Le rebond du dollar et les inquiétudes concernant l'inflation exercent une pression, l'or oscille autour de 4160 dollars.

　　

(XAU/USD) a baissé lors de la séance asiatique de mardi, se négociant autour de 4160 dollars l’once, soit un net repli depuis le sommet hebdomadaire proche de 4217 dollars atteint lors de la session précédente. Le prix de l’or a subi une pression de prises de bénéfices après plusieurs jours de rebond,

　　

a récemment grimpé de façon continue pour atteindre des sommets proches de 18 mois, cotant à proximité de 101,28, un plus haut sur 8 semaines. Le soutien de la vigueur du dollar provient de la

　　La hausse continue des rendements des obligations américaines renforce davantage le coût d’opportunité de la détention d’or. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est monté à environ 5,2 %, atteignant son plus haut niveau depuis 2007 ; celui des obligations à 30 ans a dépassé 5,5 %, un record depuis juin 2004. L’or étant un actif sans rendement, son attrait diminue dans un environnement de hausse des taux réels, ce qui constitue la logique centrale de la pression sur le prix actuel de l’or.

　　Les inquiétudes liées à l’inflation alimentées par le rebond des prix du pétrole pèsent également sur l’or. Le WTIpétrole brut s’échange autour de 92 dollars,

menace la barre des 100 dollars, la prime de risque géopolitique poussant les prix de l’énergie à la hausse. Bien que l’or soit traditionnellement considéré comme un outil contre l’inflation, la hausse du prix du pétrole entraîne une anticipation supplémentaire de durcissement monétaire de la part des banques centrales, ce qui comprime en retour le prix de l’or via des taux d’intérêt réels plus élevés. Manav Modi, analyste matières premières chez Motilal Oswal Financial Services, explique : « Le contexte macroéconomique demeure difficile, la pression inflationniste persistante continuant de rendre possible un durcissement supplémentaire de la Fed, soutenant les rendements US et maintenant la pression sur les taux réels. »

　　Ce pendant, la dynamique de la demande continue d’offrir un soutien plancher au prix de l’or. Les flux vers les ETF or ont atteint un sommet de quatre ans, révélant un appétit institutionnel accru pour ce métal. De plus, en septembre, les banques centrales de plusieurs grands pays asiatiques ont augmenté leurs réserves d’or de 740 000 onces, prolongeant ainsi à 23 mois consécutifs leurs achats nets d’or ; la tendance mondiale à la dédollarisation continue ainsi d’apporter un soutien structurel à la demande d’or.

　　Les stratégistes de TD Securities soulignent que les Conseillers de trading de marchandises (CTA) procèdent à des rachats de positions courtes sur l’or et le platine, ces couvertures atteignant environ 7 % du plus grand niveau historique de positions, reflétant un regain de confiance des marchés dans les fondamentaux des métaux précieux. Selon la banque, les risques géopolitiques, les inquiétudes budgétaires, la dépréciation du dollar, la dédollarisation et les craintes de stagflation demeurent les principaux moteurs des flux vers l’or, et elle s’attend à ce que l’or parvienne à s’affranchir de la contrainte des taux réels pour ouvrir un nouveau cycle haussier jusqu’en 2027.

　　

　　Sur le graphique 4 heures, l’or oscille dans une fourchette comprise entre 4150 et 4230 dollars, les moyennes mobiles courtes étant entremêlées, la direction à court terme restant indécise. L’indicateur MACD fluctue en dessous de la ligne zéro, les barres rouges et vertes alternant, ce qui traduit un équilibre temporaire entre acheteurs et vendeurs. Si le prix parvient à se maintenir au-dessus des 4200 dollars et franchit la résistance des 4225 dollars, un rebond à court terme pourrait se poursuivre ; a contrario, une rupture du support à 4150 dollars ouvrirait la voie à un test des 4100 voire 4055 dollars.

　　Résumé de la rédaction

　　

se trouve actuellement dans une lutte entre « pression du dollar fort » et « soutien de la demande ». La position faucon de la Fed, les rendements US au plus haut depuis plusieurs décennies, sont les principaux facteurs pesant sur l’or ; toutefois, la montée des risques géopolitiques au Moyen-Orient, les achats continus des banques centrales mondiales et les rachats de positions courtes CTA offrent une base de soutien. Techniquement, les prix évoluent sous les moyennes clés, le RSI apparaît relativement neutre à faible, et la tendance à court terme est à la consolidation dans une fourchette. À surveiller : si le support des 4150 dollars est maintenu, un rebond vers la zone de résistance 4225-4255 dollars reste possible ; en cas de rupture, l’or pourrait regagner 4055 dollars. L’attention se porte désormais sur la publication des

Éditeur responsable : Guo Jian