Perspectives baissières jusqu'à 159 ! Avant la décision de la Banque du Japon ce vendredi, les stratèges de Wall Street parient collectivement sur l’affaiblissement du yen.
Le marché des swaps a déjà pleinement intégré les anticipations de hausse des taux de la Banque du Japon. Des stratèges avertissent que si la posture hawkish de la banque centrale est inférieure aux attentes, cela pourrait entraîner une vente massive du yen, avec un taux de change susceptible de chuter à court terme jusqu'au seuil de 159.
Selon l'application de finance intelligente, des stratèges, dont ceux de Wells Fargo et Citigroup, prévoient un affaiblissement du yen, estimant que la Banque du Japon décevra les investisseurs en adoptant une position moins hawkish que ce que le marché anticipe à l’issue de la réunion de vendredi.
Les stratèges sont baissiers sur le yen, Citigroup estimant notamment que le yen pourrait chuter jusqu’à 159 face au dollar dans les prochaines semaines. Au moment de la rédaction, le yen affiche une évolution quasi stable par rapport au dollar, à 156,02.
Les traders de swaps ont quasiment pleinement intégré une hausse des taux de 25 points de base par la Banque du Japon vendredi. L’attention du marché se porte désormais plus sur les propos du gouverneur Kazuo Ueda après la décision, dans l’espoir d’obtenir des indices sur l’orientation future de la politique monétaire ; il est anticipé de nouvelles hausses de taux d’ici la fin de l’année.
Chidu Narayanan, stratège chez Wells Fargo, a écrit dans un rapport jeudi : « La barre est très haute pour que la Banque du Japon atteigne les attentes du marché, et il lui sera encore plus difficile de surprendre positivement, » ajoutant, « le risque penche vers un résultat plus dovish que ce qu’anticipe le marché. »
Après s’être redressé grâce aux interventions, le yen risque désormais un retournement
Auparavant, le yen s’était déjà affaibli après la première hausse de taux de la Fed en trois ans mercredi, suivie d’une déclaration de son président, Waller, suggérant que la banque centrale continuerait à relever ses taux pour lutter contre l’inflation.
Ce retournement du yen intervient après une forte hausse au début du mois, lorsque la devise avait atteint son plus haut niveau depuis la mi-février, dépassant le sommet atteint à la suite d’une intervention conjointe inhabituelle nippo-américaine fin juillet pour soutenir le yen. Ces dernières années, le yen est resté sous pression principalement en raison de l’écart important des taux avec d’autres grandes économies.
Daniel Tobon, stratège chez Citigroup, a déclaré dans un rapport jeudi que, même si le yen fait face à un risque de baisse à court terme si la Banque du Japon ne répond pas aux attentes du marché, il estime que les récents changements de politique font partie d’un « changement de paradigme plus large » susceptible de soutenir le yen à plus long terme.
« Nos principales préoccupations à l’égard du yen évoluent lentement dans la bonne direction, » a affirmé Tobon.
Chris Turner, chef de la stratégie FX G10 chez ING, prévoit que, si la Banque du Japon ne signale pas d’autres hausses de taux, le yen pourrait reculer vers 157 ou 158 face au dollar.
Par ailleurs, Georgette Boele, stratégiste FX senior à ABN AMRO, estime que le yen se renforcera au second semestre 2027, quand la Fed et la BCE devraient abaisser leurs taux directeurs. À court terme, toutefois, elle anticipe que, d’ici le premier trimestre 2027, le yen évoluera autour de 154 face au dollar.
Elle déclare : « Nous pensons que des prix de l’énergie plus élevés interrompront temporairement le rebond du yen. »
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