Après la vente massive de l'or, s'agit-il d'un point d'achat ou d'un piège ? Les institutions : rebond à court terme, tendance baissière à long terme

Réseau Huithong, 2 octobre—— La cofondatrice de DeCarley Trading, Garner, estime que la tendance saisonnière et le support technique créent les conditions d’un rebond à court terme de l’or, avec un objectif tactique à 4 500 dollars, le meilleur scénario pouvant atteindre 4 650 dollars. Mais elle tient à souligner qu’il ne s’agit que d’un rebond et non d’un retournement de tendance, aussi elle reste baissière sur le moyen et long terme ; si le prix de l’or grimpe dans la zone des 4 500 à 4 600 dollars, cela offrira de meilleures opportunités de ventes à découvert.

Vendredi (2 octobre) pendant la session asiatique, l’or au comptant a temporairement atteint un sommet de 4 180 dollars l’once avant de retomber à 4 134 dollars, actuellement négocié autour de 4 160 dollars l’once, en repli d’environ 0,4 %.

Les investisseurs de l’or ont subi de lourdes pertes lors de la dernière vague de ventes, mais une stratège de marché estime qu’octobre pourrait offrir un répit.

Carley Garner, cofondatrice de DeCarley Trading, a déclaré lors d’une interview que la baisse des prix, les supports techniques et une tendance saisonnière favorable créaient des conditions attrayantes pour un rebond à court terme de l’or.

Résonance entre tendance saisonnière et support technique, les conditions du rebond sont réunies

Garner souligne que l’or bénéficie généralement de facteurs saisonniers positifs à cette période de l’année. Selon ses données de suivi saisonnier, acheter de l’or autour du 29 septembre et le détenir jusqu’au 25 octobre s’est soldé par une hausse lors de 12 des 15 dernières années.

Parallèlement, les contrats à terme or décembre ont réussi à maintenir une ligne de tendance journalière importante lors de la dernière chute brutale.

Cependant, Garner précise clairement qu’elle recherche une reprise et non le début d’une nouvelle tendance haussière à long terme.

Elle déclare sans détour : « Est-ce que je pense que l’or atteindra 5 000 ou 5 500 dollars ? Non, je ne le crois pas. Mais je pense que la direction des trois à quatre cents prochains points pourrait être à la hausse. »

Stratégie de trading tactique : vendre des options de vente pour financer un call spread

Compte tenu du risque important que le contrat standard à terme sur l’or de 100 onces représente pour les petits traders, Garner suggère que ceux qui souhaitent s’exposer directement à l’évolution du prix de l’or peuvent envisager d’utiliser les micro-contrats à terme ou même un contrat à terme sur une seule once lorsque l’or se négocie autour de 4 200 dollars, afin de limiter leur exposition totale au risque.

Sa recommandation la plus récente repose sur une stratégie d’options, qui représente la principale tactique de l’entreprise pour profiter d’un potentiel rebond.

Elle ajoute que, pour réduire le risque, les traders peuvent acheter des options sur les mini-contrats à terme or, voire sur les contrats d’une once.

La stratégie consiste concrètement à : vendre une option de vente à 3 900 dollars (décembre), puis utiliser la prime encaissée pour acheter un call spread 4 300/4 450 dollars — c’est-à-dire acheter une option d’achat à 4 300 dollars et vendre une option d’achat à 4 450 dollars.

Garner indique : « Nous utilisons l’argent du marché pour acheter un call spread. » Cependant, cette stratégie comporte un risque de baisse illimité si l’or tombe bien en dessous de 3 900 dollars, niveau que Garner qualifie de « risque illimité ».

Supports et objectifs : le seuil de 4 000 dollars devrait tenir, objectif tactique à 4 500 dollars

Malgré les risques, Garner s’attend à ce que le support autour de 4 000 dollars tienne bon. Elle affirme que le maintien de la ligne de tendance technique par l’or, ainsi que la volatilité récente autour de la première notification du contrat d’octobre, laissent penser que le marché a au moins construit un plancher temporaire.

À la hausse, Garner estime qu’au meilleur des cas le prix de l’or pourrait remonter vers la moyenne mobile sur 200 jours, soit environ 4 650 dollars, mais son objectif tactique plus réaliste se trouve autour de 4 500 dollars.

La stabilité du marché obligataire américain pourrait devenir le catalyseur du prochain mouvement de l’or. Garner pense qu’après plusieurs années de faiblesse, les prix des bons du Trésor américain approchent peut-être d’un « creux explosif ».

Bien qu’elle reconnaisse que la volatilité sur le marché obligataire pourrait s’accentuer, elle estime que tout signe de stabilisation du marché obligataire américain pourrait créer de l’espace pour un rebond de l’or. « Dès que les bons du Trésor américain montrent le moindre signe de stabilité, je pense que l’or a la possibilité de rebondir », indique-t-elle, « le risque, c’est que dans un tel scénario de marché explosif, le chaos n’a pas de limite ».

Perspectives à moyen/long terme baissières : un rebond à 4 500–4 600 dollars offrira des opportunités de ventes à découvert

Malgré une configuration légèrement haussière à court terme, Garner souligne qu’elle n’a pas abandonné sa vision baissière générale sur l’or. En réalité, elle affirme que si le prix de l’or atteint 4 500 ou 4 600 dollars, cela représenterait un point d’entrée attractif pour prendre des positions vendeuses.

Elle déclare : « Je ne suis pas du tout optimiste. Si le prix de l’or atteint la zone des 4 500 à 4 600 dollars, je préfère vendre à découvert là-bas. »

Les inquiétudes à long terme de Garner sont liées au dollar américain. Elle explique que le dollar a testé plus tôt cette année une ligne de tendance d’environ 20 ans, qui dans le passé a souvent déclenché d’importants rebonds. Elle prévoit que le dollar finira par sortir de son actuelle reprise lente, ce qui exercera une nouvelle pression sur les métaux précieux. Selon elle : « Je pense que cela deviendra finalement le clou du cercueil des métaux — or et argent ».

Risque médian sur le cuivre : test de la ligne de tendance à 20 ans, correction potentielle de 30 % à 50 %

Garner adopte un point de vue similaire sur le risque baissier à moyen terme du cuivre, sa perspective étant aussi partiellement fondée sur des anticipations de renforcement du dollar américain. Bien que le cuivre soit devenu l’une des matières premières les plus courtisées dans le cadre de la thématique IA et électrification, Garner remarque que le métal teste actuellement une résistance technique de long terme majeure, un niveau qui a histoirement déclenché d’importantes corrections.

Elle précise que le cuivre en est à son cinquième test d’une ligne de tendance d’environ 20 ans, les rencontres précédentes ayant toutes conduit à de fortes corrections. Même si elle ne s’attend pas à revoir certaines chutes extrêmes historiques, elle considère qu’une correction de 30 % à 50 % est possible. Sa perspective baissière sur le cuivre rejoint ses attentes d’un dollar américain sur le point d’amorcer une accélération à la hausse.

Garner précise que le marché a longtemps sous-estimé le dollar, les reprise précédentes ayant échoué, mais elle s’attend à ce que cette dynamique change.

Elle explique : « Je pense que le dollar va commencer à casser des choses », ajoutant que les marchés financiers n’ont pas encore pleinement évalué les impacts potentiels d’un dollar fort.

Résumé

Le point de vue de Garner offre un cadre clair distinguant tactique et stratégie : à court terme, les tendances saisonnières, le support technique et la volatilité du contrat d’octobre créent des conditions favorables à un rebond de l’or, avec un objectif tactique autour de 4 500 dollars, le meilleur scénario pouvant atteindre 4 650 dollars. Ce rebond est clairement qualifié de « respiration », et non de retournement de tendance à long terme.

À moyen et long terme, elle demeure baissière sur l’or et considère qu’un rebond vers la zone des 4 500 à 4 600 dollars offrira de meilleures opportunités de ventes à découvert, la logique centrale étant la possible sortie du dollar au-dessus de sa tendance long terme. Ce raisonnement s’applique également au cuivre — qui pourrait voir une correction de 30 % à 50 % après le test de sa tendance à 20 ans.

Pour les traders, le différend clé est le suivant : le rebond à court terme de l’or représente-t-il une opportunité tactique ou un tournant de tendance ? Pour Garner, la réponse est clairement la première option.


(Graphique journalier de l’or au comptant, source : Yihuithong)

Fuseau GMT+8 10:49, l’or au comptant cote 4 161,73 dollars l’once.