L'or reste dans une phase de consolidation, attendant une direction à prendre

　　Néanmoins, l’or ne manque pas totalement de soutien fondamental. Une amélioration des perspectives diplomatiques au Moyen-Orient ainsi qu'une atténuation des craintes sur l'approvisionnement énergétique pourraient réduire une partie de la demande de valeur refuge pour l’or, mais en cas de nouvelles tensions géopolitiques, cette demande pourrait rapidement rebondir. De plus, les positions sur les ETF or sont récemment à leur plus haut niveau depuis environ six mois et la poursuite des achats par les banques centrales mondiales apporte aussi un soutien à moyen et long terme pour la demande d’or. Dans un contexte de raffermissement du dollar, ces facteurs contribuent à limiter l’ampleur de la baisse du cours de l’or.

　　En analyse journalière, l’or a récemment reculé autour de 4 365 dollars, le prix passant légèrement sous la bande médiane des bandes de Bollinger à 20 jours, mais restant nettement au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours ; la configuration haussière à moyen terme n’est donc pas encore compromise. Le RSI tourne autour de 49,95, en zone neutre, ce qui indique que le marché est davantage en consolidation à un niveau élevé qu’en situation de survente extrême. À court terme, le support clé se situe d’abord proche de la moyenne à 100 jours autour de 4 320 dollars ; si ce niveau est préservé, l’or pourrait maintenir une configuration médiane légèrement haussière. En cas de franchissement à la baisse, la bande inférieure de Bollinger autour de 4 200 dollars servira de soutien supplémentaire. À la hausse, il faudra surveiller la bande médiane de Bollinger, autour de 4 405 dollars ; un retour au-dessus de ce seuil ouvrirait la voie vers le test de la borne supérieure, près de 4 615 dollars.

　　En unité de temps 4 heures, l’or, après une récente poussée, a reflué, le momentum à court terme s’est affaibli et le marché est entré dans une nouvelle phase de consolidation. La zone des 4 360 dollars constitue actuellement une zone clé de confrontation ; si le prix parvient à se maintenir au-dessus de la zone 4 400-4 405, la dynamique haussière à court terme pourrait reprendre, en visant des résistances plus hautes. À l’inverse, en cas de rupture des 4 360, il conviendra de surveiller le support des 4 320 dollars. Si ce dernier cède, l'ajustement à court terme pourrait s’accentuer. Dans l’ensemble, tant que les anticipations sur le dollar et les taux de la Fed restent élevées, l'or fait toujours face à une pression à court terme ; mais tant que le support autour de la moyenne à 100 jours reste en place, la tendance de fond à moyen terme n'est pas remise en question.

　　Résumé de la rédaction

　　L’or se situe actuellement dans une phase d’affrontement entre les perspectives de resserrement monétaire de la Fed et un soutien structurel de la demande à moyen/long terme. Le renforcement des anticipations de hausse des taux alourdit la pression sur le dollar et les taux, pesant à court terme sur le cours de l’or, mais les positions en ETF, les achats des banques centrales et la demande potentielle de valeur refuge constituent toujours des soutiens à la base. À l’avenir, les variables clés resteront l’inflation américaine, les prises de position des membres de la Fed, ainsi que les évolutions du dollar et des rendements des bons du Trésor. Techniquement, les 4 405 dollars constituent un seuil important pour un retour de la dynamique haussière à court terme ; le support des 4 320 dollars sera quant à lui crucial pour juger d’un éventuel affaiblissement de la configuration à moyen terme.

Éditeur : Zhu Henan