UBS : Reprise de la couverture de Regeneron Pharmaceuticals (REGN.US) avec une recommandation "achat" – le potentiel du médicament phare Dupixent est sous-estimé

Selon l’application Jinse Finance, UBS a repris la couverture de Regeneron Pharmaceuticals (REGN.US), attribuant une note « achat » avec un objectif de prix de 978 dollars, soit environ 30 % au-dessus du dernier cours de clôture. La banque avait auparavant évalué ce titre comme « neutre ».

Joon Lee, analyste chez UBS, a indiqué que le marché n’intègre pas pleinement la valeur de deux aspects : d’une part, le potentiel de Regeneron à développer de nouveaux produits liés à Dupixent ; d’autre part, la perspective d’une prolongation de l’exclusivité de ce médicament. Dupixent est un médicament phare développé en partenariat avec Sanofi (SNY.US).

Lee a souligné que le prochain candidat Dupixent de nouvelle génération « pourrait combler le manque qui apparaîtra à l’expiration de la période d’exclusivité du brevet ». La société pourrait prolonger l’exclusivité au-delà de 2031.

Parmi les quatre nouveaux candidats Dupixent en cours de développement, l’un d’eux devrait révéler des données au début de l’année prochaine et lancer une phase 3 au second semestre 2027. Lee indique que les trois autres nouveaux candidats prévoient d’initier des essais cliniques de phase 1/2 début 2027, puis d’entamer des études de phase 3 entre 2027 et 2028. Lee mentionne également que l’examen des brevets montre que ces candidats présentent des caractéristiques différenciées ; ils peuvent, par exemple, optimiser la liaison à la cible d’une manière dépendante du pH, améliorant ainsi l’élimination de la cible et la durée d’action du médicament.

Il prévoit que les revenus de Dupixent atteindront 16 milliards de dollars d’ici 2035, tandis que le consensus du marché s’attend à 13 milliards de dollars.

Lee ajoute : « Le système de propriété intellectuelle en plusieurs couches de Dupixent et les commentaires de son partenaire Sanofi sur la protection de la propriété intellectuelle jusqu’en 2046 méritent vraiment considération d’un point de vue ajusté au risque. Plus de 50 brevets font l’objet de litiges — un processus long et laborieux — et le risque de mise sur le marché est élevé ; il est donc possible que les concurrents aient à payer des dommages-intérêts… tous ces éléments sont des facteurs clés à prendre en compte ».