Les marchés boursiers asiatiques ont fortement chuté, tandis que près de 1 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées sur le marché crypto. Après un indice CPI supérieur aux attentes, le marché réévalue la logique de valorisation des actifs à risque.
Le 15 octobre, l'indice composite coréen a enregistré une baisse intraday de près de 8 %, tandis que l'indice Nikkei 225 japonais a chuté de plus de 5 % en séance. La vente massive des actions asiatiques, combinée à la faiblesse des actions technologiques américaines, met l'accent sur les valorisations du secteur de l'IA, la pression sur le financement ainsi que les anticipations concernant la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine.
Le marché crypto subit également des pressions synchrones. Le Bitcoin est tombé temporairement sous les 81 000 dollars, pendant qu’Ethereum a reculé autour de 2 350 dollars. Au cours des dernières 24 heures, le montant total des liquidations sur le marché crypto a approché les 1 milliard de dollars, dont la grande majorité provient des positions longues haussières.
Liquidations concentrées sur les positions longues, ETH subit une pression plus importante
Selon les données de CoinGlass, environ 951 millions de dollars de positions ont été liquidées sur le marché crypto sur les dernières 24 heures, dont environ 876 millions de dollars de positions longues.
Ethereum figure parmi les actifs les plus impactés, avec des liquidations de positions liées à ETH atteignant environ 283 millions de dollars, dont plus de 261 millions de dollars issus des positions longues. Les liquidations liées au Bitcoin représentent environ 196 millions de dollars.
Cette vague de liquidations montre que les positions longues à effet de levier accumulées précédemment ont été liquidées en masse lors de la baisse rapide des prix. Ces liquidations forcées accentuent la pression vendeuse, amplifiant ainsi la volatilité des prix.
Toutefois, l’ampleur des liquidations en elle-même n’indique pas nécessairement que le marché a atteint un plancher. Il faudra observer si les achats au comptant peuvent absorber la pression vendeuse à l’avenir et si les positions à effet de levier se reconstituent.
Indice CPI élevé, les anticipations de taux d’intérêt fluctuent
Les pressions macroéconomiques proviennent des données d’inflation aux États-Unis pour le mois de septembre.
L’indice CPI global a augmenté de 3,7 % sur un an, et le CPI core de 2,6 %, tous deux supérieurs aux attentes du marché. Après la publication des chiffres, le marché a renforcé ses paris sur une hausse des taux par la Réserve fédérale, le dollar s'est apprécié et les actifs à risque ont subi des pressions.
Cependant, l’anticipation d’une nouvelle hausse des taux ne s’est pas installée durablement. Le 15 octobre, après que des responsables de la Réserve fédérale ont adopté un ton plus prudent et que les prix des bons du Trésor américain ont rebondi, les traders ont réduit leurs attentes d'une hausse en octobre. Selon Reuters, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en octobre est désormais d’environ 73 %.
Cela signifie que le marché est confronté non seulement à la vigueur du dollar, mais aussi à un nouvel équilibre entre les tensions liées à l’inflation et les risques concernant la croissance économique.
Deux signaux clés à surveiller à l’avenir
Premièrement, la capacité des marchés boursiers asiatiques et des actions technologiques américaines à se stabiliser. Si les marchés actions restent sous pression, l’appétit pour le risque pourrait être davantage affecté, impactant à son tour les actifs numériques.
Deuxièmement, la capacité des flux au comptant à absorber la pression vendeuse liée aux liquidations. Après la sortie des positions longues à effet de levier, la stabilité du marché dépendra de l’ampleur des achats réels, plutôt que de la seule baisse du montant des liquidations.
Actuellement, l’ajustement des actions asiatiques, les liquidations sur le marché crypto et la surprise à la hausse de l’inflation américaine se produisent simultanément, illustrant que les classes d’actifs à risque dans le monde traversent une phase de revalorisation.
L’enjeu véritable n’est pas de savoir si une vague de liquidations est terminée, mais si, après l’atténuation des pressions macroéconomiques, les capitaux accepteront à nouveau de prendre des risques.
