Mécanisme de liquidation
Mécanisme de liquidation
[Temps de lecture estimé: 3 minutes]
Lorsque le niveau de risque d'un compte ou d'une position atteint le seuil de liquidation fixé par la plateforme d'échange, le système lance la liquidation, fermant tout ou partie de la position pour éviter que les pertes ne dépassent la marge disponible et pour protéger les utilisateurs ainsi que la plateforme. Cet article explique les déclencheurs de liquidation, le processus et les calculs de prix, en mettant particulièrement l'accent sur les différences entre la marge croisée sous UTA, la marge croisée sous le compte classique, la marge multi-actifs pour les Futures USDT-M, et la marge isolée.
1. Comprendre les quatre modes de compte et de marge
La façon dont la liquidation est déclenchée, ce qui est liquidé et l'ampleur de son impact sur vos actifs dépendent de votre mode de compte et de marge. La distinction clé est simple: Les trois premiers modes évaluent le risque au niveau du compte, tandis que la marge isolée évalue chaque position indépendamment au niveau de la position.
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Mode
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Niveau d'évaluation du risque
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Source de la marge
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Portée de l'impact lorsqu'une position atteint le seuil de liquidation
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Marge croisée sous UTA
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Niveau du compte |
Total des capitaux propres de la marge dans le compte de trading unifié (UTA), y compris Spot, Futures et les actifs éligibles pour être utilisés comme marge |
Peut affecter l'ensemble du compte |
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Marge croisée sous compte classique
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Niveau du compte |
Solde du portefeuille dans le compte Futures pour la même crypto de règlement |
Toutes les positions en marge croisée utilisant la même crypto de règlement |
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Marge multi-actifs pour les Futures USDT-M
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Niveau du compte |
Plusieurs actifs dans le compte comptabilisés dans la marge en fonction de leurs ratios de collatéral |
Toutes les positions Futures USDT-M sous marge multi-actifs |
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Marge isolée
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Niveau de la position |
Marge allouée indépendamment à la position |
Uniquement la position concernée; les autres positions et les actifs du compte ne sont pas affectés |
2. La liquidation est déclenchée par le prix de référence, et non par le dernier prix tradé
La liquidation est toujours déterminée en fonction du prix de référence, et non du dernier prix tradé. Cela permet de filtrer les pics de prix temporaires sur une seule plateforme et réduit le risque de liquidations erronées causées par des prix anormaux isolés.
Remarque: La liquidation de votre position dépend de si le prix de référence atteint le prix de liquidation, et non du dernier prix d'exécution. Vous pouvez consulter le prix de référence en temps réel sur la page du marché Futures.
3. Comment le risque est mesuré: Niveau du compte vs niveau de la position
Niveau du compte: marge croisée sous UTA, marge croisée sous compte classique et marge multi-actifs pour les Futures USDT-M. Le système évalue toutes les positions et la marge dans la portée applicable dans son ensemble et utilise le taux de marge de maintien du compte pour mesurer le risque du compte. Tant que le compte dispose d'une marge globale suffisante, une position unique avec un PnL non réalisé négatif ne sera pas liquidée indépendamment. Cependant, si le risque global du compte devient trop élevé, le système prendra des mesures au niveau du compte.
Niveau de la position: marge isolée. Chaque position en marge isolée utilise sa propre marge allouée et est évaluée indépendamment en fonction de son taux de marge de maintien de la position. Si une position atteint le seuil de liquidation, seule cette position est liquidée. Les autres positions et actifs du compte restent inchangés. Vous pouvez également ajouter de la marge à une position en marge isolée individuelle pour abaisser son prix de liquidation.
En utilisant l'UTA comme exemple, le système vérifie le risque du compte chaque seconde, avec une vérification supplémentaire lors du règlement. Quatre métriques sont utilisées pour déterminer le statut du compte, avec des seuils clés à 100% et 160%: le taux de marge initiale (IMR), le taux de marge de maintien (MMR), le taux de marge de maintien du niveau le plus défavorable (MMR') et les capitaux propres ajustés (solde + PnL non réalisé). Une valeur plus élevée indique un risque plus important:
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Statut du compte
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Conditions de déclenchement (UTA)
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Action du système
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Normal |
MMR < 100% et IMR ≤ 100% |
Trading normal |
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Ouverture de positions restreinte |
IMR > 100% |
Annule les ordres ouverts Futures qui augmentent l'utilisation de la marge et empêche l'ouverture de nouvelles positions |
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Désendettement |
100% ≤ MMR < 160% (et MMR' < 100%) |
Réduit les positions niveau par niveau jusqu'à ce que le risque revienne à un niveau acceptable
Remarque: Si toutes les positions sont déjà au niveau de risque le plus bas lorsque le compte entre dans la phase de désendettement, le système passera directement à la liquidation. |
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Liquidation |
MMR ≥ 160%, MMR' ≥ 100%, ou capitaux propres ajustés ≤ 0 |
Gèle le compte et prend le contrôle des positions restantes pour la liquidation |
Remarque: La marge croisée sous le compte classique et la marge multi-actifs pour les Futures USDT-M suivent la même séquence générale: restreindre l'ouverture de positions → désendetter → prendre le contrôle des positions restantes pour la liquidation. Les deux évaluent le risque sur la base du taux de marge de maintien du compte, tandis que la marge isolée utilise le taux de marge de maintien de chaque position individuelle. Les seuils spécifiques et les niveaux de taux de marge de maintien varient selon le mode et les Futures. Consultez la page des limites de risque pour les Futures applicables. Pour des définitions détaillées de ces métriques, voir Explication des métriques de marge et de risque.
4. Processus de liquidation: Une approche par niveaux
La liquidation ne ferme pas nécessairement toutes les positions en une seule fois. Au lieu de cela, le système suit un processus par niveaux, étape par étape. Le risque est réévalué après chaque étape. Une fois que le risque du compte ou de la position revient dans une fourchette de sécurité, le processus s'arrête immédiatement. En conséquence, la liquidation peut ne réduire qu'une partie d'une position ou certaines positions plutôt que de tout fermer. Le processus se compose de trois étapes:
Étape 1: Annuler les ordres ouverts. Lorsque le risque augmente et que l'utilisation de la marge dépasse la limite applicable, le système annule d'abord les ordres ouverts Futures qui augmenteraient l'utilisation de la marge et empêche l'ouverture de nouvelles positions. Cela limite toute nouvelle augmentation de l'exposition au risque.
Étape 2: Désendettement par niveaux. Si le risque reste élevé après l'annulation des ordres ouverts, le système réduit les positions niveau par niveau selon un algorithme prédéfini. Le désendettement est exécuté à l'aide d'ordres Limit IOC soumis au marché. Pour les ordres d'achat, le prix de l'ordre ne dépassera pas le montant le plus bas entre le prix de référence × (1 + ratio de prix Limit) et le prix de faillite. Pour les ordres de vente, le prix de l'ordre ne sera pas inférieur au montant le plus élevé entre le prix de référence × (1 - ratio de prix Limit) et le prix de faillite. Les ordres sont passés à des intervalles d'environ 0,5 seconde, le risque étant réévalué après chaque ordre. Le processus s'arrête dès que le risque revient à un niveau sûr. Les actifs et les positions traités à ce stade varient selon le mode:
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Marge croisée sous UTA: Le système rembourse d'abord le passif impayé du compte, puis convertit les actifs de marge à solde positif, et enfin réduit les positions Futures niveau par niveau. Des frais de conversion s'appliquent lorsque des actifs positifs sont convertis.
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Marge croisée sous compte classique / marge multi-actifs pour les Futures USDT-M: Le système réduit directement les positions Futures niveau par niveau. Les comptes Futures classiques n'impliquent pas le remboursement du passif d'emprunt ou la conversion d'actifs Spot.
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Marge isolée: Seule la position qui a déclenché la liquidation est réduite ou fermée. Les autres positions et actifs du compte ne sont pas affectés.
Étape 3: Prise de contrôle par le système et liquidation. Si le risque atteint le seuil de liquidation (par exemple lorsqu'un MMR de l'UTA atteint 160% ou que les capitaux propres ajustés tombent à 0 ou en dessous), le système gèle le compte ou la(les) position(s) affectée(s) et prend le contrôle de la(les) position(s) restante(s), qui sont ensuite liquidées par rapport au compte du fonds d'assurance au prix de faillite. Aucun frais de prise de contrôle supplémentaire n'est facturé. Si, dans des conditions de marché extrêmes, les pertes dépassent toujours la marge disponible après la prise de contrôle au prix de faillite, le fonds d'assurance pour les Futures correspondants couvrira le déficit.
5. Comparaison de la liquidation à travers les quatre modes
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Aspect
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Marge croisée sous UTA
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Marge croisée sous compte classique
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Marge multi-actifs pour les Futures USDT-M
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Marge isolée
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Niveau d'évaluation du risque |
Niveau du compte |
Niveau du compte |
Niveau du compte |
Niveau de la position |
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Métriques |
MMR du compte / IMR / MMR' / capitaux propres ajustés |
Taux de marge de maintien du compte |
Taux de marge de maintien du compte |
Taux de marge de maintien de la position |
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Portée de partage de la marge |
Ensemble de l'UTA |
Positions en marge croisée utilisant la même crypto de règlement |
Tous les actifs et positions sous marge multi-actifs |
Chaque position a une marge indépendante |
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Cibles pour le désendettement par niveaux |
Rembourser le passif → convertir les actifs de marge positifs → réduire les positions Futures niveau par niveau |
Réduire les positions Futures niveau par niveau |
Réduire les positions Futures niveau par niveau |
Réduire ou fermer la position affectée |
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Base du prix de liquidation |
Niveau du compte (un seul prix de référence) |
Niveau du compte |
Niveau du compte |
Calculé indépendamment pour chaque position |
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Portée de l'impact |
Peut affecter l'ensemble du compte |
Positions en marge croisée utilisant la même crypto de règlement |
Toutes les positions sous marge multi-actifs |
Uniquement la position affectée |
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Base de notation ADL |
Ratio de PnL × taux de marge de maintien du compte |
Ratio de PnL × taux de marge de maintien du compte |
Ratio de PnL × taux de marge de maintien du compte |
Ratio de PnL × taux de marge de maintien de la position |
6. Comment le prix de liquidation est calculé
Le prix de liquidation (prix de liquidation estimé) est le prix estimé par le système en fonction de votre marge actuelle, de vos exigences de taux de marge de maintien et de la direction de la position. La liquidation est déclenchée lorsque le prix de référence atteint ce niveau. Pour une position Long, la liquidation est déclenchée lorsque le prix de référence tombe au prix de liquidation. Pour une position Short, la liquidation est déclenchée lorsque le prix de référence augmente au prix de liquidation. Le prix de liquidation estimé change à mesure que vous ouvrez ou fermez des positions, ajoutez ou supprimez de la marge, ou subissez des changements de PnL. Référez-vous au prix de liquidation estimé en temps réel affiché sur la page de trading.
(1) Niveau du compte: marge croisée dans l'UTA, marge croisée dans le compte classique, marge multi-actifs pour les Futures USDT-M: Le prix de liquidation est un prix de référence au niveau du compte qui change en fonction de toutes les positions et de la marge dans la portée applicable du compte. Augmenter ou réduire toute position, ou ajouter de la marge, peut l'affecter.
(2) Marge isolée: Le prix de liquidation est calculé indépendamment pour chaque position et dépend uniquement de la marge, de l'effet de levier et du taux de marge de maintien de cette position. Les autres positions ne l'affectent pas.
(3) Prix de liquidation vs prix de faillite:
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Prix de liquidation: Le prix auquel la liquidation est déclenchée. Lorsque le prix de référence atteint ce niveau, la position entre dans le processus de liquidation. Le prix de liquidation peut apparaître sur le graphique en chandeliers du prix de référence.
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Prix de faillite: Le prix auquel la position est prise en charge par le compte du fonds d'assurance. Il correspond au point auquel les capitaux propres ajustés du compte tombent à zéro. En conséquence, le prix de faillite n'apparaît généralement pas sur le graphique en chandeliers et est généralement moins favorable que le prix de liquidation.
Prix de liquidation
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Mode de position
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Formule du prix de liquidation
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Remarque
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Marge croisée sous UTA
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Prix de liquidation estimé = max[0, prix de référence − direction de la position × (capitaux propres ajustés − MM de toutes les positions) ÷ (abs(taille de la position Long − taille de la position Short) − max(taille de la position Long, taille de la position Short) × (taux de marge de maintien actuel + taux de frais Taker)) ÷ prix en USD de la devise de cotation] |
M = taille de la position Long – taille de la position Short × (1 + MMR pour le niveau applicable + frais Taker)
Si M > 0, direction de la position = 1.
Si M = 0, afficher "- -".
Si M < 0, direction de la position = –1.
La taille nette de la position exclut les ordres ouverts. Les tailles des positions Long et Short excluent également les ordres ouverts.
La MM de toutes les positions comprend la MM du passif et la MM Futures. Lorsque des positions Futures Long et Short sont détenues, le côté le plus grand est utilisé. |
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Marge isolée sous UTA
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Prix de liquidation Futures estimé = max[0, prix de référence − direction de la position × (marge de la position − MM de la position) ÷ taille de la position] |
Direction de la position: Direction de la position Long = 1; direction de la position Short = –1.
MM de la position: Taille de la position × prix de référence × MMR + taille de la position × prix de référence × taux de frais Taker
Si le prix de liquidation calculé est 0, afficher "--". |
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Marge croisée dans le compte classique (mode couverture)
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Si la valeur actuelle de la position Long + la valeur de l'ordre ouvert Long ≥ la valeur de la position Short + la valeur de l'ordre ouvert Short:
a. Prix de liquidation estimé = [X × BP − taille de la position Long × prix d'entrée moyen Long + taille de la position Short × prix d'entrée moyen Short − taille de l'ordre ouvert Long × prix de l'ordre ouvert Long × (MMR + taux de frais Taker) + déduction de la marge de maintien de la marge croisée] ÷ [taille de la position Long × (MMR + taux de frais Taker) − taille de la position Long + taille de la position Short]
b. Si la valeur actuelle de la position Long + la valeur de l'ordre ouvert Long < la valeur de la position Short + la valeur de l'ordre ouvert Short:
Prix de liquidation estimé = [X × BP − taille de la position Long × prix d'entrée moyen Long + taille de la position Short × prix d'entrée moyen Short − taille de l'ordre ouvert Short × prix de l'ordre ouvert Short × (MMR + taux de frais Taker) + déduction de la marge de maintien de la marge croisée] ÷ [taille de la position Short × (MMR + taux de frais Taker) − taille de la position Long + taille de la position Short] |
• X = solde total des actifs + PnL non réalisé actuel des autres paires en marge croisée − marge de maintien totale des autres paires.
• BP = prix de l'indice de la crypto de marge pour les Futures Coin-M. Pour les Futures USDT-M et USDC-M, BP = 1.
• MMR = taux de marge de maintien de la paire de trading.
• Taux de frais Taker = taux de frais applicable aux ordres Taker. |
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Marge croisée sous compte classique (mode unidirectionnel)
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a. Si la valeur actuelle de la position + taille de l'ordre ouvert dans la même direction × prix de l'ordre ≥ taille de l'ordre ouvert dans la direction opposée × prix de l'ordre:
• Prix de liquidation estimé = [X × BP − taille de la position × direction de la position × prix d'entrée moyen − taille de l'ordre ouvert dans la même direction × prix de l'ordre × (MMR + taux de frais Taker) + déduction de la marge de maintien] ÷ [taille de la position × (MMR + taux de frais Taker − direction de la position)]
b. Si la valeur actuelle de la position + taille de l'ordre ouvert dans la même direction × prix de l'ordre < taille de l'ordre ouvert dans la direction opposée × prix de l'ordre:
• Prix de liquidation estimé = −[X × BP − taille de la position × direction de la position × prix d'entrée moyen + déduction de la marge de maintien − taille de l'ordre ouvert dans la direction opposée × prix de l'ordre × (MMR + taux de frais Taker)] ÷ (taille de la position × direction de la position) |
• X = solde total des actifs + PnL non réalisé actuel des autres paires en marge croisée − marge de maintien totale des autres paires.
• BP = prix de l'indice de la crypto de marge pour les Futures Coin-M. Pour les Futures USDT-M et USDC-M, BP = 1.
• MMR = taux de marge de maintien de la paire de trading.
• Taux de frais Taker = taux de frais applicable aux ordres Taker.
• Direction de la position: la direction actuelle de la position de la paire. 1 indique une position Long, et -1 indique une position Short. |
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Marge isolée sous compte classique
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Prix de liquidation estimé = [marge de la position + déduction de la marge de maintien − taille de la position × prix d'entrée moyen × direction de la position] ÷ [taille de la position × (MMR + taux de frais Taker − direction de la position)] |
• MMR = taux de marge de maintien de la paire de trading.
• Taux de frais Taker = taux de frais applicable aux ordres Taker.
• Direction de la position: la direction actuelle de la position de la paire. 1 indique une position Long, et -1 indique une position Short. |
Prix de faillite
Le prix de faillite est le prix auquel les pertes épuisent totalement la marge allouée à la position. Il sert également de prix d'exécution de référence utilisé lorsque le système prend le contrôle d'une position pour liquidation. Le système intervient plus tôt, lorsque le prix de référence atteint le prix de liquidation, laissant une marge avant que le prix de faillite ne soit atteint. Sous marge isolée, la perte maximale est généralement limitée à la marge allouée à cette position et n'affecte pas les autres actifs du compte.
Prix de faillite = [prix de référence actuel des Futures − direction de la position × capitaux propres ajustés du compte × (MM actuel des Futures ÷ MM du compte) ÷ prix de l'indice USD de la devise de cotation ÷ taille de la position actuelle des Futures] ÷ (1 − direction de la position × taux de frais Taker). Pour les positions Long, arrondir au tick size valide supérieur. Pour les positions Short, arrondir au tick size valide inférieur.
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Long: direction de la position = 1
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Short: direction de la position = –1
Remarque: Le prix de faillite n'apparaît pas sur le graphique en chandeliers et peut être supérieur ou inférieur au prix actuel du marché. Cela s'explique par le fait qu'il représente le prix auquel la marge applicable est entièrement épuisée après liquidation. Il est donc moins favorable que le prix de liquidation.
7. Notifications de liquidation
Lorsque des actions liées à la liquidation sont déclenchées, le système envoie des notifications via les canaux suivants afin que vous puissiez ajouter de la marge ou réduire votre position à temps:
| Méthode de notification |
Quand les notifications sont envoyées |
| Notifications push de l'application / messages sur le site |
Aux étapes clés, y compris l'entrée dans la phase d'avertissement de désendettement, le désendettement par niveaux et la prise de contrôle pour liquidation |
| SMS / e-mail |
Lorsque le compte approche ou atteint le seuil de liquidation. L'e-mail est privilégié. Si aucune adresse e-mail n'est liée au compte, une notification SMS sera envoyée à la place. Les notifications SMS peuvent ne pas être disponibles dans certaines régions en raison de restrictions locales. |
*Cette annonce est sensible au facteur temps. Veuillez noter la date de publication. La plateforme décline toute responsabilité pour les pertes directes ou indirectes résultant de l'évolution des circonstances ou de contenus obsolètes.
*Ce contenu a été traduit par une IA et est fourni à titre indicatif uniquement. Nous ne garantissons pas l'exactitude de la traduction et déclinons toute responsabilité en cas d'erreurs, d'omissions ou de pertes résultant de l'utilisation de ce contenu traduit. En cas de divergence, la version originale fait foi.