dan margin prosesor.

Square Bitcoin menawarkan biaya pemrosesan 0% hingga 2027, lalu biaya flat 1%. Bagi merchant dengan margin tipis, mengalihkan bahkan sebagian kecil volume ke Bitcoin langsung menguntungkan jika pelanggan mengadopsinya.

Tidak ada chargeback berarti biaya penipuan dan operasional lebih rendah, meskipun risiko pengembalian dana sepenuhnya dialihkan ke gift card dalam toko atau rekonsiliasi manual.

Tapi 0% itu tidak gratis dalam istilah struktur pasar. Block tetap mendapatkan keuntungan dari spread valuta asing dan kripto, terdiri dari 1% pada konversi dan perdagangan, plus spread tersembunyi terhadap likuiditas Bitcoin grosir.

Jadi biayanya tidak hilang, hanya berpindah dari jaringan kartu dan bank ke stack Bitcoin milik Block.

Itulah re-rating spread yang tersembunyi dalam peluncuran ini. Harga untuk merchant adalah nol, tapi Block menginternalisasi spread dan aliran, yang bisa memperketat atau membentuk ulang harga ritel Bitcoin seiring waktu.

Bagi merchant, sudut pandangnya cukup menarik sehingga bahkan adopsi yang sederhana dapat menekan ekonomi kartu di margin. Jika sebuah kedai kopi atau butik bisa menghemat 2% pada transaksi $50 dengan menawarkan diskon Bitcoin saat checkout, struktur insentif mulai berubah.

Block tidak perlu semua merchant beralih dalam semalam. Mereka hanya butuh aktivasi yang cukup untuk membenarkan pembangunan infrastruktur dan mulai mengalirkan volume yang berarti melalui node Lightning mereka.

Jendela biaya 0%, yang diperpanjang hingga 2027, cukup lama untuk melatih perilaku dan cukup singkat untuk dimonetisasi nanti tanpa terlihat oportunistik.

Ujian dunia nyata terbesar untuk Lightning

Kapasitas Lightning Network publik saat ini berada di kisaran 4.100 hingga 4.800 Bitcoin pada akhir 2025, tergantung pada metode perhitungan channel dan likuiditas.

Node publik Block sudah termasuk yang terbesar, memegang ratusan Bitcoin dan mewakili sekitar 5% atau lebih dari kapasitas yang terlihat.

Mengaktifkan penerimaan Bitcoin untuk jutaan merchant, meskipun hanya sebagian kecil yang ikut serta, secara efektif menambah jumlah endpoint Lightning potensial yang sangat besar di balik satu pusat komersial.

Itu mengubah topologi jaringan ke dua arah.

1. Ini meningkatkan volume routing melalui node yang terhubung ke Block, yang seharusnya menekan biaya routing di jalur utama karena lebih banyak likuiditas bersaing untuk aliran yang sama.
2. Ini mempercepat risiko sentralisasi. Sebagian besar aliran pembayaran merchant sekarang mungkin bergantung pada node dan manajemen likuiditas Block. Untuk layanan native Lightning, ini menghadirkan peluang sekaligus ancaman, karena melibatkan lebih banyak rute dan volume yang meningkat, tetapi Block menangkap sebagian besar sewa ekonomi dalam prosesnya.

Batas $600 pada pembayaran Lightning per transaksi untuk saat ini menjaga pembelian yang lebih besar tetap di luar jaringan, tetapi itu sudah cukup tinggi untuk menutupi sebagian besar transaksi ritel. Kopi, makanan, pakaian, buku, dan layanan sehari-hari dengan nyaman berada di bawah batas tersebut.

Jika adopsi meningkat, Block menjadi pusat routing de facto untuk perdagangan mainstream, dan cerita Lightning Network bergeser dari eksperimen cypherpunk menjadi jalur pembayaran yang dimediasi Block.

Itu tidak selalu buruk untuk Bitcoin. Ini hanya versi desentralisasi yang berbeda dari yang dibayangkan oleh pendukung awal Lightning. Jaringan hub-and-spoke efisien, ramah pengguna, dan skalanya dapat diprediksi.

Namun, mereka memusatkan kekuasaan, dan dalam kasus ini, kekuasaan itu berada di tangan perusahaan publik yang bertanggung jawab kepada pemegang saham dan regulator, bukan operator node.

Loop tertutup memperketat spread

Dampak likuiditas tersebar di tiga aliran.

Proses konsumen-ke-merchant mengharuskan pelanggan membayar melalui Lightning, dan merchant menyelesaikan baik dalam Bitcoin atau mengonversinya ke dolar melalui Square.

Jika merchant menyimpan Bitcoin, mereka menjadi pemegang marginal. Jika mereka mengonversi, Block harus melepas Bitcoin atau menggunakan inventaris yang ada, menambah volume dua arah over-the-counter dan venue yang memperketat spread di pinggiran.

Square juga menawarkan auto-konversi ke Bitcoin, memungkinkan bisnis mengalihkan hingga 50% dari penjualan kartu harian mereka ke Bitcoin. Itu menjadikan Block sebagai pembeli sistematis atas nama merchant, mirip dengan dollar-cost averaging korporat.

Ini adalah permintaan lambat dan lengket yang menyerap penurunan dan tidak menghilang saat volatilitas melonjak. Jika bahkan sebagian kecil dari volume pembayaran bruto Square yang lebih dari $200 miliar menyentuh Bitcoin, itu setara dengan $2 miliar volume Bitcoin tahunan yang mengalir melalui infrastruktur Block.

Tidak memecahkan pasar, tetapi cukup berarti untuk likuiditas dan spread.

Untuk membayar dengan Bitcoin, pengguna mainstream dapat membeli satu ketukan di Cash App dan membayar langsung melalui Lightning di toko. Itu adalah loop tertutup dari fiat ke Bitcoin di Cash App, pembayaran Lightning, penyelesaian Square ke Bitcoin atau dolar, dengan Block menyentuh setiap tahap.

Lebih banyak siklus inventaris Bitcoin jangka pendek mengalir melalui sistem Block, dan netting internal antara pembelian Cash App dan konversi merchant berpotensi memperketat spread ritel dibandingkan bursa mandiri.

Cash App sudah menjadi on-ramp Bitcoin utama, dan Block menjalankan salah satu node Lightning publik terbesar. Jaringan merchant memanfaatkan infrastruktur itu untuk menciptakan mesin aliran Bitcoin native, bukan sekadar klaim pemasaran.

Block tidak perlu menggerakkan seluruh pasar Bitcoin. Mereka hanya perlu menangkap cukup aliran pembayaran harian untuk membuat likuiditas Lightning dan spread konversi mereka secara struktural menguntungkan, yang menciptakan loop umpan balik di mana spread yang lebih ketat menarik lebih banyak pengguna, lebih banyak pengguna membenarkan lebih banyak likuiditas, lebih banyak likuiditas memperketat spread lebih lanjut.

Apa yang akan datang selanjutnya

Tingkat aktivasi aktual di antara 4 juta merchant akan menentukan apakah ini benar-benar pergeseran atau hanya aksi publisitas.

Proporsi merchant yang memegang Bitcoin versus yang langsung menjual akan menandakan apakah bisnis kecil melihat Bitcoin sebagai aset treasury atau hanya metode pembayaran lain.

Pertumbuhan kapasitas Lightning di sekitar node Block akan menunjukkan apakah jaringan dapat diskalakan untuk memenuhi permintaan atau justru terhambat di beberapa hub besar.

Faktor regulasi dan pajak tetap menjadi variabel liar. Jika AS memberlakukan pengecualian de minimis untuk transaksi Bitcoin kecil, menghapus persyaratan pelaporan capital gain untuk pembelian sehari-hari, adopsi kemungkinan akan meningkat.

Tanpa itu, membelanjakan Bitcoin tetap memicu peristiwa pajak yang sebagian besar konsumen tidak akan repot melacaknya. Block dapat membangun infrastruktur terbersih di dunia, tetapi mereka tidak bisa memperbaiki kode IRS.

Untuk saat ini, Block telah mencapai apa yang telah dibicarakan oleh para pendukung Bitcoin selama bertahun-tahun, yaitu membuatnya semudah mengetuk ponsel untuk membelanjakan Bitcoin.

Struktur biayanya mengungguli kartu, penyelesaiannya instan, dan loop likuiditasnya tertutup. Apakah itu akan diterjemahkan menjadi adopsi yang berarti tergantung pada apakah merchant mempromosikannya di checkout dan apakah pelanggan bersedia beralih.

Namun demikian, infrastrukturnya sudah aktif, insentifnya nyata, dan spread mulai bergerak. Meskipun rezimnya belum berubah, fondasinya kini jauh lebih kokoh.

Artikel From Swipe to Zap: Why Square’s 4M Shops Just Got A 0% Bitcoin Button pertama kali muncul di CryptoSlate.