“Schizophrénie” entre actions et dettes chez SpaceX : les actionnaires parient gros avec l’argent des créanciers

La première semaine d'octobre à peine entamée, le spread du CDS de SpaceX a grimpé à 194 points de base. En supposant un taux de recouvrement de 40 %, le marché évalue la probabilité cumulée de défaut sur cinq ans de l'entreprise à près de 15 %.

Durant la même période, le cours de l'action est passé du creux de 104,83 dollars début août à 167,60 dollars, soit une hausse de 24 % par rapport au prix d'introduction en bourse et une progression de 60 % depuis le point bas.

Un prix indique que la dette de l'entreprise devient de plus en plus risquée, tandis qu'un autre indique qu'il vaut la peine de miser sur son avenir.

Ce n'est pas que le marché fonctionne mal, mais plutôt que les actionnaires et les créanciers sont assis à la même table de jeu avec des cartes totalement différentes.