La croissance des utilisateurs de Muse est forte, mais les perspectives de monétisation à long terme restent incertaines ; BNP Paribas maintient sa recommandation "surperformer" sur Meta (META.US).

Selon les informations de Zhitong Finance APP, l’agent intelligent d’intelligence artificielle (IA) Muse, développé par Meta Platforms (META.US), suscite un intérêt soutenu depuis son lancement le mois dernier. BNP Paribas, citant des données tierces, indique que Muse a dépassé 5,6 millions de téléchargements cumulés et s’est classé en tête du classement de l’App Store d’Apple. Ses performances lors du lancement sur le marché américain ont même surpassé celles de ChatGPT et Sora, produits de OpenAI.

Cependant, bien que Muse montre une forte capacité d'attraction des utilisateurs, BNP Paribas estime que la capacité de ce produit à transformer cet engouement initial en une activité utilisateur soutenue à long terme, ainsi que les modalités de monétisation durable, restent des points d'attention pour les investisseurs.

Nick Jones, analyste chez BNP Paribas, maintient dans son dernier rapport une recommandation à « surperformance » sur Meta, avec un objectif de cours de 885 dollars. Il indique que la vaste base d’utilisateurs des plateformes sociales de Meta offre un avantage évident à la promotion de Muse, mais que le produit reste en phase initiale d’accoutumance pour les utilisateurs.

Des performances de téléchargement remarquables au lancement, l’écosystème social Meta soutient la croissance des utilisateurs

Selon les données tierces citées par BNP Paribas, Muse a dépassé les 5,6 millions de téléchargements cumulés depuis son lancement en septembre, se hissant temporairement en tête de l’App Store d’Apple.

Jones affirme que, comparé à d’autres plateformes d’IA, Muse a enregistré plus de téléchargements lors de son lancement sur le marché américain que ChatGPT et Sora. Il estime que ce résultat n'est pas surprenant, car Instagram, WhatsApp et Facebook disposent déjà d'une large base d'utilisateurs pouvant servir de canaux naturels de promotion et de trafic pour Muse.

Contrairement aux applications d’IA indépendantes qui doivent constituer leur base d’utilisateurs à partir de zéro, Meta peut utiliser la portée de ses produits sociaux existants pour accroître la visibilité de ses nouveaux produits tout en réduisant le coût d’acquisition des utilisateurs.

Il est à noter que Sora, l’application de génération vidéo de OpenAI, avait connu une ascension rapide l'an dernier mais a depuis été intégrée à ChatGPT et n’opère plus en tant qu’application indépendante.

Néanmoins, la croissance rapide des téléchargements de Muse ne signifie pas que les utilisateurs ont déjà intégré l’application à leurs habitudes d’utilisation régulières. Jones souligne que le taux d’ouverture de Muse s’est désormais stabilisé, mais reste inférieur à celui d'applications matures comme Google, ChatGPT, Instagram, WhatsApp et Facebook. Selon lui, cela montre que si Muse a réussi à attirer de nombreux utilisateurs pour l’essayer, il demeure une certaine marge avant d’en faire un outil d’usage quotidien fréquent pour les consommateurs.

Pour Meta, la prochaine étape clé ne sera plus seulement de stimuler la croissance des téléchargements, mais d’accroître la rétention, la fréquence d’utilisation et l’engagement à long terme des utilisateurs.

Difficile de bouleverser les plateformes verticales à court terme, expérience utilisateur à améliorer

Alors que les agents intelligents d’IA deviennent progressivement capables de rechercher de l’information, de comparer des produits et d’exécuter des transactions, le marché commence à s’interroger sur leur potentiel à concurrencer les plateformes de services verticales telles que le e-commerce ou le tourisme.

Cependant, BNP Paribas estime qu’il ne convient pas de surestimer l’impact de Muse sur ces plateformes à ce stade. Jones indique que, même si Muse a reçu un bon accueil initial sur le marché, sa diffusion auprès des utilisateurs reste limitée et il lui manque des capacités fondamentales des plateformes verticales, telles que l’offre directe de biens ou services, l’expérience complète de transaction et le service client. Ainsi, il est difficile pour Muse de menacer ces plateformes à court terme.

Par exemple, les plateformes professionnelles d’e-commerce ou de tourisme ne se contentent pas d’offrir la recherche d’informations et des recommandations, mais disposent aussi de stocks de produits, de la gestion des transactions, des commandes et de l’assistance après-vente. En comparaison, même si un agent IA peut aider l’utilisateur à découvrir un produit ou un service, il n’est pas nécessairement capable d’accomplir lui-même l’intégralité du processus transactionnel.

Ainsi, la capacité de Muse à transformer durablement les habitudes de consommation et d’utilisation des services dépendra de la faculté de Meta à améliorer continuellement ses fonctionnalités et à élargir sa coopération avec des marchands extérieurs.

Le modèle de monétisation à long terme demeure incertain, la publicité pourrait être une percée clé

Au-delà des questions de croissance utilisateur et de fonctionnalité produit, la voie de commercialisation de Muse est également un centre d’intérêt pour BNP Paribas. Depuis longtemps, la publicité reste la principale source de revenus de Meta. Pourtant, pour un agent IA grand public comme Muse, la construction future d’un modèle de revenus mature reste encore floue.

D’après l’analyse de Jones, Muse semble actuellement générer une partie de ses revenus via de faibles commissions sur les transactions réalisées avec des partenaires. Parallèlement, Muse adopte un modèle qui combine un service de base gratuit avec un abonnement payant : la version de base est accessible gratuitement, tandis que les utilisateurs ayant des besoins plus élevés peuvent opter pour un abonnement mensuel ouvrant droit à un quota supérieur d’utilisation.

Jones estime que cette stratégie tarifaire aide Meta à accroître sa base d’utilisateurs et l’engagement pendant la phase de développement initial du produit, plutôt que de viser trop tôt une maximisation des revenus. Cependant, il souligne que la capacité de monétisation à long terme de Muse reste une préoccupation importante pour les investisseurs.

Compte tenu de l’expérience et des ressources accumulées par Meta dans le domaine de la publicité digitale, BNP Paribas considère que, à mesure que l’engagement des utilisateurs de Muse augmentera, la publicité pourrait devenir à l’avenir une voie de commercialisation attrayante. Cela signifie que les sources de revenus de Muse ne se limiteront pas à l’abonnement et aux commissions, mais pourraient progressivement s’étendre à la publicité. Toutefois, tant que les habitudes d’utilisation ne sont pas entièrement établies, la capacité réelle de ce modèle commercial à générer des revenus conséquents reste à démontrer.

Lancement de Dots par OpenAI : la concurrence entre agents IA grand public pourrait s’intensifier

Outre le développement propre de Muse, BNP Paribas suit également l’évolution concurrentielle du marché des agents IA grand public. Cette semaine, OpenAI a lancé son nouveau produit Dots, qui attire l’attention des analystes. Jones estime que le degré d’adhésion des utilisateurs à Dots sera un indicateur important pour observer la dynamique concurrentielle du secteur.

Parallèlement, le marché surveille si SpaceX (SPCX.US), la maison mère de Google Alphabet (GOOGL.US.GOOG.US), ou d’autres entreprises technologiques lanceront à leur tour des produits d’agents IA grand public compétitifs.

À mesure que de plus en plus d’entreprises explorent l’usage de l’intelligence artificielle pour accomplir des tâches complexes, la concurrence sur le marché des agents IA grand public pourrait progressivement s’étendre, au-delà de la performance des modèles, à l’expérience produit, la rétention utilisateur, l’intégration des services et la capacité de monétisation.

Pour Meta, Instagram, WhatsApp et Facebook représentent un avantage clé en matière de distribution d’utilisateurs, mais la capacité à transformer cet avantage en une demande d’utilisation soutenue pour Muse nécessitera encore du temps pour être vérifiée.