Le prix du cuivre approche de son sommet historique ! UBS reste optimiste : « toujours le plus haussier »

Le cours du cuivre à la Bourse de Londres a clôturé vendredi près de ses sommets historiques, plusieurs institutions de Wall Street ayant successivement émis des avertissements : l'offre mondiale de cuivre continue de se réduire, les prix pourraient donc repartir à la hausse.

Théa Ziegler, membre de l'équipe de vente de conseils sur les actions américaines chez UBS, a écrit vendredi dans un rapport : « Le cuivre reste l’un de nos thèmes de matières premières avec le plus haut niveau de conviction. » Elle souligne que la croissance de la demande, portée par l’électrification et la construction de centres de données, devrait continuer à dépasser le rythme de l’offre, maintenant ainsi le soutien structurel au prix du cuivre.

L’électrification, la construction de centres de données et les contraintes persistantes sur l’offre continueront de soutenir la perspective constructive à long terme du cuivre. Pour les investisseurs, la conclusion principale est la suivante : dans les années à venir, la croissance de l’offre devrait rester inférieure à celle de la demande, ce qui soutiendra un prix élevé du cuivre — malgré la persistance d’incertitudes à court terme liées aux tarifs et aux politiques commerciales.

Vendredi, le cuivre a clôturé à environ 14 622 dollars US par tonne.

Selon Théa Ziegler, le déficit d’approvisionnement en cuivre devrait se poursuivre jusqu’au début des années 2030. Dans le même temps, la conjonction de la grève dans les mines chiliennes et de stocks mondiaux en forte baisse vient réduire d’autant plus la marge de manœuvre du marché.

La grève au Chili lance l’alerte sur l’offre

Natalia Corfield, responsable de la recherche sur le crédit d’entreprise pour l’Amérique latine chez JPMorgan, a signalé cette semaine qu’une grève a éclaté à la mine de cuivre Centinela au Chili. Centinela est l’une des principales mines de cuivre d’Antofagasta au Chili.

Selon Bloomberg, les deux syndicats à l’origine du mouvement social ont averti qu’en cas de poursuite de la grève, Centinela pourrait commencer à réduire sa production de cuivre dans environ deux semaines.

Cet événement ajoute un nouveau facteur d’incertitude à une situation d’approvisionnement en cuivre déjà tendue.

Des stocks au plus bas, Deutsche Bank relève son objectif de prix

Daniel Ghali, responsable de la recherche sur les métaux chez Deutsche Bank, a alerté le mois dernier que les stocks mondiaux de cuivre avaient atteint un niveau « historiquement bas », en partie à cause de la constitution de réserves aux États-Unis et en Chine, qui serre l’approvisionnement dans d’autres régions.

Ghali a relevé l’objectif de prix du cuivre à la Bourse de Londres pour le deuxième trimestre 2027 à 22 050 dollars US par tonne.

Dans ce contexte, Ziegler indique que l’équipe UBS reste optimiste sur les actions minières étroitement corrélées aux prix du cuivre. Elle écrit : « Les titres privilégiés incluent Freeport-McMoRan, First Quantum, Hudbay et Teck Resources, ces quatre sociétés étant considérées comme idéalement positionnées pour bénéficier d’un cycle haussier pluriannuel des prix du cuivre, alimenté par la demande structurelle et une offre contrainte. »