L'introduction en bourse d'Anthropic franchit une nouvelle étape : la société viserait une IPO avant Thanksgiving avec une valorisation de 2 000 milliards, et organisera une journée investisseurs le 14 octobre

De nouveaux détails sur le projet d’introduction en bourse d’Anthropic émergent.

Selon Bloomberg, citant des sources proches du dossier, Anthropic organisera une journée Pre-IPO pour investisseurs le 14 octobre avec des investisseurs potentiels, ayant déjà convié plusieurs investisseurs institutionnels ; Anthropic pourrait lancer la phase officielle de marketing pour son IPO dès la semaine du 9 novembre, en visant un début de cotation avant Thanksgiving aux États-Unis.

D’après les personnes informées, cette journée investisseurs se tiendra au siège d’Anthropic à San Francisco, et les investisseurs institutionnels invités auront l’opportunité de s’adresser directement à la direction. Cet événement est considéré comme une étape cruciale pour la communication d’Anthropic avec les investisseurs en vue de son entrée en Bourse.

Selon le calendrier actuel, Anthropic pourrait finaliser son introduction en bourse en novembre, bien que les arrangements précis de l’IPO puissent encore évoluer. Thanksgiving aura lieu cette année le 26 novembre ; si le roadshow débute réellement la semaine du 9 novembre, Anthropic pourrait conclure son opération avant cette fête.

Une opération d’envergure comparable à SpaceX, valorisation jusqu’à 2 000 milliards de dollars

L’un des principaux points d’intérêt lors de cette introduction en bourse d’Anthropic concerne le montant levé.

Bloomberg avait indiqué précédemment qu’Anthropic pourrait lever autant, voire plus, que le record établi lors de l’IPO de SpaceX. Selon les dernières informations, certains investisseurs potentiels estiment la valorisation raisonnable d’Anthropic à 1 800 à 2 000 milliards de dollars.

Une telle valorisation ferait entrer Anthropic dans le cercle très restreint des plus grandes entreprises d’intelligence artificielle au monde et deviendrait ainsi un référentiel clé pour les marchés financiers pour évaluer les sociétés de l’IA générative.

Dans le même temps, le concurrent OpenAI a récemment choisi de temporiser son IPO. Selon des rapports antérieurs, OpenAI envisage de lever au moins 30 milliards de dollars supplémentaires, visant une valorisation d’environ 1 400 milliards de dollars. Sam Altman, CEO d’OpenAI, a déclaré que la société n’est pas pressée de s’introduire en bourse.

Si Anthropic entre la première sur le marché public, la fixation de son prix d’émission fournira un échantillon clé pour réévaluer la valorisation de l’ensemble du secteur de l’IA.

Les clients entreprises propulsent la croissance

Pour les investisseurs potentiels, un argument de poids d’Anthropic est l’adoption rapide par les clients entreprises.

Bloomberg précise que bien que la notoriété de Claude soit encore inférieure à celle de ChatGPT d’OpenAI auprès du grand public, son taux d’adoption auprès des développeurs et utilisateurs professionnels est élevé, offrant ainsi un soutien solide à la croissance récurrente des revenus, un point clé pour les investisseurs.

Diverses institutions telles que des banques, fonds spéculatifs ou encore des éditeurs de logiciels d’entreprise comme Salesforce collaborent déjà avec Anthropic pour intégrer ses outils d’IA dans leurs processus.

Cette stratégie sur le segment entreprise constitue d’ailleurs une distinction majeure entre Anthropic et OpenAI. Pour les sociétés d’IA visées par l’introduction en Bourse, la récurrence d’utilisation et les revenus commerciaux des clients professionnels sont des moteurs importants dans l’évaluation de leur potentiel de croissance.

Revenus en hausse de plus de 10 fois mais pertes massives dues à l’investissement en puissance de calcul

La forte valorisation d’Anthropic est soutenue par la croissance rapide de la demande en IA, mais la société reste en phase d’investissement massif.

Des documents obtenus lors de précédentes fuites montrent que le chiffre d’affaires prévu d’Anthropic pour l’année 2025 s’élève à environ 4,6 milliards de dollars, largement supérieur aux 386 millions de dollars de 2024 ; toutefois, la perte nette sur la même période approcherait 42 milliards de dollars, soit environ cinq fois celle de l’année précédente.

Il convient de noter que ces lourdes pertes nettes ne reflètent pas uniquement le déficit d’exploitation courant. Selon les documents, plus de 34 milliards de dollars sont attribués aux variations de juste valeur des obligations et autres éléments comptables ; une fois ces facteurs exclus, la perte opérationnelle d’Anthropic pour 2025 dépasserait encore 8 milliards de dollars.

Parallèlement, Anthropic étend massivement son infrastructure d’IA. Récemment, la société a signé un accord de sept ans avec Akamai d’une valeur d’environ 11,6 milliards de dollars pour des ressources de calcul, augmentant ainsi considérablement ses investissements futurs en puissance de calcul.

Cela signifie aussi qu’Anthropic devra démontrer au marché qu’elle n’est pas seulement capable de maintenir une forte croissance du chiffre d’affaires dans le secteur de l’IA, mais également de convertir ces revenus en flux de trésorerie et en rentabilité plus stables, malgré l’augmentation continue des investissements en capacités et infrastructures.

L’offensive d’OpenAI et la montée des controverses sur la sécurité de l’IA

L’ascension rapide d’Anthropic ces derniers temps s’accompagne aussi d’un contexte concurrentiel changeant.

Les médias notent qu’OpenAI a vu ses ventes s’accélérer ces derniers mois, augmentant la pression concurrentielle sur Anthropic. Les deux entreprises se trouvent aussi au cœur des discussions sur la sécurité de l’IA, une série d’incidents récents de piratage d’agents intelligents ayant ravivé les inquiétudes du public sur les risques liés aux modèles de pointe.

En septembre, le CEO d’Anthropic, Dario Amodei, a publié sur son site personnel un article prônant un ralentissement dans le développement des capacités avancées des modèles d’IA.

Cependant, à ce stade, ces facteurs ne semblent pas modifier significativement les attentes de certains investisseurs potentiels concernant la valorisation d’Anthropic, certains estimant toujours que la société pourrait atteindre 1 800 à 2 000 milliards de dollars.

Une superstar de l’IA entre en Bourse sur un marché américain sous pression

Alors qu’Anthropic prépare son IPO à grande vitesse, le marché américain des introductions en bourse n’est pas particulièrement dynamique.

Selon les données de Bloomberg, après exclusion des méga introductions de SpaceX et SK Hynix, le rendement moyen pondéré des plus de 100 nouvelles introductions en Bourse aux États-Unis cette année est d’environ -4 %, nettement inférieur à la progression d’environ 12 % enregistrée par le S&P 500 et d’environ 20 % par le Nasdaq 100 sur la même période.

Récemment, plusieurs reports d’introduction en Bourse ont eu lieu, certaines sociétés annulant même l’offre peu avant la date initialement prévue. Dans ce contexte, si Anthropic mène à bien une méga introduction, elle s’imposera comme l’une des opérations les plus observées sur le marché américain en 2024.

Sa capacité à obtenir une valorisation validée par le marché public sera déterminante pour savoir si les hautes valorisations des entreprises de l’IA peuvent effectivement se transférer du marché privé au marché coté.