Penulis: Long Yue, Wallstreetcn
Setelah Citibank, Goldman Sachs juga memperkirakan secara optimis bahwa penutupan pemerintahan AS kemungkinan akan berakhir "dalam dua minggu", yang sangat penting bagi Federal Reserve yang bergantung pada data untuk pengambilan keputusan.
Menurut Trading Desk, laporan analisis terbaru dari Goldman Sachs menunjukkan bahwa penutupan sebagian pemerintahan federal AS yang telah berlangsung selama beberapa hari mulai menunjukkan tanda-tanda akan berakhir, dan bank tersebut memperkirakan kebuntuan kemungkinan besar akan terpecahkan sekitar minggu kedua bulan November.
Mengenai bagaimana penutupan ini mempengaruhi keputusan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember, bank-bank besar Wall Street umumnya percaya bahwa durasi penutupan adalah variabel inti. Sebelumnya, Citibank dalam sebuah laporan menyatakan bahwa mereka "semakin yakin" penutupan pemerintahan akan berakhir dalam dua minggu ke depan.
Citibank berpendapat bahwa setelah pemerintah dibuka kembali, perilisan data akan segera pulih, dan Federal Reserve "kemungkinan akan mendapatkan hingga tiga laporan pekerjaan" sebelum pertemuan bulan Desember, yang akan memberikan dasar yang cukup untuk melanjutkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin. Oleh karena itu, bank tersebut mempertahankan prediksi dasarnya bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga secara berturut-turut pada bulan Desember, Januari, dan Maret tahun depan.
Kebuntuan Berpeluang Terpecahkan, Goldman Sachs Prediksi "Akan Berakhir Dalam Dua Minggu"
Meskipun penutupan pemerintahan kali ini hampir menyamai rekor 35 hari pada 2018-2019, Goldman Sachs percaya bahwa "akhir penutupan lebih dekat daripada awalnya".
Menurut analisis laporan, salah satu alasan penutupan kali ini berlangsung begitu lama adalah karena pemerintahan Trump mengambil langkah-langkah tidak konvensional, menggunakan dana yang belum habis dari tahun lalu untuk membayar gaji militer dan lainnya, sehingga sementara waktu meredakan beberapa ketegangan. Namun, ruang gerak ini perlahan-lahan habis. Seiring dengan akumulasi dampak negatif dari penutupan, beberapa titik tekanan utama memaksa kedua partai di Kongres untuk mencari kompromi.
Pertama, pengawas lalu lintas udara dan petugas keamanan bandara telah melewatkan hari gajian penuh pertama pada 28 Oktober. Hal ini meningkatkan risiko keterlambatan perjalanan udara, terutama menjelang hari gajian kedua pada 10 November. Pengalaman penutupan tahun 2018-2019 menunjukkan bahwa keterlambatan lalu lintas udara adalah katalis kuat untuk membuka kembali pemerintahan.
Kedua, pembayaran untuk Program Bantuan Nutrisi Tambahan (SNAP, atau kupon makanan) juga mengalami gangguan. Meskipun pengadilan memerintahkan pemerintah untuk menggunakan dana darurat guna membayar sebagian tunjangan, keterlambatan pembayaran tetap terjadi.
Ketiga, gaji staf Kongres sendiri juga terdampak, yang dapat langsung mendorong para anggota parlemen untuk mempercepat langkah kompromi.
Selain itu, beberapa agenda politik juga dapat menciptakan jendela untuk mencapai kesepakatan. Laporan menyebutkan bahwa pada 4 November beberapa negara bagian akan mengadakan pemilihan, dan Kongres berencana memasuki masa reses setelah 7 November, yang semuanya dapat menjadi pendorong bagi anggota parlemen untuk mencapai kesepakatan sebelum tanggal-tanggal tersebut.
Secara keseluruhan, ekspektasi Goldman Sachs saat ini adalah bahwa penutupan "kemungkinan besar akan berakhir sekitar minggu kedua bulan November".
Penurunan Suku Bunga Desember Berpeluang? Prospek Penurunan Suku Bunga Bergantung pada Durasi "Penutupan"
Berdasarkan simulasi Goldman Sachs, jika pemerintah dibuka kembali sekitar pertengahan November, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) mungkin memerlukan beberapa hari untuk merilis laporan pekerjaan bulan September yang tertunda. Lebih penting lagi, laporan pekerjaan bulan November yang dijadwalkan rilis pada 5 Desember, serta laporan CPI bulan November yang dijadwalkan rilis pada 10 Desember, keduanya berisiko tertunda satu minggu.
Pekerjaan dan inflasi adalah dua pilar inti dalam pengambilan keputusan kebijakan moneter Federal Reserve. Namun, laporan tersebut menyatakan bahwa saat ini belum jelas bagaimana BLS akan menangani data bulan Oktober yang hilang.
Namun, menurut artikel Wallstreetcn, tim analis Andrew Hollenhorst dari Citibank lebih optimis.
Dalam sebuah laporan, mereka menyatakan bahwa mereka "semakin yakin" penutupan pemerintahan akan berakhir dalam dua minggu ke depan. Setelah pemerintah dibuka kembali, perilisan data akan segera pulih, dan Federal Reserve "kemungkinan akan mendapatkan hingga tiga laporan pekerjaan" sebelum pertemuan bulan Desember, yang akan memberikan dasar yang cukup untuk melanjutkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin.
Oleh karena itu, Citibank mempertahankan prediksi dasarnya bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga secara berturut-turut pada bulan Desember, Januari, dan Maret tahun depan.
Sementara itu, tim ekonom Michael T Gapen dari Morgan Stanley berpendapat bahwa semakin lama penutupan, semakin kecil kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Desember, dan mereka menguraikan tiga skenario:
Skenario satu: Berakhir minggu depan. Jika pemerintah segera dibuka kembali, Federal Reserve kemungkinan besar akan mendapatkan tiga laporan pekerjaan untuk bulan September, Oktober, dan November sebelum pertemuan bulan Desember, serta data penting seperti CPI dan penjualan ritel untuk bulan September dan kemungkinan Oktober. Morgan Stanley percaya bahwa data ini cukup untuk mendukung keputusan penurunan suku bunga.
Skenario dua: Berakhir pertengahan November. Dalam situasi ini, data akan menjadi "lebih terbatas", Federal Reserve mungkin hanya akan mendapatkan laporan pekerjaan, penjualan ritel, dan inflasi untuk bulan September. Namun, menurut analisis Morgan Stanley, data pengangguran tingkat negara bagian dan indikator sektor swasta mungkin dapat mengisi sebagian kekosongan, sehingga Federal Reserve masih mungkin melanjutkan penurunan suku bunga.
Skenario tiga: Berakhir setelah Thanksgiving (akhir November). Ini adalah skenario paling pesimis. Pada saat itu, Federal Reserve kemungkinan besar hanya akan mendapatkan laporan CPI dan pekerjaan untuk bulan September, sementara data penting seperti penjualan ritel bulan September mungkin tidak dapat diperoleh. Dalam situasi "kekosongan data" seperti ini, kecuali ada sinyal memburuk yang kuat dari tingkat negara bagian atau sektor swasta, kemungkinan Federal Reserve menunda penurunan suku bunga pada bulan Desember akan lebih tinggi.
Biaya Ekonomi Muncul, Pertumbuhan GDP Kuartal IV Berpotensi Terpukul
Selain mempengaruhi keputusan Federal Reserve, biaya ekonomi dari penutupan kali ini juga tidak bisa dianggap remeh. Dalam laporannya, Goldman Sachs menekankan bahwa penutupan kali ini tidak hanya kemungkinan berlangsung paling lama, tetapi juga cakupannya lebih luas daripada sebelumnya, dengan dampak jauh melebihi penutupan yang sebelumnya hanya melibatkan beberapa lembaga.
Tim ekonom Goldman Sachs memperkirakan, dengan asumsi penutupan berlangsung sekitar enam minggu, terutama karena cuti paksa pegawai federal, pertumbuhan GDP riil tahunan yang disesuaikan secara musiman pada kuartal keempat 2025 akan berkurang sebesar 1,15 poin persentase. Oleh karena itu, laporan tersebut menurunkan prediksi pertumbuhan GDP kuartal keempat menjadi 1,0%.
Namun, sebagian besar dampak ini bersifat sementara. Laporan memperkirakan bahwa seiring karyawan yang cuti kembali bekerja dan sebagian pengadaan serta investasi federal berpindah dari kuartal keempat ke kuartal pertama tahun depan, pertumbuhan GDP pada kuartal pertama 2026 akan meningkat sebesar 1,3 poin persentase, sehingga prediksi pertumbuhan GDP untuk kuartal tersebut dinaikkan menjadi 3,1%.
