Des résultats financiers solides ne suffisent pas à arrêter les ventes ! Les inquiétudes liées au crédit s’intensifient alors que les actions des banques américaines enregistrent leur plus longue série de baisses depuis 2008.

D'après les informations de Zhihui Finance APP, bien que les rapports financiers publiés jusqu'à présent par certaines des plus grandes banques américaines aient de nouveau affiché des performances solides, les actions bancaires américaines traversent actuellement leur plus longue période de déclin depuis la crise financière de 2008.

La semaine dernière, les résultats publiés par les quatre plus grandes banques américaines ont une nouvelle fois apporté des preuves convaincantes que, malgré l’envolée des coûts d’emprunt, la situation financière des consommateurs et des entreprises américaines reste résiliente. JPMorgan (JPM.US), Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) et Wells Fargo (WFC.US) ont constitué au total 760 millions de dollars de provisions pour pertes de crédit au troisième trimestre, soit une baisse d’environ 3 % par rapport à la même période de l’année dernière. Dans le même temps, leurs pertes effectives sur prêts ont diminué de 5 %, tandis que le volume des prêts a augmenté d’environ 10 %.

Cependant, les investisseurs semblent rester sceptiques. Lundi, l’indice de référence KBW Nasdaq Bank Index (BKX) a légèrement reculé. Selon les données, l’indice enregistre une baisse pour la sixième semaine consécutive, avec une diminution cumulée de 11 % depuis le début septembre, signant ainsi la plus longue série hebdomadaire de baisses depuis la crise financière de 2008.

La récente vague de ventes sur les actions bancaires américaines survient alors que les responsables mondiaux de la gestion du crédit semblent de plus en plus préoccupés par l'avenir. Une enquête récente menée auprès de gestionnaires de portefeuilles de crédit de grandes banques et d'autres institutions financières mondiales a révélé qu’environ 60 % des personnes interrogées anticipent une hausse du taux de défaut des entreprises mondiales au cours des 12 prochains mois ; parallèlement, 85 % s’attendent à un élargissement des spreads de crédit des obligations à haut rendement nord-américaines au cours des trois prochains mois.

Ces proportions sont en nette hausse par rapport aux résultats du second trimestre de l’enquête. À ce moment-là, 40 % des répondants prévoyaient une augmentation du taux de défaut des entreprises dans les 12 mois à venir, et 50 % anticipaient une hausse des spreads sur le haut rendement nord-américain dans les trois mois suivants.

Dans une déclaration transmise par e-mail, Som-lok Leung, directeur exécutif de l’International Association of Credit Portfolio Managers, a indiqué que les gestionnaires de portefeuilles de crédit « constatent effectivement que les investisseurs gardent un certain appétit pour le risque, mais ils observent également que de nombreuses entreprises qui peinaient à se maintenir commencent à atteindre leurs limites ».

Les analystes de Morgan Stanley ont déclaré, dans un rapport adressé à leurs clients lundi, qu’à l’exception de certains segments commerciaux sous-performants, la santé globale du crédit bancaire demeure « saine ». Toutefois, ce mois-ci, lors des conférences téléphoniques sur les résultats financiers, les dirigeants des banques se sont globalement montrés plus prudents qu’au deuxième trimestre.

Les préoccupations des investisseurs se concentrent sur une question : le maintien de taux d’intérêt élevés finira-t-il par peser sur les emprunteurs ? Ebrahim Poonawala, analyste chez Bank of America, a indiqué dans un rapport publié lundi que, par la même logique, une baisse des taux d’intérêt « pourrait conduire à un rebond des actions bancaires ». Il ajoute : « Idéalement, cela devrait reposer sur une baisse des prix de l’énergie ou un allègement des pressions inflationnistes. »

Néanmoins, Bruce Van Saun, CEO de Citizens Financial (CFG.US), estime que les inquiétudes du marché concernant le niveau actuel du coût du crédit sont « exagérées ». Van Saun déclare : « Je pense que les inquiétudes sont quelque peu excessives. » Il souligne que le niveau actuel des taux « n’est en réalité pas suffisant » pour mettre sous pression les emprunteurs de la banque, ni pour entraver ses activités de trading. Il reconnaît toutefois qu'il reste « beaucoup d’incertitudes » quant à l’ampleur d'une potentielle nouvelle hausse des taux d’intérêt.