Les entreprises américaines et britanniques réduisent les couvertures de change à leur plus bas niveau depuis 2024, selon une enquête

LONDRES, 18 septembre (Reuters) - Selon une enquête menée par la société de solutions de gestion de trésorerie et de devises MillTech, les entreprises aux États-Unis et au Royaume-Uni ont réduit leurs couvertures contre les fortes fluctuations des marchés des devises à leur plus bas niveau depuis au moins deux ans au deuxième trimestre, en raison de l'incertitude croissante concernant les taux d'intérêt et l'inflation.

Voici les principales conclusions de l'enquête trimestrielle de MillTech sur la couverture des entreprises publiée vendredi :

• Le ratio moyen de couverture est passé de 57 % à 46 %, un niveau historiquement bas depuis le début de la collecte des données au premier trimestre 2024, date de lancement de l'enquête. La durée moyenne des couvertures a également diminué, passant de 6,62 mois à 5,7 mois, atteignant un nouveau minimum de la série.

• Près de la moitié des entreprises couvrent désormais entre 26 % et 50 % de leurs expositions, tandis que la proportion d'entreprises couvrant entre 51 % et 75 % est passée de 54 % à 34 %. D'après MillTech, cela suggère que les entreprises adoptent une approche plus tactique, conservant une plus grande flexibilité plutôt que de s'engager à des niveaux de protection plus élevés pour de plus longues périodes.

• Après un pic au premier trimestre avec le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, la volatilité réalisée des devises — la mesure du déplacement réel des monnaies — a diminué de manière continue au deuxième trimestre, selon les données de LSEG.

• « Globalement, au deuxième trimestre, les entreprises se sont détournées de l'approche plus défensive observée en début d'année. Des couvertures plus courtes et des ratios plus faibles pourraient offrir une plus grande flexibilité tant que les entreprises attendent des signaux politiques plus clairs, mais des niveaux de protection historiquement bas laissent moins de marge d'erreur en cas de divergence accrue des taux ou de hausse de la volatilité des devises », indique l'enquête.

• L'enquête montre que la politique monétaire était le principal facteur déterminant les décisions de couverture de change pour les entreprises britanniques, alors que pour les entreprises américaines, il s'agissait de la volatilité.

• MillTech a interrogé 285 décisionnaires financiers de haut niveau au sein d'entreprises britanniques et américaines entre le 24 juillet et le 5 août.

(Reportage de Amanda Cooper ; Rédaction de Toby Chopra)