Hartnett de Bank of America : « Préférence pour les valeurs refuges dans les prochaines semaines », les obligations américaines enregistrent leur plus longue série d’entrées de fonds depuis quatre ans
Les fonds d'actions américaines ont attiré 39 milliards de dollars de flux nets en une seule semaine, un taux annualisé proche d'un record historique, tandis que les bons du Trésor américain ont également enregistré des entrées de capitaux pendant 16 semaines consécutives. Cependant, selon le stratégiste de Bank of America, Hartnett, il convient de rester prudent dans les prochaines semaines en raison de la hausse du rendement réel, de l'évolution des actions liées à l'IA et des banques, ainsi que de la volatilité autour des élections de mi-mandat.
Les fonds d'actions américaines continuent d’affluer, mais les stratégistes de Bank of America émettent un signal d’alerte et conseillent aux investisseurs de faire preuve de prudence.
Le dernier rapport de Bank of America montre que les fonds d’actions américaines ont attiré 39 milliards de dollars en une semaine, et selon la tendance actuelle, le volume d’entrées sur l’année pourrait atteindre un niveau historique de 636 milliards de dollars. Par ailleurs, les obligations d’État américaines ont enregistré des entrées de fonds pendant 16 semaines consécutives, établissant le record de la plus longue série continue d’entrées depuis août 2024.
Cependant, l’équipe de stratégistes menée par Michael Hartnett chez Bank of America affirme explicitement que compte tenu de la hausse des rendements réels, de l'évolution des prix des actions d’intelligence artificielle et des banques, ainsi que des potentielles turbulences liées aux élections américaines de mi-mandat, ils “privilégient toujours l’évitement du risque” pour les prochaines semaines. Cette position contraste nettement avec la forte affluence de capitaux sur le marché actions actuel et lance un signal d’alarme aux investisseurs.
Afflux massif sur les actions, avec les valeurs technologiques en tête
Selon les données d’EPFR Global, pour la semaine se terminant le 14 octobre, les fonds d’actions mondiaux ont enregistré près de 64,5 milliards de dollars d’entrées, une dynamique globalement robuste.
Tous les types de fonds d’actions américaines ont enregistré des entrées nettes : les grandes capitalisations ont attiré 32,5 milliards de dollars, les actions de croissance, de valeur et les petites capitalisations ont accueilli respectivement 1,6 milliard, 1,2 milliard et 1,1 milliard de dollars, illustrant une répartition relativement équilibrée des flux.
Du côté sectoriel, les valeurs technologiques dominent avec 10,7 milliards de dollars d’entrées sur la semaine ; les valeurs financières et de consommation ont été sous pression, subissant respectivement des rachats nets de 1,4 milliard et 600 millions de dollars.
Sur le plan régional, les actions des marchés émergents ont enregistré des flux entrants pour la troisième semaine consécutive, atteignant 17,7 milliards de dollars sur la semaine ; les fonds actions japonaises, après des sorties de capitaux, renouent avec des entrées nettes à hauteur de 400 millions de dollars ; les fonds actions européennes ont connu des sorties de 1,5 milliard de dollars.
Montée de la demande d’actifs refuges, flux records sur les Treasuries
Pendant que le marché actions attire toujours les capitaux, les actifs refuges bénéficient également de flux importants, reflétant une divergence interne dans le sentiment de marché.
Les obligations d’État américaines ont enregistré 3,6 milliards de dollars d’entrées sur la semaine, marquant une 16e semaine consécutive de flux nets, soit la plus longue série depuis août 2024. Les obligations de catégorie investment grade affichent également 3,5 milliards de dollars d’entrées, poursuivant leur tendance robuste. Les obligations municipales enregistrent une 26e semaine consécutive de flux entrants, avec 4,5 milliards de dollars sur la semaine.
Les obligations des marchés émergents ont reçu des fonds pour la 11e semaine consécutive, d’un montant de 800 millions de dollars.
En revanche, les obligations à haut rendement connaissent une troisième semaine successive de sorties, avec 900 millions de dollars en moins sur la semaine, témoignant de l’attitude prudente des investisseurs face au risque de crédit.
Sorties de liquidités, performances mitigées pour l’or et les cryptomonnaies
Du côté de l’allocation d’actifs, les fonds monétaires enregistrent une sortie de 53,1 milliards de dollars sur la semaine, indiquant une redistribution partielle des capitaux des marchés monétaires vers des actifs risqués et refuges.
Les fonds or enregistrent un faible afflux de 100 millions de dollars, montrant un attrait limité ; les fonds crypto ont subi une sortie d’environ 600 millions de dollars, affichant une performance morose.
Les fonds obligataires, dans l’ensemble, enregistrent 11,8 milliards de dollars d’entrées, affichant une robustesse parmi les grandes catégories d’actifs et corroborant l’approche défensive de l’équipe Michael Hartnett.
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